ビットコインETF、過去最大9.3億ドルの純流出　ヘイズ氏「7万ドル視野」と見解

大手ETFからの大規模流出

米国のビットコイン現物ETFは25日、過去最大となる9.379億ドル（約1400億円）の資金が純流出し、昨年1月の発売以来最大の純流出額を記録した。これまでの最大流出額は2024年12月19日の6.8億ドルだった。

ビットコインETFの資金流出は加速しており、2月24日には5億3900万ドルの流出が報告され、1月8日の5.8億ドルに次いで今年2番目の規模を記録。これを受け、ビットコイン価格は9万ドルの心理的節目を割り込む展開となった。

出展：Farside Investors | February 26, 2025

資金流出が最も大きかったのはフィデリティの「FBTC」で3.44億ドルを記録。次いでブラックロックの「IBIT」が1.64億ドル、Grayscaleの「GBTC」からも6600万ドルが流出した。

暗号資産（仮想通貨）市場の急落を受け、大手機関投資家の間でリスク回避の動きが一段と加速している。

一方、イーサリアムETFも連日の資金流出に見舞われており、24日には7800万ドルの純流出で過去3番目の流出額を記録し、25日にも5000万ドルの純流出となっている。

ベーシストレード解消による影響との見方も

ビットメックスの共同創設者アーサー・ヘイズ氏は2月25日、ヘッジファンドがベーシス取引を解消している可能性を示唆し、こうした売り圧力によりビットコインが7万ドル（約1000万円）まで下落する可能性があると予測した。

#Bitcoin goblin town incoming:
Lots of $IBIT holders are hedge funds that went long ETF short CME future to earn a yield greater than where they fund, short term US treasuries.

If that basis drops as $BTC falls, then these funds will sell $IBIT and buy back CME futures.

These… pic.twitter.com/3PskTxrBPR
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) February 24, 2025

「多くのビットコイン保有者は、ヘッジファンドであり、ETFをロングポジションにし、CME先物をショートポジションにして、短期米国債よりも高い利回りを獲得している。もしビットコイン価格の下落に伴いこのベーシスが下落すれば、これらのファンドはビットコインを売却し、CME先物を買い戻すだろう。これらのファンドは利益を上げており、ベーシスが米国債の利回りに近づいているため、米国市場が開いている間にポジションを解消し、利益を確定するだろう。」

ベーシストレードとは、同一資産の異なる市場（現物と先物）間の価格差（ベーシス）を利用して利益を得るアービトラージ戦略。仮想通貨市場では特に、スポット価格（現物）と先物価格の差を活用した取引が一般的である。

なお、FRBの利下げ遅れなどのマクロ経済的要因も今回の大規模資金流出に寄与した可能性が高いとの見方もある。

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