ビットコインのコインベースプレミアムとマイナー収益性に新たな動き

米投資家からの需要を示唆

CryptoQuantのアナリスト、ブラク・ケスメシ氏によると、米国のビットコイン現物ETF承認以降、米国投資家の行動が仮想通貨市場の主要な指標となっている。CPI（コインベースプレミアム指数）のプラス転換に加え、月曜日にはコインベースから4,012 BTC（600億円相当）の流出が記録され、特に機関投資家からの買い圧力が強まっていることを示唆している。

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ビットコインは月曜日に再び10万ドル台を復帰し、12月20日以来の高値を記録した。

また、Bitfinexのアナリストらは、2024年12月末にビットコインを91,000ドルの局所的安値に押し下げた下落圧力が緩和している可能性を指摘している。流動性在庫比率（LIR）は2024年10月の41ヶ月から現在は6.6ヶ月まで急落し、2024年第1四半期および第2四半期の強い上昇局面と同様のパターンを示している。

マイナー活動の変化も注目される。2024年の半減期後、多くのマイナーが運営資金や設備更新のために保有ビットコインを売却する必要があった。しかし、2025年に入り、この売り圧力は減少傾向にある。Bitfinexによると、マイナーから取引所へのビットコイン流入が急速に減少しており、マイナーが売却よりも保有を選択している傾向が強まっている。

実際、大手マイナーMaraやRiotは相次いでビットコイン財務戦略を採用しビットコインの追加購入を積極的に行っているところだ。

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JPモルガンの報告によると、ビットコインマイナーの収益性は2024年12月に2ヶ月連続で上昇し、2024年4月以来の最高水準に達した。しかし、この改善にもかかわらず、マイナーの日次収入と粗利益率は、半減期前の水準と比較してそれぞれ43%、52%低い水準にとどまっている。

Coindesk報道によれば、JPモルガンは2024年12月のビットコインマイナーの1エクサハッシュ当たりの日次ブロック報酬収入を平均57,100ドルと推定しており、これは11月比で10%の増加となっている。この数値は、マイニング業界の収益性が徐々に回復していることを示している。

これらの指標は、米国投資家の需要回復、流動性の逼迫、マイナーの売り圧力減少など、複数の要因がビットコイン市場にポジティブな影響を与えていることを示唆している。