ハイパーリキッド（HYPE）とは？仕組み・高騰の理由・リスクを解説【2026年】

HYPE上昇を支える4つの構造要因

短期の高騰を支える実需の背景には、より中長期的な構造的上昇要因があります。HYPEは取引手数料収益によるバイバック・Assistance Fundによるバーン、BitwiseらによるETF申請・機関参入、ステーキングインセンティブ、そして米CFTCによる米国展開に向けた取り組み表明という四本柱で上昇圧力が形成されています。

① 手数料収益によるバイバック＋Assistance Fundバーン

出典：DefiLlama

ハイパーリキッドでは取引手数料収益の約97%がプロトコル収益として蓄積され、2026年8月中旬時点の累計手数料収益は約14.8億ドル、うちホルダー還元分（プロトコル収益）は約11.9億ドルに達しています。その大部分をHYPEの買い戻し・バーンに自動充当する設計となっています。公式ホワイトペーパーによると、この買い戻しはプロトコル内の「アシスタンスファンド」を通じて実行されます。

この仕組みにより、取引量が増えるほど自動的にHYPEの買い圧力が高まる「フライホイール型トークンモデル」が成立。市場に流通するHYPEの供給量が構造的に抑制されます。ただし、プロトコル収益自体は2025年第3四半期をピークに減少傾向にあり、2026年第2四半期時点で四半期収益は約2億ドル水準まで低下しています。一方で取引量自体は高水準を維持しており、バイバックは継続しています。

Assistance Fundによる大規模バーン（約3,750万HYPE）

さらに大きな供給削減要因として、2025年12月にバリデータ投票（賛成約85%）で可決された、Assistance Fund（手数料収益による自動買い戻しで蓄積されたトークン）の正式バーンがあります。この投票により約3,750万HYPEが供給量計算から永久除外されました（当時の総供給量上限10億枚の約3.75%、現在の総供給量約952.61M枚基準では約3.94%に相当）。この大規模バーンにより、構造的なデフレ効果が大幅に強化されています。

2026年8月中旬時点での累計バーン量は約4,770万枚前後（当初供給量の約4.77%）に達しており、Assistance Fundの一括バーンに加え、日次の手数料買い戻しバーンが継続的に供給量を押し下げています。

※HIP-3（Builder-deployed perpetuals）は本来、誰でも50万HYPEをステーキングして永久先物市場をデプロイ可能にする別の提案であり、本バーンはHIP-3自体ではなくAssistance Fundの正式化によるものです。

記録的なバイバック規模

出典：ASXN Data

DeFiトップクラスのAaveが月400万ドル規模、SolanaのDEX「Jupiter」が月1,000万ドル前後であるのに対し、HYPEのバイバック規模はこれらを大きく上回る水準が続いています。バイバック（買い戻し）とバーン（焼却）の2設計が組み合わさることで、流通量を構造的に抑え続けています。

② ETF申請・企業・機関投資家の参入

Bitwiseによる現物ETF正式申請

大手暗号資産運用会社Bitwiseは2025年9月25日、HYPEトークンを対象とした現物ETFを正式申請しました。伝統金融市場の投資家のポートフォリオにHYPEが組み込まれる可能性を大きく高めるもので、機関資金の流入期待が高まっています。

VanEckのステーキングETF申請計画

大手資産運用会社VanEck（ヴァンエック）も、HYPEの現物ステーキング対応ETFの申請計画が報じられています。ステーキング収益を含む商品設計は、ビットコインETFとは異なる付加価値を提供するものとして注目されています。

Grayscaleの検討対象資産リスト入り

出典：Grayscale

米大手暗号資産運用会社Grayscale（グレースケール）は、HYPEを「検討対象資産（Assets Under Consideration）」のリストに加えています。BNB・Aptos・Arbitrumといった主要銘柄と並んで検討対象となっており、機関投資家向け信託商品への採用可能性を示しています。

上場企業によるHYPEトークンの取得

HYPEトークンは、企業・機関の財務戦略の一部として組み込まれる動きも出ています。

• Hyperliquid Strategies（Sonnet Bio × Rorschach I LLC 合併事業体） 最大1,260万HYPE（総供給量の約1.26%）を取得予定。ハイリキ中心の財務戦略を掲げて設立。
• Hyperion DeFi（旧Eyenovia） 100万HYPEを取得。ネットワークバリデーターとしても参加。
• Tony G Holdings 約43.8万ドル分のHYPEを取得。発表後に株価が急騰。
• Lion Group Holdings 最大6億ドルをHYPE・SOL・SUIなどの仮想通貨準備金として割り当て予定。

③ ステーキング機能

HYPEトークンの相当量がステーキングされており、将来的なコミュニティ報酬やエアドロップを見据えた戦略的な動きが背景にあると考えられます。

出典：Hyperliquid

2025年1月にはNFTプロジェクト「Azuki」が発行したAnimeトークンが、HYPEステーカーに対してエアドロップされました。こうした事例により、ステーキングが他プロジェクトからのインセンティブ獲得にもつながるという期待が高まっています。

また、HYPEをステーキングすることで、ハイパーリキッドでの取引手数料の5%〜最大40%のディスカウントを受けることができる特典が用意されています。ただし、ステーキング報酬の利率は参加者数の増加に応じて低下傾向にある点は留意が必要です。

④ トランプ大統領によるCFTCの米国展開への取り組み表明

2026年8月19日（米国時間）、トランプ大統領はホワイトハウスで開催された仮想通貨業界関係者との会合で、米CFTC（商品先物取引委員会）のマイク・セリグ委員長がハイパーリキッドを「完全に合法的な形で米国に導入するべく取り組んでいる」と明らかにしました。この発言を受け、HYPEは62ドル前後から一時70ドル超まで急伸し、報道各社によると24時間で17〜19%前後の上昇率を記録しました（数値は情報源により若干異なります）。

ハイパーリキッドは現状オフショア（海外）で運営される分散型取引所であり、CFTCの規制対象外のため米国居住者は原則利用できません。ただしCFTCは2026年5月、予測市場Kalshiに米国初の規制対象ビットコイン無期限先物の上場を承認するなど、暗号資産デリバティブへの規制緩和を段階的に進めてきた経緯があります。CFTCは2026年8月20日に初の諮問委員会（IAC）会合を開催予定で、暗号資産の規制ロードマップが議題となる見込みです。ハイパーリキッドのような海外プラットフォームの扱いが具体的に議論される可能性はありますが、公式アジェンダで名指しされているわけではありません。

ハイパーリキッド陣営を代表する非営利団体Hyperliquid Policy Center（HPC）のジェイク・チェルビンスキーCEOも、SEC・CFTC双方に対しオンチェーン金融インフラの重要性を訴える働きかけを続けています。

※この発言は取り組みの表明であり、正式な承認や上陸決定を意味するものではありません。また、これは米国国内の話であり、日本の金融庁登録状況とは別の論点です。日本からの利用における注意点は本記事後半のFAQをご確認ください。

ハイリキ参加に必要なETH（イーサリアム）の取得に

おすすめ取引所3選

1

SBI VCトレード 販売所と取引所でETHを取扱い、出庫手数料無料

2

bitbank 手数料の安さ、板取引の流動性、送金・出金スピードに定評

3

GMOコイン 現物・取引所・レバレッジでETHの取り扱い

関連：イーサリアム（ETH）のおすすめ取引所比較

DEX型取引所、ハイパーリキッドとは？

HYPEトークンを支える分散型取引所「ハイパーリキッド」が多くのユーザーに支持される最大の理由は、「分散型取引所でありながら、スピードも使いやすさも中央集権型取引所（CEX）に匹敵する」という点にあります。

独自のL1チェーン上に作られたハイリキは、1秒未満でのブロック生成が可能な設計に加え、最大で毎秒10万件超の注文処理を可能にする高い処理性能を備えています。

出典：Hyperliquid

2026年8月時点での累計取引量は5兆ドルを突破、TVLも60億ドル前後に拡大しています。24時間の取引量は高騰局面で11億ドルを超えており、DEXとしては異例の流動性を誇ります。

外部VCなしの運営体制

ハイパーリキッドは2022年に高頻度取引会社Chameleon Tradingの創業者であるJeff Yan氏によって立ち上げられました。特徴的なのは、外部VCからの資金調達を一切受けず、完全に自己資金のみで運営されている点です。これにより中央集権的なガバナンスを避けつつ、ユーザー主体のプロダクト設計を重視しており、信頼性と透明性の高さが支持されています。

ハイパーリキッドのエコシステム展開

Hyperliquidは優れた取引体験を提供するDEXであると同時に、独自チェーン上にエコシステムを拡大し続ける「成長するインフラ」でもあります。

2025年2月には独自L1チェーンの「HyperEVM」がメインネットで稼働を開始。これにより取引所機能に加え、他のDeFiプロトコルやアプリケーションがハイパーリキッドチェーン上で稼働できるようになり、単なるDEXから包括的なL1プラットフォームへと進化しています。2026年8月時点でTVLは60億ドル前後に達し、RWA・株式・商品先物へのアクセス手段としても存在感を高めています。

出典：DefiLlama

50以上のDeFiプロジェクトがHyperEVMに参入し、「取引所」としても「チェーン」としても、エコシステムの広がりが加速しています。

HYPEを購入・保有する上でのリスクと注意点

② 今後のアンロック（供給増加）の影響

出典：tokenomist

HYPEは総供給量952.61M枚のうち、循環供給量は約252.57M枚（約27%）にとどまっています。残る約7割が今後段階的に市場へ供給される設計であり、アンロックが価格を圧迫する可能性があります。なお実際のclaim額は予定より抑えられるケースもあり、アンロックスケジュールが不明確な割り当てもあるため注意が必要です。