ビットコインとイーサリアムETFの資金動向を比較、米国市場での需要の変化を分析

イーサリアムETFの資金動向

7月30日、米国の9つのイーサリアム現物ETF（上場投資信託）への資金流入額は差し引き＋3,367万ドルとなり、4日間続いていた流出状況が一旦おさまった。

ただし、グレイスケールのETHEは引き続き1億2000万ドル（約180億円）の純流出を記録しており、9銘柄の中で唯一、流出超過となっている。

これに対し、30日に最大の流入を記録したのはブラックロックの「ETHA」の＋1億1,800万ドルである。他にも、フィデリティのFETHが＋1,636万ドル、グレイスケール・イーサリアム・ミニ・トラストが＋1,236万ドルと続いている。

イーサリアム現物ETFが7月23日に取引が開始されて以来、グレイスケールのETHEからの資金流出の累計は18億4,400万ドル（2,770億円）に達した。ETHEは私募として2017年12月に発売された経緯があり、ETFへの転換を機に流出が続いているが依然として約68億ドル（約1兆円）を保持している。

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ビットコインETFの比較

イーサリアムETF9銘柄全体での資金フローの差し引きは6日目（7月30日時点）までで、-4億ドルとなっている。

一方、2024年1月11日に米国で取引が開始されたビットコイン現物ETF（11銘柄）は、取引開始から6日目（1月19日）までに＋11.6億ドル（約1,750億円）の総資金流入を記録した。しかし、その後も流出が続き、10日目（1月25日）時点での総資金流入は＋7.41億ドル（約1,100億円）にとどまっている。

業界アナリストの見解では、イーサリアムETFへの需要はビットコインETFの約3分の1にとどまると予測されていたが、30日時点での実績はこの水準をさらに下回るペースとなっている。

なお、7月29日までビットコインETFは4日間連続で資金流入がプラスに転じていたが、30日には再び1,830万ドル（約27億円）の純流出を記録した。同日に純流入を記録したのは、ブラックロックのIBIT（＋7,487万ドル：約110億円）のみであった。

一方、グレイスケールのGBTCはこれまでに約190億ドルの資金が純流出している。現在も160億ドル（2.4兆円）を保持しているが、流出ペースは徐々に落ち着いている。

7月には、米大統領選挙ではドナルド・トランプ前大統領がビットコインを「国家戦略準備金」に充てる方針を示すなど、ビットコイン政策が主要な争点として注目を集めた。この影響もあり、ビットコインETFへの資金流入が続き、特に7月16日、19日、22日には総純流入額が4億ドルを超えた。ビットコインETFの累計流入額は現在までに、約177億ドル（約2.6兆円）に達している。

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