ビットコインの分析
暗号資産（仮想通貨）の分析を行うCryptoQuantは20日、週刊レポートを公開し、投資におけるビットコインの需要が減少してきていると報告した。
顕在需要という数値が今年の4月以降は減少基調にあり、マイナスになった時期も数週間あったと指摘。他にも需要を判断する多くの指標が、ビットコイン相場が弱気であることを示しているとした。
CryptoQuantの顕在需要とは、「1日のブロック報酬」と「1年以上動いていないビットコインの1日の変化量」との差を算出した数値。これは、コモディティ（商品）の需要を計るのによく使われる手法だとCryptoQuantは説明している。
顕在需要を数値化し、グラフにしたのが以下の画像。黒線がビットコインのドル価格（左軸）、紫の線が顕在需要（右軸）を表している。顕在需要の単位はBTCだ。
出典：CryptoQuant
CryptoQuantは、1BTC＝7万ドル（現レートで約1,016万円）の水準で取引されていた4月以降、顕在需要は急速に減少したと指摘。具体的には、顕在需要の30日間の合計数が、21年1月以降最も多かった49.6万BTCから、現在はマイナス2.5万BTCに減っていると述べている。
上記のグラフが示しているように、顕在需要はビットコイン価格が停滞したり、下落したりした時にマイナスになっている。また、CryptoQuantは、ビットコインの需要の減少は、米国の現物や現物ETFの購入が減少していることも影響していると指摘した。
その上で、ビットコイン価格が持続性のある上昇をしたり、最高値を更新したりするには、今よりも需要が増加する必要があると述べている。
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ポジティブな指標も
一方、今回のレポートには、ポジティブな指標も掲載している。CryptoQuantは、ビットコインの全体的な需要が減少する一方で「永続的な保有者は、前例のない水準でビットコインを蓄積している」と報告した。
永続的な保有者とは、これまでビットコインを使ったことも売却したこともないアドレスのこと。その中から、取引所やマイニングプールのアドレスは除外しているという。
永続的な保有者の蓄積を表しているのが以下のグラフ。これらのアドレスの合計残高は、月39.1万BTCという記録的なペースで増加しており、これはビットコインが最高値を更新した24年1Q（1月から3月）よりも、永続的な保有者の需要が多いことを示しているとした。
出典：CryptoQuant
このことは、最近の価格下落を買い場とみている投資家が少なくないことを示唆している。
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