米上場ビットコインマイニング企業の平均損益分岐点は53000ドル＝CoinShares分析

ビットコインの平均採掘コスト

暗号資産（仮想通貨）投資企業CoinSharesの調査責任者James Butterfill氏は5日、現在の ビットコイン（BTC）価格は、マイナー（採掘業者）の平均採掘コスト（損益分岐点）に近い水準で推移していると指摘した。

Bitcoin prices are hovering very close to the average cost of production for Bitcoin miners. pic.twitter.com/gRW3Y8bS2T

— James Butterfill (@jbutterfill) July 5, 2024

CoinSharesは、今年4月のビットコイン半減期後の1BTC採掘にかかる加重平均原価を、推定53,000ドル（約850万円）と予測。半減期時点でのマイニング企業14社の平均採掘コストをグラフで示した。

Bitdeer、Cleanspark、TeraWulf、Hut8などのマイニングコストは、平均原価より低い一方で、CoreScientificやBitDigital、Riot Blockchainなどは、平均原価を大幅に上回る結果となった。

経済データサイトMacroMicroによると、7月4日のビットコイン価格は56,977ドルであったのに対し、同日の平均採掘コストは70,631.66ドルで、ビットコイン価格に対する比率は1.24倍となっている。平均採掘コストが史上最高を記録したのは5月1日で、89,999.02ドル。同日のビットコイン価格は58,254.01ドルだった。（対BTC価格比率1.54)

採掘難易度が低下

ビットコイン価格が下落する中、ビットコインの採掘難易度は5日に5.62%低下し、79.4952テラハッシュ/秒（TH／s）となった。これは3月以来の低い水準だ。

👷‍♂️ Today, the #Bitcoin mining difficulty was reduced by 5%, to 79.50 T.

In the current difficulty epoch, what will profitability be at different price levels? Refer to the table below.

⛏️ With a $BTC price of $54k, ASICs with Unit Power of 26 W/T or less can make a profit. We… pic.twitter.com/b5DmdmMTpo

— f2pool 🐟 (@f2pool_official) July 5, 2024

ビットコインマイニングプールを運営するF2Poolは5日、難易度の低下により、電力コストが0.07ドル/kWhと仮定すると、ビットコイン価格が54,000ドル（約866万円）であれば、ユニット電力が26W/T以下のASICマシンでもマイナーは採算が取れるようになると指摘した。

F2Poolは前日、電力コストが0.08 ドル/kWhの場合、23W/T（ワット/テラハッシュ）未満の性能のASICマシンでは、損失が出ると指摘していた。

F2Poolは、損益分岐点となるビットコイン価格を、機種ごとに提示している。

• Antminer S 21 Hydro :39,581ドル
• Antminer S21: 43,292ドル
• Avalon A1466I : 48,240ドル
• Antminer S19 XP Hydro: 51,456ドル
• Antminer S19 XP: 53,187ドル
• Whatsminer M56S++: 54,424ドル

マイナーの選択

ビットコイン価格の下落によって、採算が取れなくなったマイナーは、一時的にマイニングを停止するか、撤退することにつながる。

全体的にマイニングに従事するマイナーの数が減少すると、マイニング報酬をめぐる競争が緩やかになるため、ハッシュレートが低下。マイニングの難易度も下がり、マイナーによる検証作業が容易になる。

ビットコインは安定して「約10分に1度」のブロック生成を実現するために、ハッシュレートの増減に合わせて、マイニングの難易度を調整している。この調整は2016ブロック作成ごとに行われている。（約2週間に一回の割合）

マイニング難易度およびハッシュレートの低下の状況から判断して、マイナーが再度マイニングに参入することも選択できるだろう。

一方、マイナーが採掘コストを下げるためにできることとして、CoinSharesは、より安価なエネルギー源の確保、マイニングフリートの効率性の向上、より有利なマイニング機器取得の条件交渉、財務負債の削減によるバランスシートの改善などを提案している。

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