ヴィタリック、イーサリアムは手数料バーンより価値の保存を重視すべきと主張

イーサリアムで優先すべき側面とは

イーサリアム（ETH）共同創設者のヴィタリック・ブテリン氏は8日、イーサリアムについて手数料バーン（焼却）で価値を支えるトークンという側面よりも、価値の保存手段となるトークンだという側面に注目すべきだとする論考を発表した。

まず、手数料バーンによってトークンの理論的な時価総額の下限を評価するモデルは、仮想通貨業界内部の需要変動に依存しており、たとえばETH価格が下落すれば収益も縮むため不安定だと指摘。さらに、バーンの最大化を追求するとイーサリアムの分散性や耐検閲性を損なう恐れがあるとも続けた。

こうした評価モデルは年間手数料バーン額を割引率（将来の資産を今の価値に換算するときの年率）で割る割引現在価値（NPV）理論に基づいている。しかし、過去の大量バーンはNFTやレンディングなどの利用などに依存するものであり、本当の下限を測るには限界があったと論じている。

また、イーサリアムの時価総額を保つために、様々な用途を提供してその手数料だけに頼るのであれば、新製品開発などのために大企業のように巨額投資を継続的に行う必要があるとも述べた。そうした支出やふるまいはイーサリアムの資金を圧迫し、資金配分で政治的な問題を招いたり、ネットワーク分散性の低下につながるとしている。

さらに、手数料によるバーンを優先することはガス代（取引手数料）の水準が上がる傾向に繋がりかねず、プライバシーやセキュリティを求めているユーザーを排除し、イーサリアムが普及するさまたげになる可能性があると続けた。

ポストAI・ポスト量子時代を見据えた設計を

ブテリン氏は、手数料バーンの仕組み自体は有益で維持すべきとした上で、人々がイーサリアムを最も評価しているのは、分散性とCROPS（検閲耐性、オープンソース、プライバシー、セキュリティ）などの面だと述べた。価値の保存手段としての資産にとって一番重要なのは「生き残ること」だとも主張する。

ブテリン氏は先日、バイナンスへのハッキングを背景にして仮想通貨取引所は今後二年、市場シェアの獲得ではなく、生き残りを最優先すべきだと呼びかけたところだ。

「ハッシュ関数のみに依存するセキュリティ」その他の体制を備えた、ポストAI（人工知能）・ポスト量子コンピュータ時代への対策が整っていることが必要だとする格好だ。堅牢で安定した基盤設計こそが最優先されるとした。

また、価値の保存手段としての強さを測る指標としては、マルチシグやプライバシー技術によってトークンを安全に保有できること、検閲のない送金を保証することが重要だとしている。ユーザーが第三者のインフラに依存しないような分散化を進めることも挙げた。

さらに、イーサリアムL1上でRWA（現実資産）トークンなどが活発に発行・取引されることで、資産保存手段としての有用性を一層高めることができるとの見解も示した。

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