ビットコインに三重苦、利上げ観測・規制懸念・流動性低下で下値警戒

*本レポートは、クリプトアナリストである仮想NISHI（@Nishi8maru）氏が、CoinPostに寄稿した記事です。

クリプト市場マーケットレポート（11/11 AM9時執筆）

寄稿者：仮想NISHI仮想NISHI

クリプトアナリスト。BTC Status Alert制作協力者、DECOCHARTの企画・監修者。著書に『暗号資産の裏・投資戦略』。日本の業界に必要な投資関連情報の配信に携わっている。

11月10～11日の相場状況

ビットコイン（BTC）は10日夜から11日未明にかけて下落した。背景には、米消費者物価指数（CPI）が市場予想を上回り、米連邦準備理事会（FRB）が12月の連邦公開市場委員会（FOMC）で0.5％ポイントの大幅利上げに踏み切るとの観測が浮上したことがある。金利を生まないビットコインにとって、米金利の上昇は相対的な投資妙味の低下につながった。

出典：CoinPost Terminal

加えて、バイナンスが暗号資産取引所MEXC宛ての送金を拒否したことによる流動性への懸念や、米商品先物取引委員会（CFTC）が予測市場大手カルシ（Kalshi）に法的措置を警告したとの報道も、市場心理を冷やす要因となった。米中間選挙後、暗号資産業界への規制強化を警戒する動きが広がっていることも、売り圧力につながったとみられる。

さらに、米AI開発大手アンソロピックの新規株式公開（IPO）に向けた動きが進むなか、投資資金が暗号資産市場からAI関連株へ流出することへの警戒感も強まっている。

市場の流動性は低下しており、ロングポジションの清算に伴う下落の加速に注意が必要である。7万2,000ドル付近や6万9,000ドルを下回る水準には、ロングポジションの清算が集中するとみられる。買い板が薄い状態でこれらの価格帯に達すれば、清算に伴う売りを十分に吸収できず、さらなる下落が次の清算を誘発する恐れがある。

先物市場に目を向けると、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物では未決済建玉（OI）が大幅に減少している（下画像黄矢印）。市場参加者によるポジションの縮小が進んでおり、暗号資産市場への投資意欲が後退している様子がうかがえる。

オプション市場では、9日以降、プット建玉の増加に伴い、プット建玉をコール建玉で割ったプット・コール・レシオ（PCR）が急上昇している（下画像黄矢印）。相場下落への警戒が強まっている可能性を示す動きである。

現状分析（11月11日 9時時点）

ビットコイン市場は、米金融引き締めへの警戒、規制強化への懸念、流動性の低下という三重苦に直面している。CPIの上振れを受けた利上げ観測が相場を圧迫するなか、中間選挙で勝利した民主党による規制強化への警戒や、バイナンスの大型流出事故に伴う流動性不安も重なっている。

こうした環境では、悪材料を受けた売りが、薄い買い板とロングポジションの清算を通じて増幅されやすい。アンソロピックの大型IPOに伴う資金配分の変化も含め、当面は市場への資金流入と流動性の回復を見極める必要がある。特に、清算が集中するとみられる価格帯では、連鎖的な売りによって下落が加速するリスクに警戒が必要である。