資産運用世界大手バンガード、ブロックチェーンで資産担保証券の試運用を完了

資産担保証券のデジタル化プログラム

アメリカに本社を置く世界最大級の資産運用企業、バンガード(Vanguard)は、11日、ブロックチェーン・スタートアップ、シンビオント社(Symbiont)と共同で開発に取り組む、資産担保証券(ABS)の発行をデジタル化するブロックチェーン・パイロットプログラムの第一段階を完了したと発表した。

このプログラムで、バンガードは資産運用サービス大手のBNYメロンやグローバル金融機関Citi、米信託銀行State Street、およびABS発行大手との緊密な連携を通して、ブロックチェーン上でABS決済の全ライフサイクルをモデル化することに成功したという。

バンガードとシンビオントの提携

バンガードは、世界に日本を含む19の拠点を持ち、3000万人以上の投資家へサービスを提供しているが、その運用総資産は4月30日時点で5.7兆ドル(約608兆円)。 一方、シンビオントは2013年に米ニューヨークで設立された、金融市場のインフラ構築に主眼をおいたブロックチェーン開発を行うフィンテック企業で、昨年1月には米証券取引所Nasdaqの投資部門Nasdaq Venturesの主導で2000万ドル(約21億3500万円)の資金調達に成功している。この資金調達ラウンドには、金融大手Citigroupや仮想通貨投資会社Galaxy Digitalも参加した。

両社はブロックチェーン技術を活用した様々なプロジェクトで提携しているが、その関係は2017年に、インデックスファンド・データの収集プロセス合理化を、スマートコントラクトの活用でシンビオントが支援したことに遡る。2019年には、分散型データベースを介して、1.3兆ドル規模のファンドのインデックスデータが、データプロバイダーと市場参加者間で瞬時に移動するシステムが稼働した。 さらに、両社は同年、外国為替市場向けに、ブロックチェーン技術を利用した取引プラットフォームの開発に着手している。

ABS発行プロセスのデジタル化

今回のパイロットプログラムは、最終的に「現在の資本市場のインフラを変革し、自動化することで、市場参加者により良い結果をもたらし、コストを削減する」ことを目指しているという。

バンガードは、ABS発行プロセスをデジタル化することで、取引のスピードと透明性を高めながら、コストを削減し、リスクを最小限に抑えることができると主張している。ABS発行プロセスの合理化は、より効率的なビジネスモデルを資本市場にもたらすことにつながると考えているという。

バンガードのプレスリリースによると、シンビオンのブロックチェーン・プラットフォーム「Assmbly」とスマートコントラクトを組み合わせることで、「情報の流れが増加し、価格発見機能と流通市場の流動性が強化される」という。 さらに「すべての市場参加者に開かれた共通のインフラ」を利用することで、主要な企業活動の自動化が推進されると見込んでいるようだ。

シンビオントのMark Smith最高経営責任者は、ABS発行の実証試験の完了は、ブロックチェーン技術が資本市場のインフラを根本的に変えていく上で重要な一歩だと述べている。さらに「2020年は、市場参加者が初めて、台帳ベースの発行をライブで目にする年になるかもしれない」と今後の発展に期待をにじませた。

ブロックチェーンの可能性

ABSは、売掛債権やクレジットカード債権など、キャッシュフローを生み出す多様な債権や商業用不動産などの資産を担保として発行されているが、実際の発行には、原債権者をはじめ、融資会社、引受会社、債権回収代行業者など、関係者も多岐にわたり、その仕組みは単純ではない。 そのため、その複雑なプロセスを可視化し、合理化を促すブロックチェーン技術に注目が集まっている。さらにスマートコントラクトを組み込むことで、多くのステップを自動化することも可能になる。

一方で、金融サービス分野へのブロックチェーン導入に懐疑的な見方も存在する。例えば中央集権型の「単純なXML元帳の方がはるかに効率的だ」と主張するウォール街の投資銀行家もあり、金融サービスインフラ改革への道のりは必ずしも平坦ではないようだ。

しかし、ブロックチェーンの実際の導入事例が、確実に増加していることも確かだ。

今年3月、ブロックチェーン・スタートアップのFigure Technologiesが、ブロックチェーン上で、1億5000万ドル(160億円相当)の住宅担保ローンの証券化を完了したことが報道された。

また、格付け会社Fitch Ratings によると、ブロックチェーンを利用した証券化では、中国がリードしており、すでに複数のプラットフォームが独自に開発されているという。これまで、少なくとも8つのABS取引が証券化プロセスの一部にブロックチェーンを使用していると報告されている。

出典:Vanguard


画像はShutterstockのライセンス許諾により使用