問われるステーブルコインの安定性、ダイ（DAI）の利用率が突出

ダイ（DAI）の拡大

DeFi（分散型金融）大手レンディングプラットフォームMakerDAOで発行されるステーブルコイン「ダイ（DAI）」のユースケースが拡大しているようだ。

リサーチ機関Delphi　Digital は28日、通貨の流通速度「Velocity（ベロシティ）」に基づいて、主要な分散型ステーブルコインの中で、DAIは最も使用率が高いと指摘した。DAIは供給量に対する総取引量の割合が最も大きいとして、「ユーザーが交換媒体として利用を好んでいるようだ」とDelphiは述べている。

Token velocity for stablecoins aims to measure the frequency at which the stablecoins are spent or exchanged.

It is calculated as total volume divided by outstanding supply.

Since the start of 2022, $DAI has seen the highest token velocity among major decentralized stablecoins. pic.twitter.com/RlpGrwFDMx
— Delphi Digital (@Delphi_Digital) July 27, 2022

DAIは暗号資産（仮想通貨）担保型のステーブルコインで、主にイーサリアムチェーン上で発行されている。米ドルの価値と連動し、1DAI≒1ドルを維持するよう設計されている。DAIの時価総額は74億ドル（約1兆円）に上り、ステーブルコイン分野で時価総額4位を誇る（執筆時点）。

なお、22年の弱気相場の中で全体的にステーブルコインのベロシティは低下している。現状のDAIの30日平均ベロシティは0.046で、6月1日の0.09からさらに低下している。同期間にDAIの30日平均取引量は、約787億円（5億8100万ドル）から414億円へと47％減少した。

ステーブルコインの安定性

22年5月にテラのエコシステムが崩壊したことで、ステーブルコインの安定性が問われるようになった。ステーブルコインの「テラUSD（UST）」が1ドルから0.01ドルに下落し、年利20%のUSTの預金口座「Anchor」に預けられた最大1兆8,000億円（140億ドル）相当が価値を失った。

MakerDAOのDAIは分散型であり、仮想通貨の担保がスマートコントラクトにロックされるため、透明性が高い点が特徴。ステーブルコインの準備金を中央管理的な企業が保管するUSDコイン（USDC）やテザー（USDT）のような中央集権型のステーブルコインとは一線を画す。

テザー社は21年3月に初めて裏付け資産を公開したが、コマーシャルペーパー（資金調達のために発行する無担保約束手形）の契約先企業が明かされていない等の懸念があった。22年5月に同社はコマーシャルペーパーを半分に減らすなど、信頼獲得に努めている。

関連：テザー社、USDT準備金でコマーシャルペーパーの割合削減

出典：Dune analytics @BellwoodStudios

MakerDAOのプロトコルエンジニアを務めるhexonaut.ethによると、DAIの保有者はイーサリアムを利用するユーザーのアカウント「EOA（Externally Owned Account）」が最も多く、需要変動の激しいイールドファーミングよりも、オーガニックな需要に支えられている。

Enabling $DAI on @HashportNetwork 🌌

Hashport is the enterprise-grade public utility that facilitates movement of digital assets between distributed networks ⚡️

This integration also welcomes $DAI as the first multi-collateralized stablecoin on @hedera ecosystem! pic.twitter.com/xGapMXRGGc
— MakerDAO Growth (@MakerGrowth) July 18, 2022