高止まりで推移するビットコイン、UNI暴落の背景は？

マクロ経済と金融市場

11日の米NY株式市場は、ダウ平均株価は前日比2.4ドル、ナスダック指数は271.8ポイント（1.68%）高で取引を終えた。ハイテク株が買われ反発した。

東京株式市場では、日経平均株価（前引け）は前日比196.7円（0.%）高となった。

米国株の暗号資産（仮想通貨）関連銘柄では、堅調なビットコイン価格を受け、米最大手取引所を運営するコインベースが前日比4.7%高と続伸した。

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暗号資産（仮想通貨）市場では、ビットコイン（BTC）は前日比%高の1BTC=70,700ドルに。

BTC/USD日足

アーク・インベストメントのレポートによれば、直近のビットコイン下落は弱気相場を示すものではなく、一部の長期保有者の利益確定により、強気相場の中での健全な調整を示唆している。

ビットコイン（BTC）は3月中に16.5％上昇し、第1四半期における68.6％もの高騰につながった。

「MVRVの値が過去のサイクルと比較して、強気相場の初期〜中期付近にあることを示唆している」という。MVRV比率は、ビットコインの時価総額を実現資本（Realized Cap）で割って計算されるもので、強気相場の天井圏や弱気相場の底値圏を示す指標の1つ。

アーク・インベストメントは、今年3月のビットコイン現物ETFの運用資産総額（AUM）が前月比21.8％増となり、591億ドルまで急増したことを指摘した。

一方、グレースケールの投資信託「ビットコイントラスト（GBTC）」売りなどETFへの流入と流出がほぼ均衡している点については、安定した投資家心理を示しているとした。

米金融大手JPモルガンのアナリストは、米SEC（証券取引委員会）が来月中にイーサリアム（ETH）の現物ETFを承認する確率は50%以下とした。

来月の期限までに承認されなかった場合、ブラックロックやフィデリティなどのETF申請者が規制当局に対して行動を起こす可能性が高いとの見立てを示し、グレイスケールとリップルの法廷闘争と同様にSEC側が最終的に敗訴することを最も高いシナリオとして挙げた。

最終的にはSEC側が折れるだろうとしつつ、「来月すぐには承認されないのではないか」としている。

先月には、ステーキングプロトコル Lidoのシェア低下などプロジェクトの分散化が進むためにイーサリアムはSECの“有価証券”指定を回避することができ、商品（コモディティ）としてみなされる可能性があると指摘していた。

イーサリアムネットワークの透明性と公平性を維持する上で、リドのETH保有シェアの低下は、ネットワークの健全性向上に寄与するものと見られる。

米SEC（証券取引委員会）の警告を受け、大手DEX（分散型取引所）のネイティブトークンであるUniSwap（UNI）が一時20%近く急落した。前日比5.6%安、前週比17.5%安の9.02ドルで推移する。

SECは4月10日、「未登録証券取引所として活動している疑いがある」として提訴の前段階となるウェルズ通知（Wells Notice）を発行した。ウェルズ通知を受けた企業は、SECが行動を移す前の猶予期間に調査結果に対して反論または説明の機会を持つことができる。

UniSwapのヘイデン・アダムス最高経営責任者（CEO）は失望の意を表明し、争う姿勢を示した。

Ambcryptoが報じたlookonchainのデータによると、このニュースを受けてクジラ（大口投資家）3頭が2000万ドル相当のUNIトークンを投げ売りしたこともありパニック売りが発生し、相場が急落したものと見られる。

有価証券として分類された場合は、米国内の暗号資産（仮想通貨）取引所でトークンの取り扱いができなくなったり、マーケットメイカーが撤退して流動性が落ちる可能性が懸念される。過去には、米大手暗号資産（仮想通貨）取引所コインベースが、ウェルズ通知発行後にSECから提訴された例がある。

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