ポルカドット開発のWeb3財団、「DOTは証券ではなくなった」
DOTは調整用ソフトウェア
ポルカドット・プロトコルの開発・推進を行うWeb3 Foundation（以下、W3Fと表記）は26日、ネイティブトークンDOTはもはや証券ではなく、調整用のソフトウェアであると主張。3年に及ぶ米証券取引委員会（SEC）との積極的な関与を経て、DOTは変容し証券には該当しないことを確信していると述べた。
ポルカドットは、異なるブロックチェーンにおける相互運用性の実現を目指すプロジェクト。イーサリアムの共同創設者で元CTOのGavin Wood氏が共同創設したPoS（プルーフ・オブ・ステーク）基盤のブロックチェーンで、分散型ウェブ（Web3.0）の構築を目指すW3Fが主導で開発を行う。
W3Fは昨年11月、公式ブログで同様の主張とその根拠を発表していたが、今回、「DOTのモーフィング（変容）」についてツイッタースペース（音声ライブ機能）で語られた内容を、改めて一連のツイートにまとめ公開した。
ポルカドットは、当初から分散型のインターネットを実現するための「他のブロックチェーンの構築が可能なベースレイヤー」として構築された。そのため、ポルカドットが「他のネットワークの下部レイヤーで動作する、エンジニア向けの調整ソフトウェア」として認知されることが重要だったという。
つまり、イーサリアムやビットコインのようなレイヤー1と競合するのではなく、安全でスケーラブルな方法で、他のブロックチェーンと接続し通信するための基盤構築を目的とするプロトコルだ。
トークンは非証券化が可能
W3FのDaniel Schoenberger最高法務責任者（CLO） は、ポルカドットのビジョンでは、ブロックチェーンのネイティブトークンが証券となることは想定していなかったという。しかし、SECが2017年に発表したDAOレポートと2019年に示したトークンの有価証券の判断基準（「投資契約分析のためのフレームワーク」）に照らし合わせると、SECによってDOTが証券と判断される可能性が高いことがわかった。
同フレームワークでは、資金調達のために提供・販売されるほぼ全てのデジタル資産が証券となる可能性が示唆されていた。同時に、当初は証券として提供・販売されたデジタル資産でも、後日再評価が認められる道筋も示されていた。
以上のような根拠をもとにSchoenberger氏は、「特定の状況下では、米国の連邦証券法の目的上、デジタル資産が将来証券でなくなることを可能にする道筋」があり、トークンは「変容すること（モーフィング）」が可能だと理解したと述懐している。
そこでW3Fは将来DOTが「非証券」となるために「必要なことは何でも実行する」ことを決断。SECの戦略的イノベーション・フィンテックハブ（FinHub）からの提案を受け入れ、2019年11月からSECと積極的にミィーティングを重ね、「SECの懸念事項をより深く理解し、それに対処するための解決策を開発してきた」という。
トークンの配布、投資の開示、マーケティングやコミュニケーションに注意を払えば、ポルカドットが「真に技術的に分散化に到達した際に」DOTは証券ではなく、ソフトウェアに生まれ変わる可能性があることが示唆されていたとW3Fは説明している。
W3Fは、DOTトークンの配布に関して管理を強化し、以下のような措置をとった。
- 一部の個人による大きな割合のトークン保有の制限
- 投資のみに関心のあるベンチャーキャピタルからの購入を断る
- 技術を宣伝してもトークンを宣伝しない
W3Fは「トークンのモーフィング」をいかに実現するかについての理論を作り上げ、SECとも共有してきたという。
昨年6月には新たなガバナンスシステムを発表し、真の分散化に邁進するW3Fだが、DOTの提供と販売は現在、証券取引には該当せず、DOTも証券ではないという見解を示している。
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