金価格高騰で急成長する金連動型トークン市場、テザーゴールドとパックスゴールドが牽引

トークン化された金市場が急拡大

金（ゴールド）が史上最高値を更新する中、金現物を担保とし金価格に連動する暗号資産（仮想通貨）も史上最高値を更新し、仮想通貨市場での存在感が高まっている。トークン化された金市場のトップを二分しているのが、テザーゴールド（XAUT）とパックスゴールド（PAXG）だ。

執筆時現在の金トークン市場の時価総額は、約21億4,500万ドル（3,067億円）だが、テザーゴールドは約8億2,955万ドル（1,186億円）、パックスゴールドは約7億9,400万ドル（1,135億円）で両トークンが市場の75％以上を占める。

金価格は4月22日に1トロイオンスあたり3,500ドルを超え、史上最高値を記録した。執筆時現在は1トロイオンスあたり3,342ドル近辺で取引されている。金は年初から約25%～30%急騰し、過去5年間では100%上昇した。金に連動するXAUTやPAXGの価格にも直接反映され、年初からそれぞれ28.3%と27.9%上昇した。

金価格は、中央銀行（主に中国やインド）による購入の急増に加え、米中貿易摩擦、米国の財政赤字による不確実性の高まりなどの地政学的リスクが需要を押し上げている。さらに、インフレに対する懸念や法定通貨に対する信頼低下が、安全資産としての金への逃避を促進している。

金ETF（上場投資信託）の需要も高まっており、ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、2025年第1四半期の金ETFへの流入量は226.5トンに達し、2022年初頭以来の高水準となった。

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最大のトークン化資産となるか

テザー社CEOのパウロ・アルドイノ氏は、安全資産としての金への注目が高まる中、テザーゴールド（XAUT）が世界最大のトークン化された金市場となると主張している。

ビットコインは「デジタルゴールド」として、比較的安定した資産とみなされているが、ボラティリティは依然として高い。歴史的に安全な資産として信頼されてきた金をトークン化した仮想通貨は、金のデジタル版としての機能を提供するため、世界経済の先行きの不確実性が高まる中、急速に台頭してきている。

仮想通貨データ分析プラットフォームGlassnodeの共同創設者Rafael氏は、アドレス活動、保有者数、取引回数、使用されたガス（手数料）など、主要なオンチェーン指標において、テザーゴールドの採用が増大していると指摘した。

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テザーゴールドについて

テザーゴールドは、2020年1月にローンチした金連動型のステーブルコインで、1XAUTが１トロイオンス（約31.1035g）の純金に裏付けられている。金の安定性とブロックチェーンの利便性を融合させ、デジタル資産として金を保有するための手段を提供する。

XAUTトークン（ERC-20）は、小数点以下6桁（最小0.000001トロイオンス単位）まで分割可能であり、現物金の最小単位である1gより少なく、少額からの投資が可能だ。また、金の保管手数料はかからない。

XAUTトークンは指定された金地金（きんじがね）に対する分割不可の所有権を提供するため、XAUT保有者は自分のアドレスに関連付けられた金塊の詳細を確認することも可能だ。

XAUTトークンは、金の現物（金インゴット1本単位）または米ドルに交換できる。バイナンス、Gate.io、MEXC、LBankなど主要取引所およびUniswap（DEX）で取引可能となっており、DeFiでの応用も拡大している。

米ドル建てステーブルコインを凌駕するか

仮想通貨ジャーナリストのマックス・カイザー氏は、金連動型ステーブルコインが米ドル建てステーブルコインを凌駕する可能性を指摘している。

その背景として、ロシアや中国、イランは米ドル建てステーブルコインを受け入れないと見られること、金がインフレに相関して上昇することを挙げた。

基軸通貨としての米ドルの先行きの不透明さが増す中、金の価格は今後も継続して上昇するとの予測も散見される。

貴金属市場の分析と予測を行うInvestingHavenは、2030年までに金価格が5,155ドルに達すると予測。CoinIndexは5,858ドルから最大7,160ドルの範囲となると予測している。そのため、金価格に連動するXAUTなどのトークン価格も同水準で推移すると予想される。

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