ビットコイン、監査性・所有分布などで高評価　主要3銘柄の分散性調査

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分散性の採点結果

アーク・インベスト（ARK Invest）とグラスノード（Glassnode）は1日、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）の3大ブロックチェーンを比較する共同レポート「The Decentralization Spectrum（分散性のスペクトラム）」を公開した。

監査性・セキュリティ・ガバナンス・所有権という4つの設計要素と、グラスノードのデータに基づく6つの定量指標で各ネットワークを採点した結果、どの指標でも首位を独占するネットワークはなく、ビットコインが監査性・所有分布・地理的耐性で最も高いスコアを記録したとしている。

レポートでは、フルノードで台帳を検証できる度合いを示す監査性、敵対者の協調コストの高さを示すセキュリティ、単独判断でのアップグレードを防ぐガバナンス、意思決定の偏りを防ぐ所有権の分散度合いという4要素を軸に評価している。

6指標のスコアを平均すると、ソラナが最も中央集権寄り、イーサリアムが中間、ビットコインが最も分散寄りという序列になったと報告している。

ブラックロックのデジタル資産調査チームが最新リポートを発表。ビットコインは2025年10月の高値から約50％下落したが、分散投資効果や通貨代替としての投資価値は不変と分析。60/40ポートフォリオへの1〜2％配分は有効との見解を示した。

セキュリティ面では、台帳を書き換えるために結託が必要な当事者の数（ナカモト係数）を分析。ビットコインとイーサリアムはいずれも3者、ソラナは19者との結果が示された。ただしマイニングプールや委任構造を踏まえると実態はより複雑になるとの留保も付けている。

資産を引き揚げる際の流動性にも差があるとし、ビットコインのマイナーはハードウェアを停止するだけで約30秒で1％相当のポジションを解消できる一方、イーサリアムで同規模をアンステーキングする場合、市場がストレス下にあると数週間を要する可能性があるとした。

ネットワークインフラの物理的な所在地も、強制的な妨害への耐性を左右する要素として分析されている。ビットコインのノードは地理的に最も均等に分散しており、63％がTor（通信元を秘匿する匿名化ネットワーク）経由で運用されているという。

一方、イーサリアムはクラウド事業者への依存度が高く、Amazon Web Services（AWS）だけでノードの約20％をホストしていると指摘。ソラナはほぼ全てのインフラをデータセンターで運用する設計になっているとした。

6つの指標（所有分布、退出流動性、ネットワーク検証負荷、臨界耐性スコア、ブロックチェーン再構築負荷、地理・プロバイダー耐性）による総合評価では、いずれのネットワークも全指標で首位に立つわけではないとの結果になった。

ビットコインが監査性・所有分布・地理的耐性で最も高いスコアを記録した一方、イーサリアムは各指標で中間的なバランスを保ち、ソラナは分散性を処理性能と合意形成の速さに引き換える設計だと結論づけている。

イーサリアム財団のドレイク氏が、L1の耐量子コンピュータ暗号で使うハッシュ関数を従来型のSHA2などへ切り替える方針を発表した。セキュリティと開発速度の両立が期待される。