ビットコイン相場、14万ドルまで上昇の余地は？　Cryptoquantがオンチェーン分析

「ブルマーケットはまだ終わっていない」

オンチェーン分析企業Cryptoquantは27日公開のレポートで、暗号資産（仮想通貨）市場は依然として強気相場の兆候を示していると分析した。ビットコインの価格が91,000ドルまでに調整されているにもかかわらず、様々な評価指標は、ビットコイン相場が依然としてサイクルの最終局面に至っていないとしている。

出典：Cryptoquant

今回の分析によれば、ビットコインの価格目標は実現価格（現存するすべてのビットコインが最後に送金された平均価格に基づく）の観点から146,000ドルと推定されており、これは過去のサイクルでも価格上限として機能した水準である。2021年4〜5月と同様の価格帯が、今回も重要な指標となっている。（歴史的にビットコイン価格は実現価格の約4倍でサイクルトップを形成してきたという）

出典：Cryptoquant

また、新規投資家によって保有されるビットコインの価値は、過去の市場サイクルのピーク時と比較して極端な水準には達していない。現在、ビットコインに投資された総額の50％強が新規投資家によって保有されており、これは2017年の90％以上、2021年の80％以上と比較して依然として低い水準にある。

特に注目すべきは、小口投資家の動向だ。10月以降、小口投資家は4万1,000ビットコインの保有を減らしている一方、大口投資家は13万ビットコインの保有を増やしている。これは、過去の相場サイクルが終了する際に見られた小口投資家の積極的な買い行動とは異なる傾向を示している。

さらに、Bull-Bear市場サイクル指標は、11月初頭から強気相場（ブル）フェーズにあり、その強度を増している。現在の指標は過熱状態を示す領域からはまだ遠く、2024年3月に70,000ドルの記録を更新した際の状況とは異なる。

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一方で、注意すべき短期的な調整要因もある。例えば、ビットコイン投資で知られるマイクロストラテジーの株価が、保有するビットコイン資産の価値に対して相対的に過熱状態にある。同社の株価は11月3日以降、ビットコイン価格の100,000ドル近辺への上昇に伴い、113％上昇した。

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専門家らは、これらの指標から、ビットコイン相場はまだ上昇余地があると分析。小口投資家の動きが抑制的であり、新規投資家の参入が穏健であることから、市場は健全な成長過程にあると評価されている。

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