「担保付融資」に関する懸念を払拭する狙い
暗号資産（仮想通貨）の米ドルステーブルコイン「USDT」などを発行する米テザー社は13日、今後から2023年中にかけて、USDT準備金のうち担保付融資をゼロにすると発表した。
背景としては、ウォールストリートジャーナルが1日に、テザー社が自社で保有するトークンを顧客に貸し出す量を増やしており、危機の際に償還できなくなる可能性があると報じたことがある。
こうした「担保付融資」は、2021年末時点では約5,600億円（41億ドル）でテザー社総資産の5%だったが、今年9月30日時点で約8,300億円（61億ドル）に達しており、同社総資産の9%を占めるに至っていた。
テザー社は、こうしたUSDT建ての融資について、「適格な顧客にのみ」貸付を行い、借り手に対しては、「米ドルで売却できるような流動性の高い担保」を要求していると説明。ローンは短期であるとも述べている。
貸付事業のリスクを指摘する報道
ウォールストリートジャーナルは、こうしたローンの借り手や、テザー社が受け入れた担保については、ほとんど開示されていないと指摘していた。USDTなどのステーブルコインは、仮想通貨セクターの取引で広く使われていることから、「テザー社が貸し付けを増やすことは、仮想通貨の世界に広範なリスクをもたらす」とも主張している。
例えば、テザー社は破産申請した仮想通貨融資企業セルシウスネットワークにも融資を行っていた。この際、テザー社は「セルシウスのポジションはテザー社に損失を与えることなく清算された」と発表していたが、貸付事業を行うリスクの一端が示された形だ。
ステーブルコインとは
価格が常に安定している（stable）仮想通貨を指す。ステーブルコインは暗号資産の一種で、BTCやETH、XRPなど変動性のある資産とは異なり、米ドルなどに裏付けられその価値（$1）を保つことが目的だ。米ドルの裏付けによるステーブルコイン（USDT・USDC）のほか、DAIやUSTといったアルゴリズムを利用するステーブルコインもある。
▶️仮想通貨用語集
テザー社は、報じられたような懸念は根拠のない噂であるとしており、「準備金として保有している担保付融資は、過剰担保であり、極めて流動性の高い資産でカバーされている」と強調した。
その上で、噂を一掃し信頼性を高めるためにも、担保付融資をゼロにすると宣言している。テザー社は、現在もUSDTは「専門的かつ保守的に」管理されており、このことは、貸付事業を損失なしに終了させることによって、改めて証明されるだろうと続けた。
テザー社の努力
テザー社は、準備資産についての透明性を高める努力を行ってきた。
10月までには、ステーブルコイン準備金から、コマーシャルペーパーを完全に削除し、安全性の高い米国財務省証券（米国債）に置き換えている。
コマーシャルペーパーは、企業が短期で資金調達する際に発行する無担保の約束手形だ。テザー社が保有する分の契約先企業などが不明であると懸念する声を受けて、同社はこれを段階的に削減し、現在は完全に手放した形だ。
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