マイクロストラテジー、8週連続でビットコイン追加購入も株価はATHから約30%下落

史上最長の8週連続買い増し

マイクロストラテジーは12月30日（月曜日）、2,138の暗号資産（仮想通貨）ビットコイン（BTC）（328億円相当）を平均価格97,837ドルで購入したと発表した。これで11月11日から8週連続の追加購入となった。

今回の購入により、同社のビットコイン保有量は446,400 BTCに増加。2024年の一年間、同社は合計256,400 BTC（4兆円）を購入しており、同社株価は年間で約4.6倍に上昇した。

出典：treasuries.bitbo

一方、ビットコイン価格が12月の史上最高値（108,135ドル）を下回る状況が続く中、同社株価も11月に記録した史上最高値473.83ドルから約30%下落している。ただし、直近の3日には13.22%上昇を見せた。

マイクロストラテジーの株式は、保有ビットコイン量の約1.6倍の価格で取引されており、投資家はビットコイン間接投資に対するプレミアムを支払っている。このプレミアムは11月には3.4倍に達していた。直接投資として現物ETFやビットコインそのものを購入する方法もあるが、証券口座で簡単にアクセスできる点や、ナスダック100指数編入による「QQQ」など大型ETFからの資金流入期待からプレミアムが正当化されている。

しかし、昨年11月、空売り投資家アンドルー・レフト率いるシトロン・リサーチ（Citron Research）は、マイクロストラテジー株をショートしつつ、ビットコインのロングポジションを維持していると発表。同社が2020年から支持していたものの、「ビットコインのファンダメンタルズから完全に乖離した」と指摘している。

1Qに最大20億ドル調達へ

マイクロストラテジーは1月4日、ビットコイン投資を進める「21/21プラン」の一環として、最大20億ドル（約3,145億円）の永久優先株式を公募する計画を発表した。

この株式はクラスA普通株式より優先され、転換機能、現金配当、償還条項などを含む可能性がある。資金調達の目的はバランスシート強化とビットコイン追加取得で、早ければ2025年第1四半期に実施予定。ただし、計画の実施は市場状況に依存するため変更の可能性もある。

同社は昨年12月24日、株主向け特別会合を開催。「21/21プラン」の加速や資本調達効率化、取締役報酬をビットコイン戦略と整合させる提案について投票を行った。「21/21プラン」とは、2027年までに420億ドルを調達し、そのうち210億ドルを株式、210億ドルを債券で賄い、ビットコイン追加取得を目指す計画を指す。

なお、昨年12月15日時点で、同社は約76億5,000万ドル相当の株式を販売可能な状態にある。

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