仮想通貨IEO投資の稼ぎ方　成功事例一覧と今後の予定、参加方法とは｜2024年版

IEO概要

申込倍率14.1倍を記録

暗号資産（仮想通貨）交換所「Zaif」で2024年5月16日から19日に開催されたスケブコイン（Skeb Coin）の抽選キャンペーンで、高い申込倍率を記録。上限口数1000口に対して、申込総数は14074口、倍率は14.1倍に達した。Skeb CoinはZaifで5月22日に上場予定である。

SKEB抽選キャンペーンは、従来のIEO（Initial Exchange Offering）とはやや異なる形態を取っている。SKEBは2022年8月に「DAO Maker」でトークンセールを実施し、295,000ドルを調達した。供給量ベースの時価総額は2.79億円に達している（2024年5月時点）。

既に海外の取引所OKXで上場している背景もあり、OKXでの5%ディスカウント価格と販売価格で実施された。

IEOとは

出典：コインチェック

IEO（Initial Exchange Offering）は、Web3プロジェクトの新たな資金調達およびユーザー拡大手段です。プロジェクトによるトークンの発行、トークンの事前販売、取引所での上場、そして最終的に一般への公開までの一連のプロセスで構成されます。

厳密な定義はないものの、IEO（Initial Exchange Offering）では、従来は個人投資家が参加しにくかった初期段階での条件面で、資金調達機会にアクセスできることが一般的です。

2018年〜2019頃までに隆盛を極めたICO（Initial Coin Offering）では、規制の欠如、上場が確約されておらず詐欺のリスクが高いこと、プロジェクトの質のばらつきが大きいことなどが問題されていました。

その点において、暗号資産（仮想通貨）交換業者によるデューデリジェンス（事前調査）、および上場プロセスを確約することで、このようなボトルネックを解消したものがIEOであり、投資家にとって非常に大きなメリットと言えるでしょう。

なぜならIEOはICOと異なり、第三者機関がプロジェクトを厳格に審査してから実施・上場プロセスを踏むことになるため、投資家の信頼性が大幅に向上します。日本でのIEOは、金融庁の規制やガイドラインに従い、各取引所が独自の基準でプロジェクトを選定して実施されています。

日本では、2021年7月に国内大手の暗号資産取引所（交換業者）のコインチェックが「Palette Token（PLT）」のIEOを国内で初めて実施し、短時間で目標金額9億円を達成。PLT価格も公募価格の20倍以上まで高騰するなど大成功を収めました。

この成功を受け、国内大手取引所のGMOコインやDMM Bitcoin、coinbook、bitFlyerなど、他の取引所もIEOに取り組み始めています。

IEOは、暗号資産の発行と取引のプロセスにおいて、金融庁で認可を受けた暗号資産交換業者が重要な役割を果たし、投資家保護の観点からもさらなる制度改善が期待される。IEO市場の健全な発展を目指し、売却制限の制度化や市場効率化施策の導入など、関係機関による協議が進められています。

IEOの投資リスクについて

株式市場のIPO同様、暗号資産（仮想通貨）のIEOは地合い（相場環境）に左右されやすく、ビットコイン（BTC）が低迷していた2022〜2023年は厳しい状況だったと言えるでしょう。

その点において、2021年の強気トレンドの真っ只中にコインチェックで国内初のIEOを実施したパレットトークン（PLT）は、成功事例の最たる例でした。

トークンの売り圧力については、初期投資家およびベンチャーキャピタル（VC）によるロックアップ期間の終了や利益確定売りが挙げられます。

ロックアップとは特定の株式や仮想通貨のトークンが売買できないように制限される期間のことです。ロックアップ期間は、市場参加者の安心感を促すため、市場への供給量を限定し、価格の急激な変動を避けるために設けられます。

ホワイトペーパーで記載されるトークンアロケーション（配布割合）で抑えるべきポイントは、プロジェクトチームやIEO前から多額の資金を入れている初期投資家、アドバイザーに割り当てられたトークン比率と、これらのトークンに適用されるロックアップ期間の条件面です。

ロックアップ期間が定められていなかったり、これらのグループに大量のトークンが割り当てられている場合、ロックアップ期間が終了した際に一斉に売りに出されると、市場に大きな売り圧力がかかり、価格が下落するリスクが高まります。

国内IEOの事例と課題

国内初のIEO事例「PLT」トークン

ここからは日本のIEO事例について解説します。

日本のIEO事例4件一覧

これまでに行われた国内IEO（Initial Exchange Offering）事例について、それぞれ、プロジェクトの調達額、販売管理を担った取引所や、販売条件について一覧表にまとめました。

仮想通貨業界で国内第一号となったNFT（非代替性トークン）特化型ブロックチェーンの「パレットトークン（PLT）」の事例では需要が供給を大きく上回った結果、上場初日から大商いとなり、上場3日目には公募価格（4.05円）の20倍以上となる94円台まで高騰しました。

過去の国内IEO一覧

しかし、これまでに行われた国内IEO（Initial Exchange Offering）計4件のうち3件で公募割れが発生しました。

国内IEOの課題と対策

出典：JCBA

こうした課題に対処するため、一般社団法人日本暗号資産ビジネス協会（JCBA）や、暗号資産交換業者は、IEO（Initial Exchange Offering）制度による資金調達の健全化を目指すため、自主規制改革案の整備を進めています。具体的な提案としては、関係者のロックアップ制度の確立、流動性の確保、公募価格の算定方法の多様化、及び売却制限などがあります。

関連：JCBAが国内「IEO」改革案を公開、関係者のロックアップ制度など

3-3 NIDTトークンの成功事例

「IDOL3.0 PROJECT」という新規アイドル創造プロジェクトの核となる独自トークンであるNIDTは、アイドル活動の現行の課題を解決し、web3へのアップデートを目指す中心的役割を果たしています。

上場直後には、市場の悪化に伴い、公募価格の5.0円を下回り、一時期には最安値1.47円まで落ち込む苦境に立たされました。しかし、オーディションとプロジェクトの進行が加速し、ファン参加型の投票システムが導入されるなど、用途が明確化されたことで、価格は上昇傾向に転じました。

関連：秋元康プロデュース『IDOL3.0 PROJECT』、オーディション本格始動で国内IEOの「NIDT」が公募価格の約5倍に

この「IDOL3.0 PROJECT」は、AKBグループなどで知られる秋元康氏が総合プロデューサーを務め、AKB48や乃木坂46などの大手アイドルグループの育成に実績のあるキングレコードがサポートする、本格的なプロジェクトです。

NIDTは約3か月間70円台を推移した　出典：coinbook

プロジェクトの動きが加速する中、WHITE SCORPIONのデビューシングル『眼差しSniper』のミュージックビデオは12月7日にYouTubeで公開され、1週間で300万回を超える再生を記録し、大きな反響を呼びました。これに伴い、NIDTの価格は最大で80円前後まで上昇し、公募価格の16倍に達しました（coinbook、2023年11月）

NIDT保有者向けの「NIDTポータル」サイトでは、スペシャルNFTの受領や閲覧、ファンクラブ特有のサービスを利用できるようになっており、正式にリリースされました。NIDTの保有がファンランクの上昇を加速させるなど、保有者に「優位性」を提供する計画は、プロジェクト追跡の魅力をさらに高めています。

関連：web3時代の次世代アイドル『WHITE SCORPION』誕生秘話｜関係者インタビューVol.2

4.海外成功事例に学ぶIEO分析ポイント

過去の事例を振り返ると、仮想通貨市場で顕著な成功を収めたIEOプラットフォームとして、Binance Launchpadが挙げられます。ここでは、特に大きな投資成果を上げた2つを含む、4つの主要プレジェクトのIEOについて分析します。

Axie Infinity（AXS）、 Stepn（GMT）、Polygon（MATIC）、Sandbox（SAND）は、現在までに日本の暗号資産交換業者も取り扱いを開始している、Web3分野で代表的なプロジェクトです。それぞれ、公募価格と上場時の終値、そして初期投資リターン（ROI）を検証します。

これらのプロジェクトは、いずれも優れた実績を持つチームによって結成され、有名投資家の支援を受けています。2024年現在も市場に高品質なプロダクトを提供し続けています。その中でも特に、The Sandbox（SAND）とSTEPN（GMT）は、ROIが顕著に高く、目覚ましい成功を収めました。

これらの成功事例を掘り下げてみると、IEOの販売条件や資金調達状況など、いくつかの共通点が見えてきます。特に、トークン価格、供給量、調達額といった要素が重要な役割を果たしていることが明らかになります。

ロックアップの重要性

例えば、これらのプロジェクトはIEO前の資金調達段階でロックアップ期間を設定しており、これが上場後の売却圧力を抑制し、市場へのトークン供給が急激に増えるリスクを減少させる効果があります

特に注目すべきは、最大14倍のROIを達成したSTEPN（GMT）です。このプロジェクトでは、総供給量（60億 GMT）のうち、プライベートセールとBinance Launchpadセールで、それぞれ9.78億 GMTと4.2億 GMTが割り当てられました。

ロックアップ条件のおかげで、Binance上場時の初期流通量は総供給量のわずか10%にあたる6億 GMTに制限され、これが上場直後の売却圧力を大きく軽減し、トークン価格の急落を防ぐ助けとなったと考えられます。

さらに、プライベートセールとIEOの間の価格差が、プライベートセール参加者に対する強力なインセンティブとなり、IEOへの購入意欲を高めた可能性があります。また、適切に設定された調達額が、投資家の信頼を得る上で重要な役割を果たしたことも見逃せません。

関連：仮想通貨IEOの成功事例から学ぶ、トークンセール5つの注意点

IEOに参加する際の注意点

IEOに参加すると、多額の資金調達を行うことが可能である反面、注意しなければいけない点があります。特に下記2点に注意しましょう。

• ハイリスクハイリターンの取引
• 手数料は発生する

上記2点について詳しく説明いたします。

ボラティリティ（価格変動性）の上昇

株のIPO銘柄同様、IEOで新規に販売が開始されたトークンは、値上がり益が期待できる一方で、ボラティリティ（価格変動性）が激しく、慌てて購入すると高値掴みしてしまうリスクもあります。

IEOののプレセールで出資した参加者が、新規トークンの販売によって値上がりしたトークンを売却し、利益を確定させるため、価格の上下が発生しやすくなります。

手数料は発生する

IEOに参加する場合、当選した口数に応じて手数料が発生します。

IEOの参加には抽選が行われ、抽選に当選した参加者が仮想通貨取引所に発行された新規トークンを購入することができます。

抽選倍率は、高い場合20倍も超えることがあるため、複数応募すれば当選確率は上がりますが、複数に当選した場合多くの手数料を払わなくてはいけないため注意が必要です。

IEOに参加する方法

2024年のIEOでは、GMOコインへの上場が予定されるNOT A HOTELの「NACトークン」と、bitFlyerに上場予定の株式会社ナナメウエのYAYトークンについて、優れたトークンエコノミクス設計や事業としての将来性などから「パレットトークン（PLT）」以来の高い関心を集めています。

KYC（身分確認）で数週間かかる場合もあるため、申し込み抽選やセカンダリマーケットの売買に参加したい場合は、早めに口座を開いておくと良いでしょう。抽選参加時点で、IEO資金のロックアップが必要になるからです。

IEOに参加する方法は、以下の5ステップです。

• メールアドレスと電話番号を登録
• 顧客情報を登録
• 本人確認書類を提出
• 入金
• 対象の仮想通貨を購入

ステップごとに内容を説明します。

メールアドレスと電話番号を登録

まずは、取引を行う仮想通貨取引所にアカウントを開設する必要があります。

アカウントの開設は非常に簡単でメールアドレスと電話番号を入力するのみです。

その後開設した仮想通貨取引所から連絡がきて、アカウント開設は完了です。

アカウントを開設した後は、ログインするために顧客情報を登録します。

IEOに参加するためには個人情報を入力しなければならず、国籍・郵便番号・住所・氏名・年齢や個人・法人の入力を行いましょう。

本人確認書類を提出

顧客情報を登録した後は、顧客情報を証明するための手続きとして本人確認書類の提出を行います。

本人確認書類の提出には、免許証・保険証・パスポートといった公的書類を使用することになります。

また、自分の顔写真を提出する場合があるため、あらかじめ準備しておきましょう。

入金

本人確認書類が受理されると仮想通貨取引所で取引が可能となりIEOに参加できるようになりますが、仮想通貨取引を行うためには仮想通貨が必要なため入金を行う必要があります。

入金の方法は銀行振り込みやコンビニでの振り込みなど複数あるため、自分が登録した仮想通貨取引所に対応した振込方法で入金しましょう。

また、振り込む方法によって手数料が異なるケースがあるため、しっかりと確認しておくことが大切です。

IEO銘柄を購入

登録が完了し、入金が済んだら、その取引所でIEOの対象となっている仮想通貨を購入しましょう。

購入するトークンによって、値段、取引できる取引所が異なるため、自分がどこで取引を行いたいか明確に決めてから購入することをおすすめします。

しかし最初のうちは、購入するトークンや取引を行う仮想通貨取引所の数が多すぎて、何を選べばいいかわからないという方も多くいると思います。

そんな方におすすめの仮想通貨プラットフォームはGMOコインです。

取り扱い通貨数が業界トップレベルであるのに加えて、口座開設や取引操作が分かりやすく初心者から上級者まで幅広く愛されている仮想通貨です。

「仮想通貨投資を始めたいけれど何をしたらいいか分からない」「とりあえず始めてみたい」という方はまずはコインチェックから始めてみてはいかがでしょうか？

FAQ

IEO、IPO、STOの違い

IPO（Initial Public Offering）は、未上場の企業が新規に株式を公募し、株式市場に上場することを指します。これにより、企業は一般投資家から直接資金を調達することができますが、株式を公開するにあたっては、引受業者や投資銀行と契約し、一定の規制に従って情報開示や透明性の確保が求められます。このプロセスは、コンプライアンスコストの増加を伴います。

　 STO（Security Token Offering）は、トークン化された有価証券を用いたより規制された安全な資金調達方法です。デジタル証券市場の主流となっているのは「トークン化有価証券」であり、主には不動産投資信託受益証券や社債が中心です。ブロックチェーン技術を利用してファンドの持分（例：信託受益権）などをデジタル形式で記録し、取引が可能なものです。

　 国内では、金融商品取引法（金商法）の2020年5月の改正により、デジタル証券（セキュリティトークン）の金融機関による扱いが法的に明確化されました。金融機関がST基盤に接続することで資金調達の管理業務を効率化し、多様な資産の証券化を可能にします。

IEO、IPO、STOはそれぞれの規制環境で、異なるエンティティが投資家保護を務めます。IEOは、暗号資産の発行と取引のプロセスにおいて、金融庁で認可を受けた暗号資産交換業者が重要な役割を果たし、投資家保護の観点からもさらなる制度の改善が期待されています。

関連：JCBAが国内「IEO」改革案を公開、関係者のロックアップ制度など

IEOのメリット

ICOに代わる資金調達法として期待されるIEOは、ICOの様々な問題点を解決するものです。結果としてIEOは投資家にとってはもちろん、トークン発行者にもメリットがあるシステムとなっています。

IEOにおいて、トークン発行者は仮想通貨取引所によってスクリーニングされます。これを行うことによって取引所側がIEOの信用を一定程度担保することになるため、投資家の懸念は大幅に払拭されます。万が一取引所がトークンが信用できないと判断した場合、取引所がIEOを中止することもあり得ます。

関連 信頼なくしては仮想通貨業界の発展はない、伝統金融に習うべき「責任感」

ICOのように、トークン発行者がクラウドセールのスマートコントラクトを管理するのではなく、IEOではトークンの販売は、基本的に取引所のシステム上で行われます。大手仮想通貨取引所であるバイナンスでは、利用者はバイナンスのトークンを保有し、抽選に登録さえすれば購入できる仕組みを取りました。

これに加えて、マネーロンダリング対策も取引所のシステムで行われるため、トークン発行者側がセキュリティの労力を抑えることができるというメリットもあります。

関連 : KYCと反社チェックって別物？

3. マーケティングの利便性

ICOと異なり、IEOは実施された取引所にて「上場（取り扱い開始）」が確約されています。このため取引所はトークンのマーケティングを支援することとなり、さらに取引所の固定客によるIEOの支援者の増加も考えられます。

トークン発行体の役割

2019年6月に改訂された金融庁のガイドラインによれば、日本においては、IEOの方式を採用し、トークンの販売や交換を外部の取引所に全て委託する場合、発行者（プロジェクト）は金融庁への登録無しに仮想通貨を用いた資金調達が可能です。

プロジェクトは発行するトークンの正当性を保証するため、ホワイトペーパーの作成が必要とされ、発行者が利用者に対して担う責任の内容や、調達した資金を用いて実行予定の事業計画の実現可能性についての情報を開示します。

IEOのプロセスを通じて、一般社団法人日本暗号資産取引業協会（JVCEA）及び金融庁の審査が行われ、暗号資産の発行者やホワイトペーパーの内容に対して厳格な評価が施されます。

今後、IEO市場の健全な発展を目指し、売却制限の制度化や市場効率化施策の導入など、各関係機関との協議が進められていくことが予想されます。

まとめ：今後も注目を集める仮想通貨のIEO

IEOでは、多くの仮想通貨プロジェクトが資金調達を行っており、多額の資金調達に成功するプロジェクトもあれば、上場した後になって仮想通貨の価値が急落してしまうケースもあるため、ボラティリティ（価格変動性）の大きさには注意が必要です。

国内初のIEOであるパレットトークン（PLT）を含め、成熟しきっていないIEO市場に目が離せません。

記事の監修

各務 貴仁各務 貴仁

株式会社CoinPost 代表取締役CEO、株式会社SUDACHI Tech 代表取締役、一般社団法人WebX実行委員会 理事。
2017年に日本最大（2024年現在）の暗号資産・Web3メディアCoinPost、2023年よりグローバルカンファレンスWebXを立ち上げる。また、次世代テックを活用した福祉事業Wave3やWeb3に特化した開発支援事業SUDACHI Techも展開する。
2024年には、経済産業省「Web3.0・ブロックチェーンを活用したデジタル公共財等構築実証事業」にて有識者委員として選任される。

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