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ProShares版ビットコインETFの最終可否判断、8月23日に迫る

画像はShutterstockのライセンス許諾により使用

もう一つのビットコインETF可否判断日程が目前に
ウィンクルボス兄弟のETFが非承認となり相場が下落に転じて以来初となるビットコインETFの可否判断日程が近づいている。アメリカの証券会社、ProSharesが発行元となる、二つのビットコインETFの可否判断日程は、現地時間8月23日となる予定だ。
ETFとは
Exchange Traded Fund (上場投資信託)の略でインデックスファンドの一種。 金融商品取引所に上場している投資信託を指し、機関投資家参入障壁低減の観点から仮想通貨最重要ファンダメンタルズの一つとなっている。

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7月27日に、ウィンクルボス兄弟のビットコインETFの上場申請が、アメリカ証券取引委員会(SEC)により却下され、本命視されているVanEck・SolidXのビットコインETFに対するSECの判断も延期されるなど、ビットコイン ETFの進展状況は停滞している感が否めず、相場もそのようなセンチメントを反映しているかのようです。

そんな中、アメリカの証券会社、ProSharesが発行元となる、二つのビットコインETFは、来たる現地時間8月23日までに、SECの最終判断が下されます。

ETFの可否判断は、元の45日と3回の延長を合わせて最大240日の延期ができるが、この日程が最終決定日時となり、これ以上の延期はありません。

1つのビットコインETF、最終可否判断日時が迫る

300億ドル(約3兆3000億円)の資産を持つProSharesは、ETFの最大のプロバイダーの1つで、レバレッジETFとインバースETFなどの分野をリードしています。

今回の判断の対象となるのは、ProShares Bitcoin ETF と ProShares Short Bitcoin ETFで、ビットコイン現物ではなく、ビットコイン先物をベースにしており、その価格はシカゴ・ マーカンタイル取引所(CME)またはシカゴ・オプション取引所(CBOE)で取引されているビットコイン先物取引によって決定されます。

これらのProSharesビットコインETFは、昨年12月19日にアメリカのETF取引ではトップのNYSE Arca取引所により、SECへ申請されています。

VanEck・SolidXのビットコインETFのSECによる判断は、ひとまず9月30日まで延期されたものの、最終判断は、遅ければ来年2月まで延長される恐れもありますが、今回のProSharesビットコイン ETFに関しては、アメリカの証券取引法の規定により、SECは、前述の8月23日までにはっきりとした判断を示さなくてはなりません。

申請許可の可能性は?

SECは、今年1月に、申請中のほとんどのビットコインETFに対し、投資者保護の欠如の観点から取り下げを要求していましたが、この二つのProSharesビットコイン ETFは、そのまま申請が取り下げられず、残されていました。

SECは書簡のなかで、ビットコインETFに関する次の五つの懸念を表明していました。

1.価格の評価:公正な価格はどのように評価され、ハードフォークやエアドロップにはどのように対処するか

2.流動性: 日々の償還高を満たす流動性のある資産か

3.保管:  その資産はどのように入手され、保証され、認証されるか

4.裁定取引:どのようにして市場価格と純資産価格の範囲が維持されているか

5.価格操作:規制されていないスポット市場は価格操作のリスクにさらされているか

ProSharesのビットコイン ETFが承認されるかどうかは、このようなSECの懸念を払拭できるかどうが焦点となります。

ウィンクルボス兄弟のビットコインETFが却下された理由の一つに、上場先が、Bats BZX Exchangeという、市場規模の小さい取引所であったことが挙げられていますが、ProShares の上場先は、CMEとCboeという広く認められた市場であるという利点はあるでしょう。

しかしこの先物市場はSECに認められたものであるものの、その先物を支えるビットコイン 市場そのものは、未だ規制が充分整っているとは言えません。

また対象となる投資家ですが、ProSharesの場合は、一般投資家を除外してはいないため、SECの懸念である投資家保護対策を充分満たしているとは言い難いでしょう。

このような観点からProShares のビットコイン ETF承認の可能性は、昨今の仮想通貨市場の停滞による流動性に対する懸念とも相まって、あまり期待できないかもしれません。

しかしながら、ETFの可否判断は、SECが、直近のETFについての考えを表明する機会でもあるため、今後のビットコイン ETFの進展の考慮材料として、SECの姿勢には着目する価値があると思われます。

8月23日の、SECの判断を待ちたいと思います。

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