様子見基調のビットコイン、MVRV比率は前バブル崩壊期の最低水準に

マクロ経済と金融市場

4日の米NY株式市場では、ダウは前日比133ドル（0.4%）高で取引を終えた。

新たに公開された昨年12月の米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨では、「利下げ転換のタイミング」について慎重な考えで一致し、市場参加者とのギャップは認められたものの、これは想定の範囲内だろう。

インフレ（物価高）のピークアウトシナリオが崩壊し、23年末のフェデラルファンド（FF）金利の最終到着点として織り込まれる「5%台前半」が大幅に上方修正されない限り、当面はリスクマネーの再流入を促し得る米金融当局のピボット（政策転換）を探る展開になりそうだ。

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仮想通貨市況

ビットコインは前日比0.19%高の16,827ドル。

レンジ内の推移で出来高もおとなしく、売り買いともに様子見基調がつづく。

時価総額2位のイーサリアム（ETH）もわずかに続伸したが、時価総額17位まで復帰したソラナ（SOL）は前日比4.9%安となり利益確定売り優勢となった。

前週比で42.9%高のソラナ（SOL）反発は、22年12月25日にローンチされたBonkの影響も指摘される。

ソラナチェーン基盤のBonkは柴犬（SHIB）をモチーフにしたミームトークンであり、総供給量の内半数がコミュニティにエアドロップされ、一時2500%以上高騰した。

ミームトークンにつきプロジェクトの信頼性やボラティリティ（価格変動性）に警戒する向きも強いが、SOLのエコシステムは昨年11月に破綻したアラメダ・リサーチ依存が嫌気されており、脱却を図るためのユースケースを生み出し得るとしてみる節もある。

Coinglassのデータによれば、デリバティブ市場におけるSOLのFunding Rate（資金調達率）は下乖離が急進しており、反発局面でショートスクイーズが発生。ここ数日間で700万ドル近くのショートポジションが清算された。

MVRV比率が史上最低水準に

ビットコイン（BTC）のMVRV比率が、前回のバブル崩壊時（2019年）の最低値に達した。データ分析企業CryptoQuantのKi Young Ju（@ki_young_ju）CEOが指摘した。

MVRV比率は、ビットコインの時価総額を実現資本（Realized Cap）で割って計算されるもので、強気相場の天井圏と弱気相場の底値圏を示す指標の1つ。実現資本は、最後に通貨を移動した時の価格に基づき各UXTOを評価する時価総額のバリュエーションである。

MVRVのプラス圏はオーバーバリュー（割高圏）、1.0以下のマイナス圏はアンダーバリュー（割安圏）を示す。

Glassnode Academyの解説によれば、実現キャップは市場の総コスト基準であるため、このレベルで強力なサポートおよびレジスタンスラインが形成されることは理にかなっている。

歴史的にはビットコインの時価総額が実現資本を下回って取引された期間はごく僅かしかなく、弱気トレンドの底値圏を示唆してきた。FTX破綻の影響で相場回復には時間がかかるとの見方が大勢を占める中、大局的なAccumulation（買い集め）水準に到達しつつある。

GMラヂオのアーカイブ公開

今回の特別ゲストは、Web3（分散型ウェブ）大手企業アニモカ・ブランズの会長を務めるYat Siu氏と、Darewise EntertainmentのBenjamine Charbit氏が参加。Web3ゲーム・NFTの今の課題やDarewiseの自社タイトル第一弾「Life Beyond（ライフ・ビヨンド）」、そして業界の展望について語っている。

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