Uniswap v4の開発計画発表、資本効率とガス効率が大幅に向上する見込み

Uniswap V4のビジョン

分散型取引所（DEX）最大手のUniswapは13日、次のバージョンアップ版「v4」の開発計画を発表した。新バージョンではカスタマイズ性に富む機能が導入される予定で、従来（v3）と比較してプロトコルの資本効率、及びガス効率が改善される見込みだ。

Uniswap v4の大きな特徴となるのが、「フック（Hook）」と呼ばれる機能だ。フックとは、ユーザーが流動性プール（LP）を作成する際に、様々なカスタマイズを可能にするプラグインのことだ。フックにより、開発者はUniswapプロトコルの流動性とセキュリティの上に、カスタマイズされたAMM（自動マーケットメイカー）プールを作成できる。

この新機能により、市場状況に応じて手数料を動的に変更したり、指値注文やドルコスト平均法（DCA）のように一定感覚で買い注文を分散させるなどの使用が可能となる。

流動性プールとは

流動性プールとは、仮想通貨を預け入れるスマートコントラクト。2種類のトークン（例：ETHとUSDC）を担保し、所定の価格計算式に基づいてエンドユーザー向けに取引市場を形成する。流動性を預入れたユーザーは、そのプールで発生した取引手数料を得る。

さらに、他のDeFi（分散型金融）アプリケーションとの相互作用性（コンポーサビリティ）も強化される。プールの流動性の一部をレンディングプロトコルなど他のプロトコルに預けることで、追加のリターンを得ることが可能となる。例えば、ETHプールにある一部のETHをリキッドステーキングでの運用に回すといった手法があるという。

そして、Uniswap v4はガス効率の大幅な向上も実現する。これは新機能「シングルトン」の導入によるものだ。シングルトンにより、すべての流動性プールを一つのスマートコントラクト内に保管し、単一のコントラクトでのルーティングが可能になるため、ガス消費量を大幅に削減する。新しいプールを展開する際のコストを99%も削減できると見込まれている。

これらの改善により、さらに多くの流動性と、経験豊富なトレーダーがUniswapに引き寄せられるだろう。Uniswapは以下のように主張している。

フックとシングルトンというアーキテクチャの組み合わせにより、我々は信じられないほど強力なプラットフォームを作り出すことができると確信している。すなわち、それは迅速かつ安全なプールのカスタマイズと、多数のプールにおける効率的なルーティングを可能にする。

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Uniswapとは

Uniswap v4は、BLS（ビジネスソースライセンス）のもとでリリースされる予定で、その利用は最初の4年間、商用または生産環境での使用が制限される。その間、プロトコルの使用は、ガバナンスが承認したエンティティに限定される。BLSの期限を迎えると、制限は解除される。

ポッドキャストのインタビューで、Uniswapの創設者Hayden Adams氏は、v4のコードはまだ完成しておらず、セキュリティ監査もまだ実施されていないため、この新しいプロトコルが一般公開されるまでには時間がかかるだろうと述べた。コミュニティが独自の要素を加えて開発できるようにテクニカルホワイトペーパーが公開されており、プロジェクトからのフィードバックを募集している。

最近BinanceやCoinbaseなどの中央集権型取引所（CEX）に対する規制圧力が増加していることから、DEXのCEXに対する取引量比は5月に過去最高値を記録した。

Uniswapは最大のDEXとして存在感を示し続けており、執筆時点でオンチェーン取引量の約57.4％を占めている。DefiLlamaのデータによれば、Uniswapプロトコルへの預入総額を示す「Total Value Locked（TVL）」は5,418億円に上り、その規模は市場でトップの分散型取引所であることを証明している。

Uniswapプラットフォームは、2021年に現行バージョン（v3）をリリースし、集中流動性、複数の手数料階層、リアルタイムのオンチェーン価格オラクルといった新機能を追加して注目を集めた。v3のBLSライセンスは23年4月に期限を迎えていた。

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