米SEC、コインベースとバイナンスに対する訴訟でTerraform Labsの判例を引用

SECの新たな申し立て

米証券取引委員会（SEC）は4日、米大手暗号資産（仮想通貨）取引所コインベースに対する訴訟で、追補判例通知を提出。Terraform Labsの最新の判例を考慮するよう、裁判所に求めた。SECは対バイナンス訴訟においても3日、同様の追補判例通知を提出した。

SECが言及しているのは、昨年12月28日に、Terraform Labsが未登録有価証券を提供していたとするSECの主張が、ニューヨーク州南部地区連邦地裁で認められた判例についてだ。

同地裁のジェド・ラコフ判事は、「UST、LUNA、wLUNA、MIRといったトークンは投資契約であるため、有価証券であることに異論はない」と述べ、SECの主張を支持した。

SECに有利なこの判決を活用して、SECは仮想通貨取引所大手2社に対する訴訟の論拠を強化しようとしている。

SECは2023年6月5日にバイナンスを、翌6日にコインベースを、未登録で有価証券の提供を行なったとして提訴。また、両取引所が提供しているステーキング・サービスの有価証券性も問題視している。

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コインベースのケース

コインベースに対するSECの訴状では、UST、LUNA、wLUNA、MIRトークンについては言及されていない。SECは、以下の銘柄を未登録証券として分類されるべきだと主張している。

ソラナ（SOL）、エイダ（ADA）、ポリゴン（MATIC）、ザ・サンドボックス（SAND）、チリーズ（CHZ）、インターネットコンピューター（ICP）、ニア（NEAR）、ダッシュ（DASH）、ファイルコイン（FIL）、アクシーインフィニティ（AXS）、フロウ（FLOW）、Voyager （VGX）、Nexo（NEXO）

コインベースは、SECが有価証券と見做しているトークンは投資契約ではなく、SECはその権限を超えた訴訟をおこなっていると主張。コインベースのポール・グレワル最高法務責任者は以下のように述べた。

「投資契約」の定義については、昨年8月に米名門大学の証券法の学者らが、コインベースを支持する法廷助言書（アミカスブリーフ）を裁判所に提出。SEC対ハーウィの最高裁判決と連邦証券法の制定時における「投資契約」の理解/定義について、分析と解説を提供している。

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バイナンスのケース

バイナンスに対する訴訟でSECは、ソラナやエイダ、ポリゴンなどの銘柄に加え、米ドルに連動したステーブルコインBUSDとバイナンスの独自トークンBNBが、有価証券に該当すると主張。その関連サービスも問題視している。

SECは今回の追補判例通知で、以下のように指摘した。

SECのバイナンスに対する訴訟は、Terraform Labsのケースと類似点が多いため、今後の裁判所の対応が注目される。特にステーブルコインが有価証券に該当するか否かの判断は、今後の仮想通貨業界に大きな影響を与える可能性が高い。

ステーブルコインUSDCを提供する米サークル社は昨年9月末、裁判所に書面を提出し、「決済用ステーブルコイン自体は、投資契約の本質的な特徴を備えていない」と論じた。

SECは、特定資産を有価証券判断する基準の一つとして、「投資行為によって、利益を合理的に期待できる」ことを挙げているが、ステーブルコインは「定められた価値で償還される」という性質から、こうした基準を満たしていないとサークル社は主張した。また、通常、ステーブルコインのユーザーはその購入によって、利益を得ることは期待していないと付け加えた。

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