2033年までにRWAトークン化市場が2800兆円規模へ成長　リップル社レポート

トークン化の時代

リップル社は7日に発表したレポートで、トークン化された現実資産（RWA）市場は、2033年までに18.9兆ドル（約2,792兆円）に達する可能性があると予測した。

「Approaching Tokenization at the Tipping Point（トークン化の転換点に近づく）」と題したこのレポートは、リップル社がボストン・コンサルティンググループ（BCG）と共同執筆したもので、トークン化された経済への移行により、世界の金融インフラが再設計され、金融資産が「静的な商品」からプログラム可能な「動的なソフトウェア」へと変化する新時代を描いている。

トークン化とは、不動産や債券、商品などの実物資産をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換する技術を指す。トークン化により、資産の所有権とその価値が共有されたデジタル台帳に記録され、24時間365日譲渡可能となる。

証券や不動産、ファンドなどの資産がトークン化されることで、資産の部分的な所有や、即時取引と決済、取引コストの削減、国や地域に即したコンプライアンスの組み込みも可能になる。また、トークン化が世界規模で拡大するにつれ、中間業者がいらなくなるため、取引サイクルが加速するとともに、より広範な市場へのアクセスが実現する。

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急速に成長するトークン化資産市場

トークン化資産市場は、2022年にFTXの崩壊に伴う数々の暗号資産（仮想通貨）プロジェクトの低迷により、一時的に失速した。しかし、2023年初頭以降は二桁の年平均成長率を記録している。

成長の背景には、規制の明確化や、企業向けブロックチェーン技術の成熟、モバイルウォレットなどの使い勝手の良いインフラ整備がある。

また、グローバル銀行による国際決済の自動化のためのブロックチェーン導入や、大手金融機関によるフィンテック企業のM&Aの加速など、機関による導入も進んでいる。例えば、JPモルガンのKinexysプラットフォームは、すでに1.5兆ドル（222兆円）を超えるトークン化された取引を処理しており、1日の取引量は20億ドル（約2,954億円）を超えている。

レポートは、トークン化資産市場の規模は、2025年の約0.6兆ドル（約88.6兆円）から2033年には18.9兆ドル（約2,792兆円）へ、53%の年平均成長率で成長すると予測している。なお、この予測には仮想通貨や中央銀行デジタル通貨（CBDC）は含まれていない。また、規制の制約が厳しい中国とロシアも予測から除外されている。

出典：リップル

最初の数年間は、金融機関による債権やファンドが成長を牽引し、2029年以降は、消費財や産業分野におけるトークン化が拡大し始めるとレポートは予測している。

トークン化資産採用の三つの段階

レポートは、トークン化資産の採用の段階を三つに分けて説明している。

第一段階では、マネーマーケットファンドや社債など、馴染みのある規制された金融商品がトークン化され、機関投資家は保管、発行、決済などの社内インフラを整備することに重点を置く。

最も成功した例としては、資産運用大手のブラックロックが2023年にイーサリアム上でトークン化した、機関投資家向けのマネーマーケットファンド「BUIDL」がある。2025年3月のBUIDLの分配金は、推定で417万ドル（約6億円）超と、トークン化を担うセキュリタイズ（Securitize）が4日に発表。トークン化国債ファンドで市場最高額を記録した。

第二段階は、プライベートクレジットや不動産など、より高利回りで複雑な資産のトークン化が開始される。効率性だけではなく、流動性や資産の組み合わせの可能性、また利回りなど、価値の解放を目標とし、プライベートから許可型のパブリックブロックチェーンへと移行。流動性と相互運用性が向上する。

第三段階では、プライベートエクイティやヘッジファンド、インフラ、不動産担保債務など、流動性の低い資産までトークン化されることで、大きな市場変革が起きる。単一企業で構築することは不可能で、カストディアン、発行者、取引所、規制当局など、業界全体の調整が不可欠となる。

現在、ほとんどの企業は上記の第一段階または第二段階にあり、その更なる成長は規制の連携とインフラの成熟度にかかっている。