「ビットコイン・イーサリアム・アルトコインにおける機関投資家らの資金配分を調査」Bybitレポート
複雑な仮想通貨相場
暗号資産（仮想通貨）取引所Bybitは1日、投資に関するレポートを公開した。
レポートのために調査を行った期間は2022年12月から23年9月。調査では、各種類の投資家がどのように投資資金を配分しているかを調べている。
ビットコインの価格は22年12月は16,000ドル台を推移しており、23年9月30日には26,917ドルまで上昇した（CoinGecko参照）。Bybitは、今回は価格変動の大きな期間のリサーチであるとし、「各投資家がどのように価格変動に対応したかを、資金配分の観点から示している」と説明した。
このレポートでは、「アルトコイン（Altcoins）」をビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ステーブルコイン以外の銘柄と定義。そして、投資家を以下の3つに分類している。
- INS：機関投資家
- VIP：5万ドル以上を所有する個人トレーダー
- リテールトレーダー：上記2つ以外のユーザー
まず、機関投資家は上述したリサーチ期間、ステーブルコインに45%、ビットコインに35%、イーサリアムに15%の割合で資金を振り分けていたという。これはリスク回避のための配分が行われており、機関投資家が流動性の高さを重視している可能性があるとの見方をBybitは示した。
出典：Bybit
銘柄別のデータ
ビットコインについては、VIPやリテールトレーダーと比較して、INS（機関投資家）の配分が増加した。以下のグラフの黒い線がINSを示している（右軸）。
出典：Bybit
特に9月の前から急増しているが、この要因には「米証券取引委員会（SEC）との裁判がある」とBybitは指摘。具体的にはSECと大手仮想通貨運用企業グレースケールとの裁判を指しているとみられ、「これによって米国のビットコイン現物ETF（上場投資信託）承認に対する期待が高まった」と述べた。
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イーサリアム
イーサリアムについては今年初めに、4月に実施された大型アップグレード「Shapella（上海+カペラ＝シャペラ）」への期待感で保有割合が増えたが、その後は、どの投資家においても減少傾向に転じている。
出典：Bybit
しかし、機関投資家だけは9月にかけて保有数量が急増。Bybitはこの増加について通常の水準を超えていると指摘しており、仮想通貨に対するセンチメントの変化に起因しているとの見方を示した。特に9月には、イーサリアム現物ETFの申請が米国で増えていた。
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この期間、イーサリアムに対する機関投資家の関心は高まっていたようだが、Bybitはイーサリアムのライバルであるソラナ（SOL）のパフォーマンスの方が高いことも指摘。イーサリアムが機関投資家にさらに関心を持ってもらうには、大きなアップグレードが必要かもしれないとの見方も示した。
今回のレポートについて同社のBen Zhou CEOは以下のようにコメントしている。
強気相場と弱気相場の複雑な期間を市場参加者がどのように乗り切っているかを理解することは重要だ。
今回のリサーチがトレーダーに有益であるだけでなく、幅広い仮想通貨コミュニティが市場を理解するのに役立つと我々は信じている。
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ビットコインETF審査リスト 出典：Bloomberg Intelligence
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