「2025年4QはビットコインETFに記録的な資金が流入」Bitwiseが予測

ビットコインETFの資金フロー

暗号資産（仮想通貨）運用企業Bitwise（ビットワイズ）のマット・ホーガン最高投資責任者は7日、いつものメモを公開し、2025年4Q（10月から12月）はビットコイン（BTC）のETFに記録的な資金が流入すると同社が予測していると公表した。

資金流入の根拠を3つ挙げて、年間の流入額が2024年を超えるとも予測。ETFの資金フローは投資家が重要視する指標の1つである。

冒頭でホーガン氏は、上場した昨年以上の資金が2025年にビットコインETFに流入すると事前に予測していたと説明。同社は昨年、2025年の仮想通貨領域における10の予測を発表しており、実際にこの予測も含まれていた。

一方で以下の資金流入のグラフ（左軸の単位は10億）のように、2025年10月3日時点のデータでは予測通りになることは困難であるのではないかと考える人がいるかもしれないと説明。しかし、3つの要因によってQ4の資金フローが増加し、最終的に2024年を超えると現在も考えていると述べた。

出典：Bitwise

まず1つ目は、最近になって大手の資産管理者がビットコインETFの購入を禁止する方針を転換したこと。例としてモルガン・スタンレーのグローバル・インベストメント・コミッティー（GIC）が今月1日にレポートを公開し、リスクプロファイルに応じた仮想通貨への最大4%の資金配分を提案したことを挙げた。

そして、GICの推奨は、合計2兆ドル（約305兆円）を運用する1万6,000人のアドバイザーに提供されると説明。他にも、ウェルズ・ファーゴも同様の動きを見せており、UBSらの他の企業も後に続くだろうとの見方を示している。

その上で、これらの企業の全てのアドバイザーから即座にビットコインETFに資金が流入するとは思わないが、ホーガン氏らがアドバイザーと交わした多くの対話から需要があることは明確になっており、4Qに意義のある資金が流入することを予測しているとした。

2つ目の要因は、今年は「ディベースメント取引」がトレンドになりつつあることを挙げた。ディベースメント取引とは、「通貨価値切り下げ取引」と訳され、日本のメディアも最近よく取り上げている。

ホーガン氏は、ディベースメント取引について「政府が自国通貨の価値を低下させたり、評価を悪化させたりする際にパフォーマンスが高くなる資産に投資すること」だと説明。債務が増加したり、政府が閉鎖している米国などの国の状況を指摘しているとみられる。

そして、この条件に当てはまる資産はビットコインとゴールド（金）であると指摘。このトレンドが、ビットコインETFへの資金流入につながるとの見方を示している。

最後に、3つ目の要因はビットコイン自体の4Qのパフォーマンスに強気だからだと説明。今月に過去最高値を更新していることにも触れ、10月の最初の週だけで9%価格が上昇したと指摘した。

ホーガン氏は今回、ビットコインのリターンとETFへの資金流入を四半期ごとに比較した以下の画像も添付。そして、将来の結果を保証するわけではないとしつつ、ビットコインが2桁のプラスのリターンを記録した時は必ず百億ドル規模（2桁のbillion）の資金がビットコインETFに流入してきたことも指摘した。

出典：Bitwise

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