ステーブルコインと仮想通貨の市場関係
米名門大学UCバークレーとWarwickが、ステーブルコインの発行がビットコインなどの仮想通貨価格の上昇要因になっていないと結論づける研究コラムを発表した。
テザー（USDT）を中心に、仮想通貨市場の価格との影響を分析した結果だという。
体系的な証拠として、ステーブルコインは仮想通貨の価格に影響していない
むしろ、それらの発行は内因的に、流通市場でのアービトラージに関係し、デジタル経済の安全資産として役割を果たしている。
USDTとビットコインの価格関係については、ビットコインバブルとそのあとの2018年の推移で、テザー社とBitfinexがUSDTを利用しビットコインの価格操作を行なっていたと指摘する大学の研究論文も過去に発表された。2019年以降は、相場の相関性は見られていないが、USDTの発行が相次いでおり、市場への影響を意識する見方も相次いでいた。
下図がUSDTの発行とビットコイン、イーサリアムとの価格相関性を表すもので、2017年8月〜2019年11月の期間も、USDTの新規発行20日以内でみるとBTC、ETHの価格に大きく影響していなかったと、説明した。
出典：U.C. Berkley
なお、ステーブルコインの発行は、投資家がリスク回避時にステーブルコインを「価値の保存」として利用する傾向があるという。
ステーブルコイン全体時価総額
USDTが主となる全ステーブルコインで、執筆時の時価総額は90億ドルを超えている。（Coinmetrics参照）
4月だけでも、すでに10億ドルが増刷されている。中では、USDTは4月1日の44.3億ドルから4月19日の51.4億に、約19%増加した。
Stablecoins have gained another $1B in market cap since the start of April.
— CoinMetrics.io (@coinmetrics) April 21, 2020
Most of the growth continues to come from Tether issued on Ethereum (USDT_ETH) which went from a market cap of $4.43B on April 1st to $5.14B on April 19th.
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参考：研究コラム
