ビットコイン、長期支持線に接近　フィデリティ幹部が底打ち慎重視

「パワーロー」支持線に接近

フィデリティ・インベストメンツでグローバルマクロ運用を統括するジュリアン・ティマー氏は3日、自身のXで、ビットコイン（BTC）が長期の「パワーロー」支持線に接近しつつあると指摘した。

パワーローとは、ビットコインの価格推移を対数チャート上でモデル化し、上値抵抗線・中央値トレンドライン・長期支持ラインの3本で示す分析手法。長期的な値動きの節目を捉える目的で使われる。

同氏によると、投機的な短期資金は代替的な価値保存手段から先端テック分野へと資金移動を続けている状況で、反転の材料となる強気の触媒が現状のマクロ経済環境では見当たらないという。

過去の下落局面との比較

ティマー氏が示したチャートでは、オレンジ色の支持ラインが現在5万8237ドルの水準にある。

過去の下落局面ではこの支持ラインを実際の価格が下回ったことは一度もなく、2015年は230ドル（モデル支持252ドル）、2018年は3,204ドル（同2521ドル）、2022年は1万6366ドル（同1万5006ドル）と、2018年以降はいずれも実際の安値がモデル水準を上回って推移した。

チャート下部には、価格が支持ラインをどれだけ上回っているかを示すプレミアム指標があり、過去の強気相場ではこのプレミアムが大きく拡大した。

しかしティマー氏は、現在このプレミアムがほぼ解消された状態にあると説明している。

同氏は、世界的なマネーサプライの伸びが鈍化し、12万ドル超えを支えた投機的なプレミアムも消失したと指摘。支持ラインを明確に上抜けるには、グローバルな流動性の追加投入が必要になるとの見方を示した。

なお、支持ラインが過去に機能してきた実績を踏まえつつも、ティマー氏は目先の底打ちを断定してはおらず、マクロ環境が改善するまでは支持ライン付近での停滞が長引く可能性があるとしている。