金融庁、暗号資産に責任準備金制度を新設へ　ハッキング対策で保険加入も容認

第4回会合の要点は

金融庁は12日、昨年10月22日に開催した金融審議会「暗号資産制度に関するワーキング・グループ」第4回会合の詳細（議事録）を公開した。事務局は、暗号資産を金融商品取引法（金商法）の規制対象とする方向性を提示し、第一種金融商品取引業に相当する規制を基本的に適用する案を示した。

第4回会合では、資金決済法の現行規制を基盤としつつ、金商法の枠組みを活用して利用者保護を強化する方向性が議論された。多くの委員からおおむね賛同の声が上がった一方、暗号資産特有のリスクや規制の実効性、業界団体のガバナンスなどについて慎重な意見も相次いだ。

ハッキング対策で責任準備金制度の導入を検討、保険加入も選択肢に

事務局は、暗号資産交換業者に対し、ハッキングなどによる顧客資産流出に備えるため、新たに責任準備金の積立を義務付ける方向性を提示した。コールドウォレットで管理する暗号資産の流出リスクを対象とし、過去の流出事案を踏まえつつ過度な負担とならない適切な水準を検討する。

注目されるのは、流出事案の原因究明に時間を要する場合でも迅速な顧客補償を可能とするため、行政の個別承認を不要とする案だ。また、責任準備金の積立に代えるか併用する形で、保険加入による補償原資の確保も認める方向性が示された。

セキュリティ対策については、最近の流出事案でソーシャルエンジニアリングなどの手口が巧妙化していることを受け、サプライチェーン全体を含めた包括的な安全管理義務を法律上明確化する案が提示された。具体的な対策内容は技術進展を踏まえガイドライン等で柔軟に定める方針だ。

日本暗号資産等取引業協会からは、JPCrypto-ISACとの連携強化や安全管理標準の見直しなど、業界としてのセキュリティ態勢強化の取組みが報告された。一方、一部の委員からは、業界全体のセキュリティ水準や情報共有の実効性について厳しい指摘も出ている。

インサイダー取引規制の導入を検討、重要事実の定義や適用範囲に議論

暗号資産取引の公正性確保のため、上場有価証券等と同様のインサイダー取引規制を導入する方向性が示された。規制対象は国内の暗号資産交換業者で取り扱われる（または取扱申請中の）暗号資産とし、取引所取引に限らずDEXやP2P取引も含める案だ。

重要事実については、中央集権型暗号資産の発行者に関する情報、交換業者による取扱いに関する情報、大口取引に関する情報の3類型を個別列挙し、バスケット条項で補完する案が提示された。

ただし委員からは、発行者に紐づかない暗号資産の機能変化・利用状況なども重要事実に含める必要性、類型判断への業界団体関与による利益相反リスク、規制対象の可視性・予見可能性など多くの課題が指摘された。規制の実効性確保に向けた市場監視体制の強化も議論の焦点となった。

銀行・保険会社による取扱いは段階的・限定的な緩和を検討

銀行・保険会社による暗号資産の取扱いについては、事務局が段階的な見直し案を示した。本体での発行・売買・仲介については、顧客の誤認リスクなどが残ることから引き続き慎重な検討が必要とした。

一方、投資目的での保有については、市場の健全な発展と分散投資の観点から、十分なリスク管理・態勢整備を前提に認める方向性が提示された。

子会社や関連会社による暗号資産交換業・仲介業については、一般の金融商品取引業者とのイコールフッティングを図る形で認める方針だ。

委員からは、バーゼル規制における1250%のリスクウェイトが課される可能性が高く、銀行の本体保有インセンティブは限定的との指摘が出た。また、公共性の高い金融機関が暗号資産を保有・取扱う場合の姿勢が、他の機関投資家へのシグナルとなり得るとの意見もあった。金融庁は、バーゼル規制の国内適用について現在検討中であることを明らかにした。

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