歴史的な採掘難度下落予想の仮想通貨ビットコイン、米株市場との30日相関が過去最大に

仮想通貨市況

23日のビットコイン(BTC)は、前日比7.56%安の64.9万円(5860ドル)まで下落した。

直近相場では、新型コロナウイルスの感染拡大に伴い、仮想通貨市場も主要国の経済対策及び金融マーケット全体の運命に身を委ねるような状況にある。リーマン・ショックに匹敵するリスクオフ局面において、安全資産とされていた金(Gold)や債券までもが現金化されており、リスク資産の性質を帯びるビットコイン(BTC)も例外ではない。

CoinPostとも提携するThe Blockが報じたところによれば、Coin MetricsとFactSetなどのデータにおいて、BTC価格とS&P500インデックスの30日平均は、過去1週間で過去最高を記録した。相関関係は、ビットコイン(BTC)急落時にピークに達しているという。

S&Pは、ダウ・ジョーンズ・インデックスが算出している米国の代表的な株価指数で、ピークから30%以上下落している。

現金化が加速した要因には、投資家の「追証」回避売りや不安心理からくるリスク資産の投げ売り連鎖が指摘されるほか、割安圏の銘柄に対する資金捻出で手元資金を確保しておこうとする思惑も垣間見える。資金繰り悪化を見越した企業もキャッシュ確保を進めており、ボラティリティ急上昇を受けリスク・パリティ・ファンドなどが資産を売却する動きも確認されるなど、現金化フェーズの一巡に警戒は必要だろう。

先行指標

一時反発していたビットコイン(BTC)の再下落は、サンデーダウに引きずられたとの見方がある。

週末を迎えたポジションのリスクヘッジとして機能する一方、公開市場外の差金決済取引であり出来高も相対的に少なく、SBI証券の夜間PTS(私設取引所)取引のように週明け相場への影響は限定的との指摘もあることから、参考程度に留めておく方が賢明か。

ただし、新型コロナウイルスの感染拡大を受け、外国人観光客などインバウンド需要を見越した産業へのダメージが深刻であることは、各国のニュースで日々露呈しており、経済への予断は猶予を許さない。ホテルなどの宿泊施設に加え、飲食業、航空機など輸送インフラでもレイオフ(一時解雇)が相次ぐなど、雇用環境が急速に悪化していることを示す。

経済活動が世界的に休止状態にある中、26日発表予定の「米新規失業保険申請件数」にも関心が高まっている。米国の失業者による失業保険給付申請数を集計するもので、景気先行指数として用いられている。

サプライチェーンの崩壊を懸念する米最大手金融機関ゴールドマン・サックスの予測によれば、米国の失業者数は平均20万人前後で推移してきたなかで、今回の「米新規失業保険申請件数」では200万人の大台に乗るとの試算も。米経済見通しについては、4~6月期の成長率を前期比-24%と過去最悪水準となることを示唆した。

投資家心理の悪化に輪をかけているのが、石油輸出国機構(OPEC)と非加盟国との「追加減産協議」の交渉決裂だ。中東の政情不安は、原油価格の急落で、原油輸出国の財政逼迫懸念や米国におけるシェールガス関連企業の破綻リスクをもたらした。

原油チャート

大型景気刺激策

一方で、投資家の不安心理を反映するVIX指数は、66.0(−8.28%)と若干低下。

トランプ大統領は21日、新型コロナウイルス対策の大型景気刺激策として、最大2兆ドル(約220兆円)に達すると表明した。 緊急事態宣言に伴う国境封鎖などの影響で、資金繰りが厳しくなった企業の資金ショートを抑止する。

米政府の1.3兆~1.4兆ドルの財政支出のほか、米連邦準備理事会(FRB)などの追加支援策を盛り込み、23日に上・下両院の可決を目指す方針だ。 米名目GDP21兆ドルに対し、景気刺激策は2兆ドル規模とリーマン・ショック時の7000億ドルを大幅に上回る。

また、ムニューシン米財務長官は22日、連邦準備制度理事会(FRB)が最大4兆ドル規模の資金供給に協力する考えを示しており、コロナの感染拡大ペースが弱まり、経済指標の急激な悪化を市場を織り込めば、ビットコイン(BTC)など仮想通貨市場を含め、投資家心理を一時緩和する特効薬の一つとなる可能性も考えられる。

ビットコインマイニング状況

なお、BTC.comのデータによると、先週のビットコイン暴落を受け、BTCマイニングの次回難易度調整は-11.35%という過去最大規模の調整幅が予想されている。

収益性悪化で中小マイナー撤退が相次げば、ネットワークの寡占化につながるリスクが懸念される。

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