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xStocksとは？米国株トークンの仕組み・リスク・日本で使えるのか解説

M.Somekawa
参考：xStocks公式 AD DeFi 仮想通貨情報 特集 公開日時: 最終更新日時:2026/06/15 11:05

画像はShutterstockのライセンス許諾により使用
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xStocks（エックスストックス）とは

Apple（アップル）やTesla（テスラ）といった米国株を、ブロックチェーン上でステーブルコインを使って24時間取引できる──そんな「トークンで株式にアクセスする」新しい投資の形が、Web3領域のグローバルなトレンドになりつつあります。

2025年6月にスイスのBacked Finance社がローンチした「xStocks（エックスストックス）」は、60以上の米国株・ETFを1株＝1トークンとして提供するトークン化株式プロダクトです。既存の証券口座を持たなくてもウォレットさえあれば株価への連動投資ができる反面、法的位置づけの複雑さや、実株確保の限界を示す事例も発生しています。

本記事では、xStocksの仕組み・特徴・活用方法を解説するとともに、SPCXトラブルが示した課題と、日本居住者が把握しておくべき注意点を客観的にまとめます。

この記事のポイント（2026年6月時点）

  • xStocksとは：Apple・Tesla・NVIDIA等60以上の米国株をトークン化。スイスDLT法準拠の電子証券として発行
  • 仕組み：実株を1対1で裏付け・Chainlink PoRで透明性確保。議決権・配当権は付与されない
  • 取引場所：Bybit（CEX）・Jupiter/Raydium等ソラナDEX・PancakeSwap（BNBチェーン）
  • SPCXトラブル：SpaceX株の実株確保ができずBitget/Bybitが全額返金。トークン化IPOの限界を露呈
  • 日本の注意点：金融商品取引法上の「電子記録移転権利」該当可能性・Bybitは国内無登録業者・税務は要専門家確認
目次
  1. xStocksとは？概要と仕組み
  2. 実際の株式との違い
  3. xStocksのメリット・注意点
  4. SPCXトラブルが示した課題
  5. 日本居住者向けの注意点
  6. DEX（ソラナチェーン）での取引方法
  7. よくある質問（FAQ）
  8. まとめ

1. xStocksとは？概要と仕組み

xStocksのプラットフォーム概要図

xStocksは、スイスのBacked Finance社が2025年6月にローンチしたトークン化株式プロダクトです。Apple（AAPLx）・Tesla（TSLAx）・NVIDIA・マクドナルドなど60以上の米国株・ETFを、1株＝1トークンとしてブロックチェーン上に再現しています。

1-1. 裏付け資産の仕組み

トークンの信頼性を担保するために、以下の仕組みが採用されています。

株式取得 米証券会社 Alpaca Securities が実際の株式を購入
保管 スイスの信託機関（InCore Bank・Maerki Baumann等）がカストディアルで保管
透明性 Chainlink Proof of Reserveで発行済みトークン数と実株保有数をオンチェーン公開
法的根拠 スイスDLT法（2021年施行）に基づく「電子記録移転権利（Ledger-based securities）」として発行
取引可能時間 24時間365日（Krakenは週末取引不可）
対応チェーン Solana（sToken形式）・Ethereum（ERC-20 / bToken）・BNB Chain（BEP-20）

1-2. 対応する取引所

  • CEX：Bybit（バイビット）、Kraken（クラーケン：日本居住者向け未対応）ほか
  • ソラナDEX：Jupiter・Raydium・Kamino Finance
  • BNBチェーンDEX：PancakeSwap（2025年7月より対応）

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2. 実際の株式との違い

xStocksは株価に連動するトークンですが、従来の株式とは法的・権利的に大きく異なります。

xStocks（トークン） 従来の株式
法的枠組み スイスDLT法に基づく電子証券／デジタル資産 各国証券法に基づく有価証券
議決権 なし あり（普通株の場合）
配当権 なし あり（配当実施時）
取引時間 24時間365日 各国市場の営業時間内
必要なもの ウォレット・ステーブルコイン 証券口座・法定通貨
米国規制 SEC未承認・米国居住者は対象外 SEC登録済み
ポイント：xStocksは「株価に連動するエクスポージャー」を提供するものであり、企業の株主になるわけではありません。Backed Financeは公式ドキュメントで「発行されたトークンごとに実際の株式を1対1で購入し、ライセンスカストディアンが保管する」と説明しています。

3. xStocksのメリット・注意点

メリット

✓
証券口座不要でアクセス可能 ウォレットとステーブルコインがあれば米国株価に連動した投資が可能。
✓
24時間365日取引できる 米国市場の営業時間に縛られず、週末・深夜でも売買可能。
✓
DeFiエコシステムと統合 ソラナ上のsTokenはJupiter・Kamino Financeで担保・運用に活用でき、従来の株式では不可能な資産活用が可能。
✓
透明性の高い裏付け管理 Chainlink PoRによって発行済みトークン数と実株保有数の整合性を誰でもオンチェーンで確認できる。

注意点

!
議決権・配当権はない 株主としての権利は一切付与されない。あくまで価格連動のデジタル資産。
!
地域制限がある 米国居住者は対象外。禁止・制限国リストが存在し、日本居住者の利用可否も法的文書での確認が必要。
!
カストディアンリスク 裏付け株式を管理する信託機関の破綻・不正が生じた場合、トークン価値に影響する可能性がある。
!
非上場企業株では実株確保に限界 SPCXトラブルが示すように、非上場株の場合は需要に実株供給が追いつかないリスクがある。

4. SPCXトラブルが示した課題

SPCX問題：トークン化IPOの最初の大規模ストレステスト

2025年、xStocks経由で提供されたSpaceX関連トークン「SPCX」において、Backed Finance側が原資産となるSpaceX株を十分に確保できなかった問題が発生しました。その結果：

  • Bitget Wallet・Bybit：割当ゼロで全額返金
  • Binance Wallet：キャンペーン続行不可
  • Kraken：想定より少ない割当で一部配布に留まる

4-1. なぜこの問題が起きたのか

SpaceXは非上場企業のため、株式の取得は通常の市場での売買ではなく、既存株主からのセカンダリー取引に限られます。xStocksのモデルは「トークン発行と同時に実株を1対1で取得する」ことを前提としているため、オンチェーンで数億ドル規模の需要を集めても、オフチェーン側で実株の割当が確保できなければ配布できないという構造的な制約が露呈しました。

4-2. この事例が示す教訓

上場株と非上場株のリスクは異なります。Apple・Teslaなどの上場株は流動性が高く実株確保は比較的容易ですが、SpaceXのような非上場株ではトークン化IPOモデルの前提が崩れるリスクがあります。xStocksを利用する際は、対象銘柄が上場株か否かを確認することが重要です。

今回のSPCXは、トークン化株式・トークン化IPOという概念の可能性を示すと同時に、この領域における最初の大規模なストレステストになった事例として業界で広く認識されています。

5. 日本居住者向けの注意点

重要：以下は現時点での情報整理であり、法的判断を提供するものではありません。利用前に必ず専門家にご相談ください。

5-1. 金融商品取引法上の位置づけ

日本では2020年の金融商品取引法改正により、ブロックチェーン上でトークン化された有価証券は「電子記録移転有価証券表示権利等」または「電子記録移転権利」として規制対象となっています。xStocksが同規定に該当する場合、無登録業者経由での取引は違法取引の幇助につながる可能性があります。

5-2. 利用可能な取引所の問題

xStocksを取り扱う主要CEXのうち、Bybitは2021年5月に日本の金融庁から「無登録で暗号資産交換業を行っている」として警告を受けており、現在も国内未登録の状態が続いています。Krakenは日本居住者向けのサービスを提供していません。

DEX（Jupiter・Raydiumなど）については登録義務が明確に適用されないケースも考えられますが、取得したトークンの法的性質は変わりません。

5-3. 税務上の取扱い

現時点では、xStocksの売買益は暗号資産取引として「雑所得」（最大約55%の総合課税）の対象となる可能性があります。2026年度内を目処に分離課税（20.315%）への移行が議論されていますが、制度確定前の段階です。税務の取扱いは必ず税務専門家にご相談ください。

6. DEX（ソラナチェーン）での取引方法

ソラナ上のsTokenをPhantomウォレットとJupiterを使って取得する基本的な流れを紹介します。なお、本手順はDEX利用の概要説明であり、投資を勧誘するものではありません。

前提確認：xStocksが日本居住者にとって利用可能かどうかは、公式の禁止・制限国リスト（assets.backed.fi/legal-documentation）で必ず事前に確認してください。
1

Phantomウォレットを用意する

Phantom公式サイトからブラウザ拡張またはスマホアプリをインストール。シークレットリカバリーフレーズは必ず手書きで保管してください。デジタル保存・写真撮影は厳禁です。

2

国内取引所でSOL（またはUSDC）を購入してウォレットへ送金する

SBI VCトレードなどの国内登録取引所でSOLを購入し、PhantomウォレットのSOLアドレス宛に送金します。送金手数料はガス代として少量のSOLが必要です。

→ SOLの詳しい買い方・送金方法はこちら

3

PhantomのSwap機能でxStocksトークンに交換する

Phantomの「Swap」から「You Receive」のトークン検索欄に「xstock」と入力するか、CoinGecko等で確認したコントラクトアドレスを貼り付けて銘柄を選択。数量を入力し、スリッページとレートを確認してから「Swap Now」をタップします。

注意：偽トークン・類似名トークンに注意してください。正しいコントラクトアドレスはxStocks公式サイトまたはCoinGeckoで必ず確認してから取引してください。取引後にトークンが表示されない場合は手動でトークンアドレスを追加する必要があります。

SOL購入・DeFi関連ガイド

7. よくある質問（FAQ）

xStocksとは何ですか？
xStocksは、スイスのBacked Finance社が提供するトークン化株式プロダクトです。Apple・Tesla・NVIDIAなど60以上の米国株・ETFを1株＝1トークンとしてブロックチェーン上に再現し、ステーブルコインで24時間売買できます。各トークンは実際の株式に1対1で裏付けられており、スイスDLT法に準拠した電子証券として発行されています。ただし、議決権・配当権は付与されません。
xStocksは日本居住者でも使えますか？
xStocksには禁止・制限国リストが存在し、利用前に公式法的文書（assets.backed.fi/legal-documentation）での確認が必要です。また、日本の金融商品取引法上、トークン化有価証券には「電子記録移転権利」に関する規制が適用される可能性があり、主要CEXのBybitは日本の金融庁から無登録業者として警告を受けています。利用にあたっては専門家への確認を強く推奨します。
xStocksで実際の株主になれますか？
なれません。xStocksトークンの保有者は、企業の株主としての議決権・配当請求権などの権利を持ちません。あくまで株価に連動するエクスポージャー（価格変動への参加）を提供するデジタル資産です。裏付け株式はBacked Financeがライセンスカストディアンを通じて保管しています。
SPCXトラブルとはどのような問題でしたか？
2025年にxStocks経由で提供されたSpaceX関連トークン「SPCX」において、Backed Finance側が原資産のSpaceX株を十分に確保できなかった問題が発生しました。Bitget WalletとBybitは割当ゼロで全額返金、Binance Walletはキャンペーン続行不可、Krakenも想定より少ない割当に留まりました。オンチェーンで需要を集めても、オフチェーン側で実株を確保できなければ配布できないというトークン化株式固有の課題を示した事例です。
xStocksのリスクは何ですか？
主なリスクは①規制リスク（各国証券法・ライセンス要件の変化による突然の利用制限）②カストディアンリスク（信託機関の破綻・不正）③オラクルリスク（価格フィードの障害・誤作動）④流動性リスク（非上場株の実株確保困難）⑤税務リスク（日本では雑所得として総合課税の対象となる可能性）の5点です。
xStocksはDEXでも取引できますか？
はい、ソラナチェーン上のsToken形式（AAPLx・TSLAx等）はJupiter・Raydium・Kamino FinanceなどのソラナDEXで取引できます。BNBチェーン上ではPancakeSwap経由でも売買可能です。DEX利用の場合はウォレットがあれば証券口座不要ですが、スリッページや偽トークンへの注意が必要です。

8. まとめ

xStocksは、従来の証券インフラを必要とせずに米国株価への連動投資を可能にする革新的なプロダクトです。主なポイントを整理します。

  • 仕組み：スイスDLT法準拠の電子証券。実株1対1裏付け・Chainlink PoRで透明性確保
  • 利点：24時間取引・証券口座不要・DeFiとの統合・マルチチェーン対応
  • 限界：議決権・配当権なし。非上場株ではSPCXのように実株確保が困難になるケースがある
  • 日本の注意点：金商法上の電子記録移転権利該当可能性・主要CEXの規制問題・税務は要専門家確認
  • 今後の展望：トークン化株式・トークン化IPOは成長分野だが、規制環境・実株供給面での課題が今後も焦点となる

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