Pendle 情報（日本語要約）

Pendleは、Arbitrumネットワーク上で資金調達率取引プラットフォーム「Boros」をローンチした。これにより、ユーザーはオンチェーンでBTCとETHの資金調達率収益を取引できるようになる。BorosはPendleのYTに似たメカニズムを採用しており、将来的にはより多くの資産や取引所、RWA（現実資産）製品の統合を目指している。プラットフォームは、初期は未決済建玉とレバレッジに制限を設けているが、市場の反応に応じて調整していく方針となる。

Pendleの資金調達率取引プラットフォームBorosは、年率7.11%の固定金利でBTCの資金調達率エクスポージャーをヘッジする新機能を提供している。これにより、永久契約のトレーダーは、固定金利で資金調達率の支払いまたは受け取りが可能となる。この機能はベーシストレーダーにとっても有用であり、Borosが提供する高度な戦略の一つとなっている。

Pendleは、過去1年間でTVLの回復力が劇的に向上したと報告した。7月のPENDLE手数料は前月比80%増の285万ドルに達し、健全な収益性を維持している。この安定的な成長は、Ethena LabsおよびGhostとの共同プロジェクトである「プロフィット・ポートフォリオ」が、確実な利回り源として機能していることが主な要因である。今後は、エコシステム全体への導入を拡大し、さらなる信頼性を高めることに注力する方針を示している。

Pendleは、HyperEVM上でのサービス提供を開始し、固定利回りのインフラをHyperEVMユーザー向けに提供すると発表した。ローンチに伴い、Hyperbeat USDTやUltra Hypeなどを対象とした4つの資金プールが提供される。さらに特典として、Hyperbeat関連の3つの資金プールに対し、合計150万枚のHeartsトークンが追加報酬としてプール参加者に配布される。

DeFiは今、かつての高リスク・高リターンを追いかけるカジノ的な時代から脱却し、「固定利回り」という安定した収益モデルを中心に、大きな転換期を迎えている。なかでもPendleは、その流れを象徴する存在となっている。現在、約48.8億ドルがPT（固定利回りトークン）に投資され、うち約38.7億ドルがAaveやMorphoなどのレンディングプロトコルで担保として活用されている。これは、DeFiが伝統金融と同じように持続可能な資産運用の場として成熟し始めたことを意味する。今後、米国債や社債のような「安定利回り」を求める機関投資家や資産家がDeFiにも注目し始める中で、Pendleはその入り口として、重要な役割を果たすことになる。

Pendleは、Principal Token（PT）間のスワップ機能を新たに導入した。これにより、ユーザーは現在の満期から任意の他の市場や満期へ簡単にロールオーバーできるようになる。例えば、2025年7月満期のPT-sUSDeから2025年9月満期のPT-sUSDeへのスワップが可能となる。この機能は、ユーザーが効率的にポートフォリオを管理し、継続的に収益機会を追求することを支援する。

Pendleは、大手投資会社Arcaが218.3万枚のPENDLEをKrakenに送金したことをアナウンスした。Arcaは1ヶ月前にBinanceから$3.8の価格でこれらのPENDLEを取得しており、今回$4.78でKrakenに送金することで、約213万ドルの利益を確定したと見られている。この動きは、PENDLEの市場における流動性と大手投資家からの注目度を示すものと言える。

Pendleは、2025年7月22日の週次レポートで、総ロックアップ値（TVL）が過去最高の55.9億ドルに達したと発表した。Pendle PTは貸付プラットフォームエコシステムで30億ドルを超え、特にAaveでは24.6億ドル以上が担保として利用されており、構造化収益戦略の成長を示している。現在、PT-sUSDe（2025年9月満期）の年率収益率が11.11%に上昇しており、ユーザーは7月契約からの資金を9月契約に早めに移行することで、高収益を確保できるとPendleは推奨している。また、HyperEVMとの提携により、新たな資産の上場とエコシステムの拡大が予定されている。

BlockBeatsの報道において、2025年7月16日にAAVEに上場したPendleの2025年9月25日期限のsUSDePT（Principal Token）が、まもなく完売する見込みであることがアナウンスされた。2億ドルの募集枠のうち、既に98%以上の申込があるとのこと。Pendle PTはDeFiにおける重要な担保資産となり、現在の時価総額は26.7億ドルを超えており、AAVEでは20億ドル以上のPTが担保として保有されている。

Pendleは、2025年7月15日に発表された週次レポートにおいて、固定金利DeFiプラットフォームから機関投資家向けの多面的なインフラへと進化していることを報告した。Pendle V2の最適化により100以上の活発なプールをサポートし、Pendle PTは時価総額26.7億ドルを超える重要なDeFi担保となっている。下半期には完全オンチェーンオーダーブックのBorosプラットフォームがローンチ予定であり、TerminalではKYC準拠のRWA統合により6000万ドル以上の流動性を獲得した。Morphoとの提携でPendle LPが担保として利用可能となり、vePENDLE保有者への6月報酬も間もなく配布される。

Pendleは、DeFiにおける次の重要な進化は、イールドカーブと金利市場の形成であると強調している。固定利回りと収益取引の分野で先駆的な役割を果たしてきたPendleは、暗号資産における金利の「価格発見」メカニズムを構築した。これにより、ETHやステーブルコインの固定利回りは年間3～15%の安定的かつ持続可能な水準に達し、市場の成熟度を示している。また、ミクロレベルでは、PT/YT（二重トークン）メカニズムを活用してプロトコルへの流動性提供とインセンティブ設計を強化している。一方マクロレベルでは、オンチェーン上でDeFiのイールドカーブ構築を進めている。特に注目すべきは、まもなくローンチ予定の「Borosモジュール」で、これは世界初のオンチェーン型ファンディングレートカーブを実現するものである。

K3 Capitalは、Morpho Labs上でUSDTレンディングボールトを稼働させた。これにより、ユーザーはUSDTを Pendle LPおよびPT担保からの流動性需要に応じる形で活用し、高い金利を得ることが可能となる。近いうちにPendle LPがMorphoの担保として利用可能になる予定で、具体的にはsUSDe（2025年9月25日満期）、sUSDe（2025年7月31日満期）、eUSDe（2025年8月14日満期）などが含まれる。これは始まりに過ぎず、今後さらに多くのオプションが追加される見込みである。K3 CapitalのPendle USDTボールトは、Pendleエコシステムで利用可能な最高利回りの担保である流動性プロバイダー（LP）トークンとプリンシパル（PT）トークンに対するローンを引き受けることで、貸し手に魅力的な金利を提供する。これにより、Pendleの利回りを最大化しようとするアービトラージャーや利回りトレーダーにとって、単一側面のAPYが向上する。現在、Total Depositsは4Mドル、Liquidityは500.13kドル、APYは6.88%となっている。