ビットコイン下げ渋り反発、米株指数との「相関関係」に変化の兆し
マクロ経済と金融市場
26日の米NY株式市場では、ダウ平均株価は前週末比329ドル（1.1%）安と続落し、年初来安値を下回った。
FRB（米連邦準備制度）の金融引き締めスタンスが市場想定よりも強硬かつ長期化することが織り込まれ始め、リセッション（景気後退）懸念が高まった。
債券市場では金利上昇が止まらず、為替市場では主要通貨に対する強さを示す「ドル指数」が20年ぶり水準まで高騰。株式や暗号資産（仮想通貨）といったリスク資産の下押し圧力となってきた。
Jason Goepfert（@jasongoepfert）氏は、オプション市場ではプットオプションの買いに180億ドル相当が、指数先物では460億ドル相当のショートが、暴落に備えた個人トレーダーのポジションがそれぞれ記録的水準で積まれていることを指摘。
踏み上げによるショートスクイーズの発生を予見した。
なお、仮想通貨市場では、資産運用会社CoinSharesの週次レポートによれば、インバース（ショート）型のビットコイン投資商品のAuM（運用資産残高）は、過去最高の1億7,200万ドルまで上昇している。
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仮想通貨市況
ビットコイン（BTC）価格は前日比4.3%高の19,736ドルと下げ渋った末に反発。2022年以降、歴史的高水準で相関してきた米株指数との連動性が薄れ始めた。
今年に入ってからの弱気相場では、ほぼ完全に連動するような推移を見せてきたが、この数日間ではS&P 500とBTC価格が逆相関していることがわかる。（下図）
過去5日間では米主要株指数のS&P 500とNASDAQが約5%下落したのに対し、ビットコインは約5%上昇した。これをもって「相関が外れた可能性が高い」と判断するのは時期尚早であり、当面は今後の推移を見守る必要はあるが、少なくとも過去数ヶ月間続いてきた高い相関係数からは想定しにくい値動きが認められた。
仮想通貨相場反転の起点となり得るか、あるいは米株指数が底割れ急落して共に沈むのか、分水嶺の局面と言えそうだ。
ArcaneResearchによれば、伝統金融市場と暗号資産（仮想通貨）市場の相関が強まったのは、コロナ禍の大規模金融緩和でリスク資産が高騰し始めた20年7月頃から。機関投資家の流入が影響しているものとみられる。
ビットコインとナスダックの30日間相関は今年4月、過去最高の0.70に達していた。
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相関が薄まった背景として、企業および機関投資家が以前まで保有していた仮想通貨ポジションの大半がすでに売却済みであることに加え、英ポンド暴落の影響を指摘する声もある。トラス政権の打ち出した景気刺激策（減税政策）、及び国債の増発計画に伴う財政悪化懸念などから、ポンドは一時過去最低水準まで急落した。
自国通貨安とインフレ（物価上昇）のダブルパンチで、代替資産の価値は相対的に高まりつつある。
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