ビットコイン相場はジリ貧継続、米債務上限問題なども重石に

マクロ経済と金融市場

前週末19日の米NY株式市場では、ダウ平均株価は前日比109ドル（0.3%）安で取引を終えた。

バイデン大統領やマッカーシー下院議長による先日の前向きな発言で進展が期待された「米債務上限問題」の合意を巡る協議が一時中断したとの報道が足枷となった。

その仕組み上、債務上限解消のためには米議会の承認を得る必要があるが、両党の掲げる方針や国家予算案に関する主張には大きな隔たりがあり、未だ折衝案を見出せずにいる。

万が一にも米国債のデフォルト（債務不履行）を引き起こした場合、米国および米ドルの信認を大きく棄損し、株や債券のパニック売りなど金融市場の動揺は必至だろう。

とはいえ、世界の金融・経済に甚大な影響をもたらしかねないデフォルトの可能性は極めて低く、少なくとも楽観的に推移する株式市場はこれを織り込んでいない。大統領選を見据えた与野党は、「最終的には合意に至る」との見方が大勢を占めるからだ。

一方、国債の利払い優先でデフォルト期限先送りなどの臨時措置を講じたり、期限ギリギリまで交渉が難航するようであれば、2011年同様に“国債格下げ”リスクなどの混乱を招きかねず、予断は許さない状況にある。

米国時間24日には、イエレン財務長官の講演や米連邦公開市場委員会（FOMC）議事録の公開を控えており、様子見基調となりやすい局面と言えそうだ。

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仮想通貨市況

暗号資産（仮想通貨）市場では、ビットコインは前日比1.89%安の26,665ドルに。

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東京株式市場（日経平均株価）に海外勢の買いが集まる中、ミームコインに資金が集中しマイナー（採掘業者）の売り圧力が強まる暗号資産（仮想通貨）市場は、ここのところ冴えない。米SEC（証券取引委員会）による圧力や米債務上限問題など相場の不透明感から買いの手掛かりも乏しく、ジリ貧状態に陥っている。

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Stockmoney Lizards（@StockmoneyL）氏らの考察にもあるように、テクニカル分析ではHead and Shoulders（三尊）のネックラインを割り込んで推移しており、下方ブレイクした場合の下値目処としては1BTC=24,000〜25,000ドル台が意識されるだろう。

#Bitcoin

Correction in play pic.twitter.com/AG1cKjcbXu

— Stockmoney Lizards (@StockmoneyL) May 20, 2023

一方、ビットコインは年初来騰落率を見ると底値圏から大きく上昇してきた。押し目を作れば逆三尊のネックラインを試す形にもなるため、然るべきサポートライン（下値支持線）で力強く反発することができれば、買い戻し機運も高まりやすいか。

#Bitcoin

is attempting to retest the neckline in this well-known chart pattern. pic.twitter.com/e6YtBYBRvt

— Stockmoney Lizards (@StockmoneyL) May 17, 2023

A little note about the obvious head and shoulders on #BTC

It is only confirmed when price breaks and stays below 26000$. Secondly, the break has to be sharp with full bearish candle closes.

In the absence of that, I stick with scenario 1, targetting 34k – 35k$. pic.twitter.com/SgdRsxgA8D

— Mikybull 🐂Crypto 🔬 (@MikybullCrypto) May 20, 2023

オンチェーンデータ

オンチェーンデータプロバイダーのSantimentは、「ビットコインの（200時間平均）ユニークアドレスが、21年7月以来初めて80万未満まで減少した」と指摘した。

📉 #Bitcoin's utility has shown some serious dropoff here in May, as prices have corrected market-wide. For the first time since July, 2021, we're seeing less than 800k daily unique $BTC addresses transacting on the network. https://t.co/ZDzKhjqNeZ pic.twitter.com/jd8y4vuSCE

— Santiment (@santimentfeed) May 17, 2023

ユニークアドレスは、ビットコインの送金や受け取りに使用されるウォレットアドレスのこと。一意の識別子として機能し、ビットコインネットワークの活動性や関心度合いを示すものとして解釈される。

ユニークアドレス数の減少は参加者の減少や市場の関心低下を示唆するものであるが、Santimentは一方で、ソーシャルドミナンス（Social Dominance）の増加に着目。ビットコインに関連する投稿や議論、関心が増加傾向にあることを指摘した。

😱 With #Bitcoin revisiting the $26k level, traders are showing increased worries of prices falling back to the $20k to $25k range. $BTC social dominance has jumped high again, typically a sign of fear. Fear signals increase the probability of a rebound. https://t.co/hwDaEwsmLf pic.twitter.com/zj6j9HKfN9

— Santiment (@santimentfeed) May 18, 2023

関心レベルの大幅増加は、弱気トレンド転換を伴うセンチメント（市場心理）悪化のほか、BRC-20トークンの高騰および投機的な需要が影響しているものとみられる。

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恐怖心理が触発されFUD（悪い噂）が蔓延する状況は、昨年11月のFTX破綻直後と似たような底打ちシグナルとの見立てを示している。

ただし、ユニークアドレスが同水準まで低下した21年7月の相場では1BTC=2万9,000ドルで底値を付け、その後過去最高値の6万9,000ドルまで上昇したが、当時は金融緩和の過剰流動性相場にあった。FRB（米連邦準備制度）の金融引き締めの最中にある現在とは対照的だ。

Santimentが挙げる2つ目の根拠が、仮想通貨取引所のBTC、ETH供給量減少である。

📉👌 #Bitcoin & #Ethereum both continue to quietly see more and more of their existing supplies move into self custody. Though not a perfect indicator, declining coins on exchanges generally hint at future bull runs, given enough time playing out. https://t.co/N1Icon7U19 pic.twitter.com/f5YXzqmZNf

— Santiment (@santimentfeed) May 20, 2023

暗号資産の価格が不安定な状況にある中、取引所内の供給量は歴史的に見ても過去最低水準だと指摘。これは、投資家が取引所から資産を引き出して中・長期保有を前提にしたセルフカストディ（自己保管）へと移行し、市場の流動性が低下していることを示唆している。

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