ビットコイン現物ETFが成功している理由──複数の有識者が分析

ビットコイン現物ETFの評価

米国の暗号資産（仮想通貨）ビットコイン（BTC）の現物ETF（上場投資信託）は、取引開始から約2カ月が経過した。

ローンチからこれまでを振り返り、複数の有識者が「予想以上の成功」だと評価。資金の流入額や取得したビットコインの数、取引高といった多くの指標で予想を上回っているようだ。

「ブルームバーグ」のETFのシニアアナリストEric Balchunas氏は11日、ビットコイン現物ETFの過去2カ月間の取引を「まるで6カ月に感じる」とXに投稿。そして「10商品のETFが合計で550億ドル（8.1兆円）超の資産を保有し、取引高はその2倍だ。これが年末における数字でも成功だが、8週間で達成したことは桁外れである」と述べている。

First two months officially in the books (it's felt like six) and the ten bitcoin ETFs now have over $55b in assets with exactly double that in volume at $110b. If these were the numbers at the end of year I'd call them a success. To do it in eight weeks is simply absurd. pic.twitter.com/8YvzQZdYyJ

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 11, 2024

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また別の投稿では「ブラックロック（IBIT）とフィデリティ（FBTC）のETFが年初来の流入額において、全てのETFの中でそれぞれ3位と4位にランクインしている。3月中旬にこうなるとは予想していなかった」ともコメントした。

Something else I wouldn't predicted is $IBIT and $FBTC #3 and #4 in YTD flows among all ETFs in mid-March.. up there with perennial studs $VOO $IVV and $VTI. pic.twitter.com/Qmyzj7J91W

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 11, 2024

ほかにも、仮想通貨マーケットメイキング企業GSRのリサーチアナリストBrian Rudick氏は「The Block」に対し「米国のビットコイン現物ETFは、最も楽観的な予想を超えて幅広く成功している」と評価。「たった2カ月の資金流入額である100億ドル（1.4兆円）超は、1年目で達成できると考えられている水準に近づいている」とコメントした。

また同氏は「ほぼETFに関する要因だけで、ビットコインの価格は2万5,000ドル（約369万円）から7万ドル（約1,030万円）に上昇した」との見方を示し、「ここまでは多くの点において、ビットコイン現物ETFは歴史上最も成功したETFである」とまで評価している。

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成功の要因

Rudick氏は米国でビットコイン現物ETFがこれまで成功している要因の例として以下の内容を挙げている。

• 販売における発行者の努力
• 資産管理者のプロダクトに加えられたこと
• グレースケールのETF（GBTC）の資金流出が正常化したこと

また、投資顧問企業「The ETF Store」のトップNate Geraci氏は、現物ETFを「完璧に機能しており、これまでの取引は大きな成功である」と評価した上で、成功の理由として以下の点を挙げた。

• ビットコインの現物価格にしっかりと連動している
• 手数料が低いETFがほとんどである
• スプレッドが狭い

「The Block」によれば、これから数カ月の間に、より大きな資産管理企業がビットコイン現物ETFに投資する可能性があるという。

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