現実資産（RWA）トークン化が暗号資産市場に及ぼすインパクトとは

モノのトークン化：RWAトークン

7月25日、WebXカンファレンス（WebX実行委員会主催、Coinpost協力）にて、「モノのトークン化：RWAトークンが暗号資産市場の次のステップか？」というテーマでのパネルディスカッションが開催された。

このセッションには、Hyperledger Foundationのバルボサ・ダニエラエグゼクティブディレクターや、DigiFTのジャン・ヘンリー CEO、Supraのトブキン・ジョシュア共同創設者でCEO、Klaytn Foundationの戦略・運用部門のバイスプレジデント EZ氏が参加。モデレーターをWu Blockchainの創設者、ウー・コリン氏が務めた。

アセット・トークナイゼーションの課題

近年、現実世界資産（RWA）のトークン化が加速する中、ブロックチェーン技術のグローバル金融インフラとしての立ち位置が強化されている。ボストン・コンサルティング・グループによれば、2030年までに現実資産のトークン化市場は数兆ドルの市場規模に達する可能性がある。

バルボサダニエラ氏は、未公開株式市場が公開株式市場の4倍の規模に成長するとのシティバンクの分析を根拠に、企業や政府機関はトークン化された資産の統合に前向きになっており、効率性とアクセス性の向上がその主な利点だと指摘している。

ジャン・ヘンリー氏によれば、アセット・トークナイゼーションやセキュリティ・トークンとしても知られるRWAは、新しい概念ではない。RWAが表す莫大な基礎資産に多くの人がその可能性を期待してきたが、完全な実装には至っていない。

その主な理由は、トークン化の総コストが高いことにある。ZE氏によれば、実際の資産をパブリック・ブロックチェーンにオンボードする場合、適切な会計処理や税務対応など、多くの要因を考慮しなければならない。これらの課題を解決することは、多くの専門家にとって頭痛の種、あるいは「頭を悩ます事態」と評されている。

ウー・コリン氏は、現実資産トークナイゼーションコストについて、MakerDAOのプロセスを分析したDigiFTのリサーチを紹介した。

#DigiFTResearch Why is MakerDAO adopting real-world assets (“RWA”)? How DeFi protocols and DAOs are using real-world assets for stability, higher yields, and risk diversification? Find out in our insightful research.👉https://t.co/SrXnKs0njg #DeFi #RWA #tokenization #regulation pic.twitter.com/1UqEffod15
— DigiFT | Meet us @ TOKEN2049 🇸🇬 (Booth M6)! (@DigiFTTech) July 12, 2023

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トークン化現実資産のポテンシャル

しかしながら、最近では、国庫短期証券（T-Bills）やプライベートクレジットといった特定の分野でトークン化の取り組みが注目されている。

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トブキン・ジョシュア氏は、国庫証券のトークン化などがDeFiエコシステムに流動性をもたらす可能性があると話す。例えば、利回り5％の国庫証券をトークン化して、ステーブルコインを発行するための裏付けとして活用する。これは、安全で安定した原資産を維持しながら、より良い金利獲得機会を分散環境で創出する。

最大のステーブルコイン発行事業者であるテザー社のビジネスモデルがまさにそれであり、トークン化された資産を担保にステーブルコインを発行し、KYC（本人確認）やAML（マネロン対策）規制を遵守しながら、機関投資家に貸し出すという戦略は、テザーを支えるビジネスモデルの1つ。このモデルは大きな収益性を秘めているとジョシュア氏は語った。

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