RWAトークン化市場、2028年に4兆ドル規模へ到達の可能性＝英SCB銀予測

トークン化市場の成長予測

英スタンダードチャータード銀行は、2028年末までにオンチェーン上のトークン化資産が4兆ドル規模に達するとの予測を公表した。ザ・ブロックなどの米メディア報道によれば、この成長ペースはステーブルコインと現実資産（RWA）のトークン化によって半分ずつ牽引されると見込んでいる。

同デジタル資産調査部門のジェフリー・ケンドリック氏は、ステーブルコインとトークン化RWAがそれぞれ2兆ドル規模に達すると分析した。

現在約3,570億ドルのトークン化市場（ステーブルコイン約3,230億ドル、RWA約340億ドル）が、今後数年で約11倍に急拡大する計算となる。複数の用途を同時に満たす分散型金融（DeFi）のコンポーザビリティが、既存金融にはない独自の強みになるという。

ブラックロックが提供する米国債トークン化ファンドは、約28億5,000万ドルの資産規模を持ちながら担保としても機能している。現在オフチェーンにはオンチェーンの約1,000倍の資産が存在しており、機関投資家向け資産の移行が次の成長の原動力になる見通しだ。

既存金融とDeFiの統合

ケンドリック氏によると、データ上でも金融統合は進んでおり、DeFi大手プロトコルであるAaveの資産規模は米国の銀行と比較して38位に相当する水準にある。オンチェーンでのステーブルコイン融資量は1日あたり15億ドルから20億ドルに達しており、平均的な融資規模も拡大傾向にあるという。

また、コインベースとMorphoが提供するビットコイン融資商品は、既存金融機関がDeFiをインフラとして活用する事例となっている。コインベースが顧客管理を担い、Morphoが貸付や担保清算のシステムを提供する形で分業し、2万2,000人の借り手に対して約17億5,000万ドルの融資を実行している。

一方で、米格付け会社ムーディーズは12日、トークン化が拡大しても既存金融機関の役割が完全に代替される可能性は低いとする分析を公表した。最も現実的な定常成長シナリオとして、ステーブルコインや預金のトークン化が進み、既存企業が中心的な役割を維持すると指摘した。