膠着状態のビットコイン、ETFの資金流入は回復傾向が顕著に

仮想通貨市況

暗号資産（仮想通貨）市場では、ビットコイン（BTC）は前日比+1.97%の1BTC=85,834ドルに。

BTC/USD日足

ビットコイン（BTC）は過去数週間にわたり狭いレンジ内での値動きが続いており、3月11日の安値形成以降、連続した上昇・下落トレンドを形成できない状態が続いている。

$BTC Has been very choppy the past few weeks. Unable to string several daily green or red candles in a row since its local bottom on the 11th of March.

These kind of consolidations are generally to chop people up before the bigger move occurs.

Right now, price is pretty much in… pic.twitter.com/oNv6IWLV8F
— Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) March 23, 2025

DaanCrypto氏の分析によれば、こうした膠着状態は多くの場合、大きな相場転換の前に投資家を振り落とすための荒い値動きの局面がしばしば現れるという。

現在のビットコイン価格は8.5万ドル前後で推移しており、過去のレンジ上限である約9.1万ドルを回復できれば、センチメントとモメンタムが再び強気派に有利な状況となり、新たな高値更新につながる可能性がある。

一方、上値を突破できない場合は、2024年の夏場に形成された7.3万〜7.4万ドル付近の重要なサポートラインへの反落も視野に入る。このレベルでは一定の買い支えが期待できるとの見方もある。

昨今では、伝統金融市場のリスクオフが進むにつれ、ビットコイン（BTC）など暗号資産（仮想通貨）市場の同時不安が訪れている。

The Kobeissi Letterの分析によれば、最近の例では、特に大きなニュースがない中、S&P 500先物がわずか2時間ほどの間に時価総額約6,000億ドルが消失した。

アメリカ個人投資家協会（AAII）のデータによれば、弱気な感情は58.1%に達し、4週連続で55%を超える高水準を維持している。これは2024年後半に弱気感情が30%を下回っていた状況から大きく変化しており、S&P 500が過去最高値からわずか7%下落しているにもかかわらず、弱気感情は過去平均の約2倍に達しているという。

市場の不安定さをさらに増幅させているのが、機関投資家と個人投資家の対照的なポジショニングだ。ヘッジファンドは過去4週間で2021年1月以来最速のペースでテクノロジー株を売却している。これはわずか数週間前に2022年の弱気相場以来最速のペースで同セクターを買い入れていたことからの完全な逆転と言える。

一方、個人投資家はその逆の行動を示している。ナスダック100銘柄への個人投資家の純流入額は時価総額の0.1%に達し、1年ぶりの高水準となった。JPモルガンの個人投資家センチメントスコアは過去最高の4ポイントを記録し、2021年のミーム株取引ピーク時よりも約1ポイント上昇している。

イーサリアムETFの資金流出続く

仮想通貨市場では明確な資金移動の二極化が進んでいる。過去1か月間でイーサリアムETFからは7億6000万ドル以上の資金が流出する一方、ビットコインETFは直近6日間だけでも7億8500万ドルの新規資金を集めており、投資家心理に変化が見られる。

イーサリアムETFは継続的な資金流出に見舞われている。1月末に一時的に1日3億ドル超の流入を記録したものの、2月以降は一貫して資金流出が続いている。現在イーサリアムETFの総純資産は67億7000万ドルで、ETH価格自体は2,000ドル弱で推移している。SoSoValueのデータによれば、2月中旬以降はほぼ毎日資金流出が記録されており、機関投資家のイーサリアムに対する短期的な信頼低下を示している。

先述のThe Kobeissi Letterの分析によれば、イーサリアムに対する機関投資家のショートポジションは2月初旬から40%、2024年11月からは500%急増しており、前例のない弱気姿勢を示している。

対照的に、ビットコインETFは過去1週間で約7億8,500万ドルの新規資金を集め、特に3月18日には単日で2億8000万ドルという顕著な流入を記録した。金融相場全体の地合い悪化に伴い、わずか数週間前までは最大で10億ドル近い日次流出など記録的な資金流出に見舞われていた。

ビットコインETFの総資産はイーサリアムETFの14倍近くに達しており、この格差は今後も拡大する可能性がある。イーサリアムETFからの継続的な資金流出は、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）の規制上の位置づけに関する不確実性や、ビットコインと比較した場合の投資魅力の相対的な低下を反映しているとされる。

ビットコインETFへの資金流入の背景には、連邦準備制度理事会（FRB）が3月の会合で金利を据え置いたことが挙げられる。インフレの沈静化傾向もあり、マクロ経済環境の安定がビットコインなどのリスク資産への投資意欲を刺激しているとの見方がある。

さらに、大手資産運用会社や金融プラットフォームによるビットコインETFへのエクスポージャー拡大も続いており、長期的な信頼の高まりを反映している。ビットコイン価格が83,000ドル以上で安定していることから、多くの投資家はこれを一時的な調整局面と捉え、暗号資産市場への資金回帰が始まっていると見ている。

特集：米国の仮想通貨「準備金」構想