Uniswap v3の商用利用制限が切れる4月にDEX市場が注目される理由

Uniswap v3の商用利用ライセンス

分散型取引所（DEX）最大手Uniswap v3のソースコードのビジネスライセンス（BLS）の期日が23年4月1日に迫っている。

21年5月にリリースされたUniswap v3は、柔軟な手数料設定や、流動性提供（LP）の価格帯を指定する「集中流動性（Concentrated Liquidity positions）」といった資本効率向上に役立つ機能を搭載。LPポジションを反映するNFTトークンを生成（ミント）する仕組みも実装された。

当時、Uniswap v3のプログラムコードはオープンソースとして公開されたが、SushiSwapなど他プロジェクトによる「ヴァンパイア攻撃（Vampire Attack）」を警戒して、商用利用に追加の使用許諾を必要とする「Business Source License」（BSL）が2年間の制限付きで設置された。

ヴァンパイア攻撃とは

オープンソース・プロジェクトをコピーし、オリジナルのプロジェクトよりも高いAPY（金利）や有利なインセンティブを提供することにより、コピー元のユーザー、流動性およびトレード量を奪い取ろうとする試み。

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競合他社が追従

BLSが4月1日に失効した後、外部開発者はUniswap v3を自由にフォークして独自の分散型取引所（DEX）としてリリースできるようになる。これにより現在業界トップのUniswapのポジションに影響を及ぼす可能性もある。

⚡️ @PancakeSwap $CAKE to launch the #PancakeSwap V3 in the 1st week of April

The upgrade will grant PancakeSwap users competitive trading fees, trading incentives, improved liquidity provisioning, and yield farming experience.

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— 🇺🇦 CryptoDep #StandWithUkraine 🇺🇦 (@Crypto_Dep) March 6, 2023

例えば、BNBチェーンでトップのDEXであるPancakeSwapは、4月初旬にバージョンアップを予定しており、流動性提供の改善、取引手数料の調整、取引インセンティブ、イールドファーミング・ツールなどの機能が追加される。

特に、Unbiswapの有用性を飛躍的に高めた「集中流動性」については、他のDEXも基本機能として実装してくることが考えられる。実際に、Uniswap v2のコードは、DEXの基本基盤として多くのプロダクトで活用されてきた。

Uniswapとしても、ソースコードのビジネスライセンスが切れる前のマルチチェーン展開を急いでいる。2月10日にはUniswap v3をBNBチェーンに展開する提案が、コミュニティ投票で可決していた。マルチチェーン計画の主な目的は、「フォークアプリケーションの乱立を避けるため、ユーザーが信頼できる公式Uniswapを早期に展開すべき」という考え方に基づいている。

執筆時点、Uniswap v3の24時間の出来高は約3,400億円（25億ドル）でDEX市場でトップ（CoinMarketCap調べ）。プロトコルの預入資産総額（TVL）は約4,700億円（35億ドル）でDeFi（分散型金融）市場全体で6位（DeFillama調べ）。Uniswap v3はイーサリアム（ETH）チェーンをベースに、セカンドレイヤーであるアービトラムやオプティミズム（OP）など5チェーンで展開している。

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