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リキッドステーキング(LSD)がDeFi市場でトップに、ETHステーキング需要の増加

画像はShutterstockのライセンス許諾により使用

リキッドステーキングの躍進

DeFi(分散型金融)市場の勢力図が変化しつつある。2日時点、ロックアップされた総資産価値(TVL)のカテゴリー別ランキングで、DEX(分散型取引所)やレンディング(融資)を抑えてリキッドステーキング(LSD)がトップとなっている。

リキッドステーキング(LSD)とは、仮想通貨のステーキング報酬を受け取りながら、スマートコントラクトを通じて1:1で発行されたデリバティブトークン(LSD)を受け取り、DeFiで運用できるメカニズム。LSDはPoS(プルーフオブステーク)を採用するブロックチェーンで採用されているが、特にイーサリアム上で発展している。

LSDカテゴリーのTVLは、4月13日から5月1日までに380億円(2.8億ドル)増加して2.4兆円(174億ドル)に到達した。TVLランキングでカテゴリー2位の分散型取引所(DEX)の合計TVLは、同期間中に2,280億円(16億6,000万ドル)減少しており、現在は2,360億円(171.8億ドル)。3位の融資カテゴリーの総TVLは4月13日の150億ドルから、現在は140億ドルへと推移している。

TVLの増加は上海アップグレード後に出金された暗号資産(仮想通貨)イーサリアム(ETH)が、LSDプロトコルでの再ステーキングに回されたものと推測される。

Token.Unlocksによると、日本時間4月13日7時に実行された上海アップグレード後、197万 ETHが出金されたが、158万 ETHが新規にステーキングされた。米クラーケン取引所のステーキングサービス停止の影響を初め、より高い利回りを求めるユーザーがLSDへ鞍替えを行ったと考えられる。

DefiLlamaの5月2日のデータによると、主要なLSDプロトコルでは過去1か月間でTVLに以下の変化が見られた。

プロトコル名 TVl 増加率 増加額 推定APR
Lido 115億ドル +6.30% 8.2億ドル相当 8.2億ドル相当
Rocket Pool 14.6億ドル +25.49% 3.7億ドル相当 4.85%
Frax Ether 3.1億ドル +33.53% 1.02億ドル相当 6.53%

LSDでシェアトップのLidoは、ステーブルコイン「Makerプロトコル」やレンディングプロトコルAaveを抑えてTVLの点でDeFi市場の単独トップとなっている。Rocket Poolは誰でもノードオペレーターになれる点でLidoよりも分散型なスキームを採用、23年にTVLが急増している。Frax Etherはステーブルコインの主要なDEXであるCurve(CRV)や、Curveの金利獲得に最適化されたConvex(CVX)」で得たプロトコル報酬を金利に上乗せしている。

関連:イーサリアムをステーキングしながら運用可能にする「LSD(リキッドステーキングデリバティブ)」を解説

ETHステーキングの展望

仮想通貨イーサリアム(ETH)の供給量に占めるステーキング率は14.8%と、他のL1チェーンと比べて低い。しかし、LSDカテゴリーはAPR約4.8%前後のリターンを提供しており、投資家にとって魅力的な選択肢となっている。

リキッドステーキング(LSD)は、イーサリアムのエコシステムにおいてますます重要性を増している。経済的自由を求める投資家にとって魅力的なリスクとリターンのバランスを提供すると同時に、ネットワークの分散化と全体的な健全性に貢献する。

上海アップグレードにより出金機能が付加されたことを考慮すると、より多くのETHがLSDでステーキングされることになると期待されている。

関連:ETH「上海」アップグレードとは? ステーキング解除とETH売り圧に関する各社見解まとめ

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