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イーサリアム投資の新時代、高利回りを実現するCega Financeのデュアルカレンシー戦略とは?

画像はShutterstockのライセンス許諾により使用

22%以上の年間収益率

エキゾチック・オプション(特殊なオプション)の提供者であるCega Finance(セガ・ファイナンス)は30日、暗号資産(仮想通貨)イーサリアム(ETH)、stETH、ステーブルコインUSDCoin(USDC)ホルダーに対し、22%以上の年間収益率(APY)を提供する新しいオプション戦略「デュアルカレンシー」の開始を発表した。

セガはイーサリアムとアービトラムネットワーク上で運用されており、伝統金融の「ストラクチャード・インベストメント」と呼ばれる複雑な運用戦略をオンチェーンで実現し、累積取引高は既に3億ドルを超えている。

セガの「デュアルカレンシー」戦略の鍵となるのは、27日間のコールオプションの販売と、固定金利(年利22%~51%)の獲得だ。この戦略は、リスクを最小限に抑えながら高い固定利回りを得る機会を提供する。ただし、リスクとして、預入れた仮想通貨がストライクプライス(権利行使価格)で売却される可能性があり、その結果、利益の上限が制限されることがある。

セガは「ETH Elephant」、「ETH Dragon」、「stETH Elephant」、「stETH Dragon」、「USDC Elephant」といった5つの新製品をデュアルカレンシー戦略のラインナップとして提供している。これらはそれぞれ異なる投資家のニーズやリスク許容度に応じて設計されている。

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stETHの預入総資産額が高い

特に注目されているのが、「stETH Elephant」で、TVL(預入総資産額)が200万ドルに達している。ユーザーはわずか0.001stETHから参加可能。この製品では、27日間のコールオプションを売り、満期時にプレミアムを獲得するが、その時の市場価格がストライクプライスに対してどう位置するかによって、stETHかUSDCでの支払いが決定される。

出典:cega

例えば、満期時にstETHの価格がストライクレベル(110%)を超える場合、投資家が預けたstETHはUSDCに変換される。ただし、ストライクプライスでの取引となるため、stETHのさらなる価格上昇による利益は得られない。

セガの豊崎亜里紗CEOはThe Blockに対し、「市場が安定している時に最適な商品」と述べている。この戦略は、リキッドステーキング市場での新たな利回りの機会を提供し、イーサリアム市場の成長を支えるだろう。

リキッドステーキングとは

仮想通貨のステーキング金利を受け取りながら、その代替資産(ステーキング証明トークン)を運用できるDeFi(分散型金融)の仕組み。Lido Finance(LDO)は「リキッドステーキング」の最大手サービスプロバイダーでTVLは926万 ETH(193億ドル)。ETHステーキング全体の32%を占める。

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セガ・ファイナンスの特徴

セガは、Dragonfly主導のラウンドで930万ドルのシード資金を調達。これまで「Pure Options Strategy(PO)」や「Bond + Options Strategy(B+O)」などの戦略を手掛け、資金管理に重点を置いている。

B+O戦略では、検証されたマーケットメーカーに資金を貸し付け、クレジットリスクの積極的な監視とマーケットメーカーとのISDA契約締結を通じてリスク管理の強固な基盤を築いている。これは市場参加者間のクレジットリスク、法的リスク、運用リスクを管理する標準的な文書だ。

昨年のFTX危機時には、この強力なリスク管理体制が実証された。セガは、ISDA法的契約を活用し、Alameda Researchの財務状況を事前に察知し、同社破綻前に貸し付けた資金を全額回収することができたという。

セガのデュアルカレンシー戦略がどのオプション市場で処理されているかについての具体的な情報は公開されていないが、過去の戦略設計から、一般的には大手の仮想通貨取引所や専門のオプション取引プラットフォームで処理されるものと推測される。

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イーサリアムを購入したい方は、取引所別の取り扱い銘柄を確認してみてください。

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