ビットコイン、年末サンタ・ラリーの可能性低下　FRB利下げ後＝アナリスト分析

サンタ・ラリー可能性低下

米連邦準備制度理事会（FRB）が12月11日に広く予想されていた25ベーシスポイントの利下げを実施した後、仮想通貨ビットコイン（BTC）が約9万ドルまで下落した。FRBの慎重なガイダンスがリスク資産を押し下げ、会合前の一時的な上昇を帳消しにした。アナリストらは年末の「サンタ・ラリー」の可能性が低いと見ている。

サンタ・ラリーとは、年末から年始にかけて株価などの資産価格が上昇する傾向（アノマリー）を指す市場現象のこと。

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FRBのジェローム・パウエル議長は声明で、労働市場の冷え込みが利下げの決定を正当化し、政策金利が「中立領域」にあると述べた。しかし同氏は、今後の決定は入ってくるデータに大きく依存し、失業率とインフレの両方でリスクが上振れに傾いていると強調した。委員会の予測では2026年の追加利下げは1回のみで、9月から変更なしとなっている。

9対3の投票は2019年以来最多の反対票を示し、パウエル氏が「非常に困難」と呼ぶ環境を乗り切る中で委員会が分裂していることを浮き彫りにした。複数のアナリストは、全体的な結果を方針転換ではなく慎重なシグナルと評価し、FRBの姿勢は前回の利下げサイクル後に示された慎重な態度に似ていると指摘した。FRBは成長見通しを引き上げ、インフレ期待を引き下げたが、追加緩和のハードルを高める表現も含めている。

The Blockによると、コイン・ビューローの共同創設者ニック・パックリン氏は、利下げは「一部が予想したほどタカ派的ではなかった」が、反対票の数とFRBが来年1回の利下げしか見込んでいない決定が、リスク資産に「新たな不確実性を与えてしまっている」と述べ、「これはビットコインのサンタ・ラリーを引き起こすには十分ではない」と指摘している。

利下げと同時に、FRBは金融システムに十分な準備金を維持するため、12月12日から30日間で400億ドルの財務省短期証券を購入すると発表した。当局者はこれが量的緩和（QE）ではないと強調したが、アナリストは流動性の追い風になると評価。クラーケンの成長責任者マット・ハウエルズ・バービー氏は、中立的な金利姿勢と準備金管理の購入の組み合わせが2026年初頭まで仮想通貨市場を支える可能性があるとした。

また、グリークスライブの主任研究員アダム・チュー氏はDecryptに対し、クリスマスと年末決済が近づくこの期間は、仮想通貨市場で流動性が最も低い状態になると述べた。市場活動は低調になる傾向があり、持続的な上昇の短期的な勢いが制限されるという。インプライド・ボラティリティの低下は短期的な価格変動への期待が減少していることを示しており、サンタ・ラリーが起こりにくい要因の1つとなっている。

さらに、オンチェーン・オプション・プラットフォームのデライブの研究責任者ショーン・ドーソン氏はDecryptに対し、ビットコインがクリスマスまでに10万ドルを回復して定着する確率は約24%だと述べた。強気への確信は2026年初頭に先送りされており、トレーダーが来年3月の13万ドルと18万ドルのストライクでコールオプションを大量に構築していることが、真の機会がどこにあるかを示す証拠だと指摘している。