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USDEとは?高利回りステーブルコインの特徴・始め方・リスクを徹底解説【初心者向け】

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ENAトークン一時急騰

仮想通貨(暗号資産)取引所Bybitは7日、新しいステーブルコイン「USDe」をデリバティブ取引の担保資産に追加すると発表した。トレーダーに利回りを提供することになる。

USDeは、イーサリアム上で発行され、デリバティブ市場からの利回りとステークされたETHのイールドを組み合わせて比較的に高利回りを提供する「インターネット・ボンド」と呼ばれる合成型ステーブルコインだ。

ETHの価格変動によるペッグの影響を回避し、USDeの1ドルの価値を維持するために、「デルタ・ヘッジング」という伝統金融に似た戦略をとっている。このヘッジングは、ETHの現物ロングと先物ショートのポジションを両建にすることで下落のリスクを抑えるという。

Bybitのデリバティブ取引ではUSDTやUSDCといった従来型のステーブルコインが担保として利用されているが、USDTやUSDC自体は保有者に対してネイティブな利回りを提供していない。

Ethenaは今回の発表で、「担保資産の利回りを受け取ることで、利用者はポジション(OI)の証拠金となる担保(USDe)を保有するだけで、資金調達コストを相殺することができ、資本効率が向上する」と掲げている。

Ethenaは、DragonFlyや著名トレーダーのアーサー・ヘイズ氏、バイナンスラボ、OKXベンチャーズなどから出資されており、ガバナンストークン「ENA」も発行。Bybitによる採用のニュースを受け、一時8%急騰していた。

EthenaのTVLについては、Defillamaのデータによると2月から急増し現在約23億ドルの水準を推移している。また、ステーブルコインの時価総額ランキングでは、FDUSDに次ぐ5位の規模だ。

高利回りステーブルコイン「USDe」とは?

「USDe(ユーエスディーイー)」は、米ドルと同じ価値を維持しながら、中央銀行や銀行口座を一切使わずに高利回りを生むデジタル資産。

主にUniswapやCurveなどの主要な分散型取引所でも取引可能で、2025年5月時点で時価総額は約468億ドルに達している。さらに、USDeを一定期間ロックすれば、最大27.6%の年利(APY)を得られる仕組みも搭載。単なる安定資産ではなく、「持って稼ぐ」ことができるステーブルコインとして注目が集まっている。

急成長を裏付けるデータと実績

指標 内容
時価総額 約468億ドル(2025年5月時点)
24時間取引量 約3,670万ドル
利用可能な取引所 Uniswap、Curveなど
年利(sUSDeでの運用) 最大27.6%
技術基盤 ステーキングETH+先物ヘッジ(デルタ中立戦略)
発行プラットフォーム ethena.fi(公式サイト)

USDeはどう使われ、どんな価値があるのか?

  • 安定資産としての利用: 暗号資産市場で価格変動リスクを回避するために利用される。
  • 運用資産としての利用: USDeをロックしてsUSDeを発行する「Internet Bond」により、利回りを獲得。
  • DeFi・CEXでの活用: DeFiや中央取引所での流動性が高く、幅広く活用されている。

USDeの購入・始め方【初心者向け】

  1. 国内取引所(SBI VCトレード、bitbankなど)でETHまたはUSDCを購入
  2. メタマスクなどのウォレットへ送金
  3. USDe/USDT、USDe/USDCペアでUSDeを購入
  4. 高利回りを狙う場合は、公式サイトでUSDeをロックしsUSDeを発行

イーサリアムを取得したい方に

1. ウォレットの準備

まず、Baseネットワークに対応したウォレットを用意します。代表的なものとしてはメタマスクやCoinbase Walletなどがあります。

  • メタマスクをインストールし、新しいウォレットを作成
  • シードフレーズを安全に保管
  • 不要な拡張機能と混在しないよう注意

2. ETHを国内取引所からメタマスクへ送金

  1. 国内取引所(例:ビットバンク)でETHを購入
  2. メタマスクのアドレスを送金先として登録し、ETHを出庫
  3. 送金手数料・ネットワークを再確認して送金を実行


出典:bitbank

関連リンク:
メタマスクの使い方、仮想通貨の送金や交換:スワップ、便利機能を図解で簡単に

まとめ:安定と収益を両立する次世代ステーブルコイン

USDeは、法定通貨を使わずにドル価値を保ちつつ、利回りを得られる革新的なステーブルコインです。これまでのUSDTやUSDCとは異なり、DeFiにおける資産運用や高収益戦略を自動化・透明化して実現しています。

  • 高利回りで「ドルを持ちながら稼ぐ」
  • 銀行口座不要・検閲耐性ありの分散型マネー
  • 暗号資産運用を始めたい初心者にも適した選択肢

USDe投資における主なリスク要因

1. ファンディングリスク(資金調達レートの逆転)

USDeの利回りは、デリバティブ市場(先物)での「資金調達レート(ファンディングレート)」に依存しています。これがプラスの間は収益が得られますが、市場の需給バランスが崩れるとマイナスになり、運用利回りが低下または損失に転じるリスクがあります。

2. 清算リスク(価格急落による強制精算)

USDeはステーキングETH(stETH)とショートETHポジションを組み合わせたデルタニュートラル戦略を用いています。ETH価格が急激に動いた場合、担保の価値が下がって強制清算(ロスカット)される可能性があります。

3. カストディリスク(第三者保管の信用不安)

USDeの担保やポジション管理は、FireblocksやCopper.coなどの外部カストディアンに依存しています。これらのサービスに障害・不正・倒産などが起これば、担保資産や利回りの安全性が脅かされることになります。

4. CEX依存リスク(中央集権取引所の不透明性)

デルタヘッジを行う上で、BinanceやBybitなどの中央集権型取引所(CEX)を通じた取引が不可欠です。万が一、これらの取引所で出金停止や規制制限があれば、USDeの安定性と換金性に影響を及ぼす可能性があります。

5. コラーシャルリスク(stETHとETHの乖離)

USDeはstETH(ステーキング版ETH)を担保に使っていますが、ETHとの価格乖離(ディペッグ)が起きた場合、担保価値が目減りし、ペグ維持に支障をきたす可能性があります。

6. 規制リスク(各国当局による取り締まり)

2025年3月にはドイツBaFinがUSDeの一般提供を禁止しました。これは、EUのMiCA規制に準拠していないという理由によるもので、今後他国でも同様の規制判断が下される可能性があります。これは流通や信頼性に大きな影響を与えかねません。

リスク一覧まとめ

リスクの種類 概要
ファンディングリスク 先物市場のレートがマイナスに転じると利回りが減少
清算リスク ETH価格急変で担保が強制的に精算される恐れ
カストディリスク Fireblocksなどの外部保管先に依存
CEX依存リスク 取引所トラブル時に安定性や換金性に悪影響
担保乖離リスク stETHとETHの価格が乖離した場合の担保価値減
規制リスク 国によっては流通停止や禁止命令のリスクあり

注意点

USDeは革新的な設計と高利回りを兼ね備えていますが、その仕組みは高度で、投資には一定のリテラシーが求められます。運用を行う際は、公式情報やホワイトペーパーを読み込んだ上で、少額から慎重に始めることをおすすめします。

イーサリアムを取得したい方に

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