DCG第3四半期決算発表、グレーススケールの寄与と財務問題の展望

DCGの第3四半期の決算概要

暗号資産（仮想通貨）コングロマリット企業デジタルカレンシーグループ（DCG）は最近、第3四半期（7-9月）の決算を発表した。連結売上高は1億8800万ドル（288億円）に達し、前年同期比で22.8％増加した。また、子会社ジェネシスの債務の一部を返済したことも報告された。

第3四半期の収益の大部分は、ビットコイン投資ファンド「GBTC」を管理する資産運用会社グレースケール・インベストメンツによるもの。グレーススケールはDCGの総収益の67％（1億2,600万ドル）を占めた。

GBTCとグレーススケール

執筆時点で、GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）の運用総額は195億ドルに達している。グレーススケールはGBTCからの利益を公表していないが、GBTCの年間手数料率は2％。ファンドのAUMと手数料体系から、年間手数料収益は約3.9億ドル（約585億円）と推測される。

GBTCのAUM推移出典：YCHARTS

今年8月には、ビットコイン投資信託「GBTC」からビットコインETFへの転換を巡るSECとの訴訟で、グレースケールが有利な判決を受けた。10月23日には、米連邦裁判所がSECに再審査を正式に命じた。

これを受けて、グレースケールはGBTCをETFに変換してArcaへ上場する申請案を再度提出した。投資家向けの書簡で、グレースケールは「SECの承認が得られ次第、GBTCをETFに転換する運営準備を整えている」と述べている。

これらのニュースはビットコイン市場に大きな影響を与えている。ビットコイン価格は上昇し、特に長期にわたっていたGBTCの「マイナスプレミアム（ディスカウント率）」も-48%から-13%に縮小した。

Grayscale Investments BTC プレミアム　出典：CoinGlass

DCGの財務問題と訴訟

DCGの財務報告においてもう一つ注目すべき点は、仮想通貨レンディングを行っていた子会社ジェネシス・グローバル・キャピタルの債務処理について。DCGはジェネシスに2億2,500万ドルを支払ったことを報告。これは、DCGが財務債務に真剣に取り組む姿勢を示すものであり、同社は残りの債務を処理する能力に「自信」を示している。

ジェネシスは、2022年12月にFTXグループの経営破綻に巻き込まれ、流動性危機に直面した。この債務問題は、DCGを親会社に持つグレースケールにも影響を及ぼす可能性があり、市場で懸念を招いていた。

DCGは、関連企業間融資として約919億円（約6億3,000万ドル）をジェネシスから借りていた。2023年5月が支払い期限となっていたが、DCGはこれを不履行としていた。また、DCGは2032年までに債務者に約1,458億円（10億ドル）を支払う約束手形を提供している。

さらに、米国ニューヨーク州のレティシア・ジェームズ司法長官は19日、投資家を騙したとしてDCG、DCGの子会社ジェネシス、仮想通貨取引所ジェミナイに対して訴訟を起こした。

ジェームズ司法長官は、2万9,000人のニューヨーカーを含む23万人の投資家が合計約1,500億円（約10億ドル）以上の損失を被ったとして、ニューヨークの金融投資業界での事業禁止、および投資家への賠償と不正利益の返還を求めた。

DCGは「我々はこれらの訴訟に対して精力的に対抗する。この件に関して正当性が証明されることを楽しみにしている」と、投資家向け書簡で述べている。

関連：NY州司法長官がジェミナイやジェネシスら提訴、投資家詐欺の疑いで