マイクロストラテジー、ビットコイン投資戦略を加速　トランプ新政権に期待

ビットコイン保有額が4兆円突破

強気のビットコイン投資で知られる米マイクロストラテジー社が、着実に「ビットコイン財務企業」としての戦略を実行に移している。

同社は2週連続で、過去最大規模のビットコインの買い増しを行い、現在のビットコイン保有数は331,200 BTC（執筆時価格で4兆6,500億円相当）となった。

• 11月18日：51,780 BTCを平均単価88,627ドルで取得（約7,000億円の投資）
• 11月11日：27,200 BTCを平均単価74,463ドルで取得（約3,000億円の投資）

同社による全ビットコインの平均取得価格は49,874ドルで、累計購入額は2.55兆円。現在の含み益は2.05兆円と試算されている。

また、同社は19日、2027年までに420億ドル（約6.5兆円）を集め、その大半をビットコインの追加購入に充てる投資戦略「21/21プラン」の一環として、17.5億ドル（約2,700億円）の資本を調達する計画を発表した。

マイクロストラテジー社の株価は19日に12.34%と大幅に上昇。先週記録した史上最高値を更新し、387.12ドル（59,662円）に到達した。

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BitMEXリサーチの分析

大手暗号資産（仮想通貨）取引所BitMEXの調査・研究部門であるBitMEXリサーチは先月、マイクロストラテジー社の債務構造に基づき、同社が保有するビットコインを強制的に売却する可能性について分析したレポートを発表した。

同社の株式は、保有するビットコインの純資産価値（NAV）に対して「巨大なプレミアム」で取引されている。レポートは、同社がプレミアム価格での株式発行を活用してビットコインをさらに購入し、1株当たり簿価を引き上げる「無限マネーグリッチ」を実現したことが背景にあると説明した。

株価がプレミアムで取引されている間は、無限マネーグリッチが発生するため、ビットコインを売却する理由はないが、このグリッチは永続的ではないことに留意すべきだとレポート。

また、プレミアム価格で株式の取引が継続する中、同社が債券を発行し債務が増加すると、ビットコイン価格が暴落した際に、ビットコインを強制売却する可能性が高くなると警告した。

しかし、現時点で債券は資本構成の大きな部分を占めておらず、レバレッジも低いため、ビットコインの清算リスクは低いとレポートは結論づけた。

このレポートの公開後に、マイクロストラテジー社は新たな資本調達計画を発表。210億ドルの株式と210億ドルの債券で構成され、同社が「21/21プラン」と名付けたこの計画は、今後3年間の戦略目標として、420億ドル（約6兆円）の資本調達を掲げている。

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ビットコインで発展するアメリカ

マイクロストラテジー共同創業者兼会長のマイケル・セイラー氏は、2024年の米国選挙で仮想通貨支持を明確に打ち出しているドナルド・トランプ前大統領と共和党が圧勝したことを受け、「米国の次なる発展のフロンティアはビットコインの採用である」と主張。一貫して、ビットコインに対する強気の姿勢を見せている。

セイラー氏は、トランプ新政権下において、仮想通貨業界に「非常に協力的なSEC委員長の誕生が期待できる」と発言。また、国家のビットコイン備蓄に関しては、シンシア・ルミス上院議員（共和党・ワイオミング州）が提起した法案に言及し、明るい未来図を描いた。

ルミス議員は7月末、米連邦準備銀行（FED）に戦略的準備金としてビットコインを保有することを義務づける法案「2024年ビットコイン法」を上院に提出。米国が一定期間内に100万枚のビットコイン（時価11兆円相当）を購入し、ビットコイン総供給量の約5％を取得することを定める内容で、インフレ率の上昇や、国家債務の増加にも対応可能だとルミス氏は主張した。

セイラー氏は、ラミス議員の法案によって16兆ドルの債務を相殺できると試算している。

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