金融庁審議官らが語る日本の暗号資産規制とWeb3特有の課題

日本の暗号資産（仮想通貨）規制が、大きな転換点を迎えようとしている。

2025年3月5日に開催された株式会社HashPortと一般社団法人WebX実行委員会が主催するWeb3をテーマにしたイベント「HashPort・WebX Round Table」では、この転換期にある日本のWeb3政策について、国内外のキーパーソンが一堂に会し議論した。

金融庁の柳瀬審議官や日本暗号資産ビジネス協会副会長の白石陽介氏がスピーカーとして登壇し、規制の方向性について具体的な議論が交わされた。

現状認識と課題

柳瀬氏によれば、資金決済法での暗号資産規制は、2017年4月の施行から約8年が経過し、当初想定されていた決済手段としての役割から大きく変化している。

柳瀬氏：「資金決済法での暗号資産規制はが経過し、当初は決済するんだという話だった。中央銀行あるいは政府から離れた決済手段として役割を持っていた。しかし実際、市場の価格変動もあるし、現時点では決済手段としては普及していない。」

暗号資産は投資対象としての色合いが強まり、柳瀬氏によれば「日本国内でも暗号資産交換業者の管理するアカウント数は1,100万口座に達している」という。この変化に対して、現行の資金決済法の枠組みが今の暗号資産の実態にフィットしているかという問題意識が生まれている。

金融庁は、2025年6月頃までに「暗号資産の規制の在り方に関する有識者研究会」の結論を出し、金融審議会での検討を経て、同年秋から年末にかけて規制枠組みに関する法案を作成、2026年の通常国会での提出を目指している。もし法案が可決された場合、約1年の準備期間を経ての施行が見込まれる。

金融庁の柳瀬審議官によれば、この法案作成プロセスでは、国際的な規制動向も参考にしながら検討が進められており、特に暗号資産が投資対象として定着してきた実態を踏まえた制度設計が重視されている。

従来の資金決済法による規制では、暗号資産交換業者に対する厳格な分別管理や顧客への説明義務などが定められていたが、これをさらに投資家保護の観点から強化する方向で検討が進んでいる。

現在、報道されている金商法への移行については、柳瀬氏は選択肢の一つとしながらも、まだ明確に定まった状態ではないとした。重要な点は暗号資産の特性にあった規制をどのように整備していくかであり、単に金商法を組み込むことが目的ではないとのこと。

柳瀬氏：「具体的にどこの法律をどうするかという段階までは決まっていなくて…もちろん金融商品取引法に取り込んでいくというのも一つの選択肢だという認識がありますけれども、まだそこまで明確に固めた状態ではありません」

また別の場面で柳瀬氏は、実用性を重視する姿勢を示し、次のように述べている。

柳瀬氏
「金商法への移行は選択肢の一つだが、無理なことやってもしようがない。国民の資産形成にどういう風に資するのかというのが重要なキーワード。あんまり規制していると結局使わないというのは本末転倒」

「税制改正との関係では、金融商品の税制体系、例えば株式などの税制体系を暗号資産に当てはめる場合、特に一般の利用者に対する投資家保護として何を考えるべきかが重要だ」

と実用性を重視する姿勢を示した。

今回の規制見直しは税制とも深く関連している。与党の税制改正大綱では「一定の暗号資産を広く国民の資産形成に資する金融商品として位置づけ、必要な法整備を行うことを前提に、他の金融商品と同様の課税方式を検討する」としている。

これは現在の総合課税（最大税率55%）から分離課税（税率20%）への移行の可能性を示唆するものだが、そのためには投資家保護のための規制整備が前提となる。この点は暗号資産業界から長年要望が出ていた内容であり、実現すれば投資環境の大幅な改善が見込まれる。

規制改革による事業者への影響について柳瀬氏は「暗号資産交換業者のビジネスのサブスタンスは変わらない」としつつも、「多くの業者が第一種金融商品取引業者になる可能性が高い」と予想。新たな規制体系によりビジネスリスクの低減につながるとの見方を示した。

白石氏もルールが明確化されることでビジネスが加速しやすくなるとポジティブな見方をしている。特に現状では規制の不確実性からサービス開発や投資判断が進みにくい状況があるが、規制の方向性が明確になることで産業全体の発展が期待できる。

トークンの多様性については、金融商品としての色合いが強いトークンとそうではないトークンで規制の在り方も変わるべきという認識が共有された。

白石氏によると、カストディアン（資産管理者）を通じて暗号資産を金融商品として購入したい初心者層が存在する。もう一方では、自己責任を前提としたノンカストディのサービスを求める高度なリテラシーを持つユーザー層が存在する。

特にDeFiやノンカストディウォレットなどの新しいサービスについては、従来の金融規制とは異なるアプローチが必要との見解も示している。この点について白石氏は、

白石氏：「初心者でも入りやすくて、安心なちゃんと規制されている世界と、自己責任なんだけれども自由度の高い世界にちゃんと分かれて、入り口からユーザーが迷わないようになっていければ」

と、理想的な規制環境について見解を述べた。

暗号資産業界の健全な発展のためには、初心者でも入りやすく安心な規制された世界と自己責任だが自由度の高い世界が共存できる規制環境の構築が重要との認識で一致した。