ソラナカンパニー、SOLのインフレ抑制・手数料変更案に反対を表明

この記事のポイント

「タイミング」を理由として反対表明
ガバナンス制の枠組み提案には賛成

3つのソラナガバナンス提案に賛否を表明

暗号資産（仮想通貨）ソラナ（SOL）の上場トレジャリー企業ソラナカンパニー（ナスダック：HSDT）は21日、ソラナのインフレ抑制および手数料変更案に反対を表明した。「ソラナ憲法（The Solana Constitution）」には賛成している。

ソラナでは8月22日にこうした提案への投票が開始される。ソラナカンパニーは、二つの案に反対するのは、その「意図」ではなく「タイミング」を理由としたものだとして、次のように説明した。

どちらの提案も、SOL発行量の削減やネットワークリソースをより適切に反映した手数料設定など、長期的に見て合理的な目標を掲げている。

しかし、現在は機関投資家によるソラナの採用が進む極めて重要な局面であり、資本市場においてはルールの継続性が極めて重視される。

インフレ抑制や変動手数料の懸念点

ディスインフレ率を倍増させる提案（SGP-0002）は、年間ディスインフレ（インフレ抑制）率を-15%から-30%へ引き上げ、インフレ減少ペースを2倍に速めるというものだ。これにより最終的なインフレ率1.5%に到達するのにかかる時間が、従来の5.7年から2.8年（2029年前半）へと短縮される見込みだ。

これに関してソラナカンパニーは、ソラナの最終的なインフレ率1.5%はすでに決定しており、既存のスケジュールでもその水準に到達するようになっていると指摘。最終的な発行量を減らすことには賛同するが、すでに確定していたスケジュール（5.7年）を見直すことには反対だと述べた。

インフレ抑制により、ステーキング利回りが下がることになる。同社は、企業にとってステーキング利回りは予測・開示・監査の対象となる財務上の項目であり、多くの場合、営業キャッシュフローに相当すると続ける。

そのため、ソラナへの持続的な資金流入が確認され次第、改めてインフレ率の低下に関する議論を検討したいと意向を述べた。利回りの予測に不透明感を与え、機関投資家の意思決定に影響することを懸念したとみられる。

利回りの問題は、ソラナカンパニーの財務にとっても重要な要素だ。同社の今年第2四半期（4～6月）の収益252万6,000ドルのうち、251万2,000ドルがステーキングによるものだった。

関連記事：米グレースケール、ソラナETFのステーキング報酬を四半期現金分配へ

グレースケールは17日、ソラナステーキング現物ETF（GSOL）の信託契約改定をSECに申請した。8月7日頃に発効しステーキング報酬を四半期ごとに現金化して株主に分配する枠組みに移行。

取引手数料の仕組みを再設計する提案（SGP-0003）は、これまでの一律料金制の代わりに、取引コストの一部を各取引で消費されるネットワークリソース量に応じて変動させるものだ。消費リソースに応じた手数料部分は全額バーン（焼却）される。

ソラナカンパニーはこの提案について、一律料金がネットワーク負荷に伴うコストに見合わないという点には同意するとしつつ、現行の手数料は固定値であることから、ソラナに参加する機関が事前に予算を組むことが可能だと指摘した。

ユーザーや開発者、機関投資家などエコシステム参加者が適応する前に取引コストを変動制にすると、取引手数料の見積りが外れることに関するリスクを参加者に転嫁することになると意見している。

提案が、手数料の下限を固定値として維持する設計に修正された場合には、同社の立場を再検討すると続けた。ソラナカンパニーは、バリデータとして手数料を受け取る立場でもある。