Circleの日本の責任者として、USDCの発行体としての側面に加え、ステーブルコインを様々な金融・オンチェーン経済に広げるインフラ提供を手がけていると紹介した。

野村でデジタル・カンパニーの責任者を務め、4、5年前から暗号資産関連ビジネスやSTOの開発に取り組んできたと説明。グローバルに事業を展開しているとし、暗号資産にとどまらずデジタル金融が金融インフラを大きく変える可能性があるとの見方を示した。

2017年頃からイノベーション領域を担当し、ブロックチェーンやデジタル資産の実証実験・リサーチを重ねてきたと紹介。当時は決済事業者としてインフラの信頼性やユースケースが見えづらい状況だったが、ステーブルコインを決済の将来を考える上での重要な戦略テーマとして捉え直し検討を進めていると述べた。

住友商事の新事業投資第一ユニット長として、投資による収益と投資を通じた新事業創出の2つをミッションとするベンチャー投資部隊を率いていると紹介。個人的にも6、7年前からブロックチェーンに注目しており、同分野で複数の投資実績があると述べた。

ユースケースによって見え方が変わるとした上で、国際送金やB2Bなど既存の決済手段にコストやスピードの課題がある領域では、ステーブルコインが一気に普及していく可能性があると指摘。一方でカード決済とは必ずしも対立せず、ステーブルコイン連動型カードのように組み合わせで利便性を高められる余地や、インバウンド領域での新しい選択肢、さらにエージェンティックコマースやM2M・マイクロペイメントなど既存のカードスキームでは対応しづらい新市場が生まれる可能性もあるとし、脅威と機会の両面があるとの見方を示した。

久保寺氏の見方に同意しつつ、補完としての側面が大きいと述べた。技術ファーストではなく課題解決にフォーカスしていることが重要だとし、加盟店決済では想定より早いペースで普及が進んでいると指摘。今後も課題ファーストで新たなユースケースが生まれていく、まさに潮目が変わるポイントにあるとの認識を示した。

インバウンド需要などドルを保有する利用者が多い店舗を中心に普及が進むとみられるとした上で、普及のしやすさはユーザーの属性に依存する部分があると説明。決済はインフラとして広く普及していく性質のものであり、一つの業界で成功事例が生まれるとその業界でデファクトスタンダード化が進みやすいと指摘。またステーブルコインの効果はフロントエンドよりもバックエンド側で発揮されることが多く、消費者から見えない部分ですでに広がりが進んでいるとの認識を示した。

JCB自身によるステーブルコイン発行は一度検討したものの、資金を発行するような経験がなく、全くわからない世界に踏み込んでいくよりも、既存の加盟店ネットワークという強みを活かす方向を優先し、発行の優先度は下げたと説明した。

2年後の決済ネットワークについては、個人向け決済は急激には変わらないとみる一方、インバウンド領域ではステーブルコインの種類やチェーンを意識せず使える環境が整い、B2B領域はスピードや低コストという特性が活きて大きく変わる可能性があるとの見通しを示した。

加盟店で使える環境を用意する取り組みについては、そのうちの一つはすでに実証済みだと説明。普及に向けて見えてきた課題として、UI/UXをどう作るかが大きな壁になっていること、決済事業者として本人確認やAMLを含む安全安心な取引の担保が必要であること、そして事業として継続的に収益化できるかという持続性の3点を挙げた。

当初想定していたような伝統的金融と暗号資産の融合には至っていないとした上で、暗号資産そのものというより、このテクノロジーによって金融インフラが大きく変容していく可能性に、今はよりフォーカスを始めていると説明。RWA(現実資産)のトークン化やオンチェーン金融について、米国では金融商品全体をトークン化する動きがある一方、日本ではまだ具体的な議論には至っていないとの認識を示した。

金融庁と共に、メガバンクが発行するステーブルコインを用いて有価証券のトークン化資産をきちんと決済(セトル)できるかを検証していると説明。日本国債を担保として使えるか、その担保を移管できるかといった点も検証中だとし、現状では法律面で大きな問題は生じておらず、遠くない将来にこうした課題は基本的にクリアできる見通しだとの認識を示した。ただし、個人向けの商品を扱う段階になれば投資家保護の観点で今の規制ではうまく守られない可能性があり、細かく詰めなければいけない点が多く出てくるとの見方を示した。

住友商事では、まず自社のオペレーションをステーブルコインでどのように高度化できるかを検証し、その後に事業化を検討する2段階のアプローチを取っていると説明。特にサプライチェーン決済では、物の受け渡しと代金支払いの間に相当なギャップがあることが課題であり、ステーブルコインに切り替えることで問題の大半がクリアになり、新しい世界が見えてくるとの見方を示した。現時点では日欧・日米間のクロスボーダー送金で小規模な実証を進めているとし、100万円という規制上のキャップが一つの制約になっているとした上で、もう少し規制が緩和され、より現実的なユースケースで皆が使えるような形になれば、もっと普及するのではないかとの考えを示した。

野村とCircleが企業間決済に関するMoUを締結したことに触れ、Circleとしてはインフラ提供者の立場から様々なユースケースに関わっていると説明。実証実験を積み重ね、そこで見えてくる学びや課題をオープンにしながら、規制緩和が必要な場合にはどのようなガードレールが必要かを当局も含めて議論していく必要があると指摘。100万円規制の撤廃についても、消費者保護がきちんと担保された上で慎重に進めるべきだとの考えを示した。JCBが挙げていたUI/UXの課題については、インフラ提供者の立場からは相互運用性が重要だとし、複数チェーンをまたいでもユーザーや加盟店に負担なく使えるようにする必要があると説明。各社の実証実験が横でつながりシナジーが生まれれば、法定通貨に戻さなくてもそのままオンチェーンで使い続けられるようになり、収益化の議論にも貢献できるとの見方を示した。