はじめての仮想通貨
TOP 新着一覧 チャート 学習-運用
CoinPostで今最も読まれています

Glassnodeが読み解く仮想通貨市場の構造変化 ビットコインとイーサリアムに広がる格差

画像はShutterstockのライセンス許諾により使用

Glassnode分析

オンチェーン分析企業Glassnodeは、4月9日に公開した最新レポートで、トランプ大統領の「解放の日」関税発表後に発生した仮想通貨市場急落や、これまでのBTCとETHのパフォーマンス格差について詳細に分析した。

ビットコインは6〜9日の間83,500ドルから74,500ドルまで下落し、時価総額は1,500億ドル減少。一方、イーサリアムはより大きな下落に見舞われ、1,800ドルから1,380ドルまで下がり、時価総額は400億ドルの減少となった。今年初めから両資産への資本流入は明らかに鈍化しており、30日間の実現時価総額変化を見ると、ビットコインは月間1,000億ドルの流入から60億ドルまで減少。イーサリアムに至っては、月間155億ドルの流入から一転して、現在は月間60億ドルの資本流出に転じている。

出典:Glassnode

FTXの崩壊後である2022年末から現在までの実現時価総額の推移では、ビットコインが4,020億ドルから8,700億ドルへと約117%増加したのに対し、イーサリアムは1,830億ドルから2,440億ドルへの約32%の増加にとどまっている。この資本流入の差が、2023年以降の両資産のパフォーマンス格差を裏付ける結果となっている。2024年の強気相場において、イーサリアムは需要も新規資本の流入も相対的に乏しく、ビットコインが2024年12月に10万ドル超えを記録したにもかかわらず、ETHは過去最高値を更新できていない。

出典:Glassnode

また、MVRV比率(時価と実現価格の比率)においても、2023年1月の強気相場入り以降、ビットコインとイーサリアムの間には明確な乖離が見られた。ビットコイン投資家はイーサリアム投資家よりも一貫して多くの未実現利益(含み益)を保持しているが、ETHのMVRV比率は2024年3月に再び1.0を割り込んだ。ビットコインとイーサリアムのMVRV比率の差は、現在812日連続でビットコインの方が高い平均利益率を維持しており、これは記録上最長の期間となっている。

出典:Glassnode

関連:イーサリアム、過去85%の期間でビットコインのパフォーマンスを下回る アナリストが指摘

また、2022年9月のマージ以降、通貨ペアETH/BTC比率は0.08から現在の0.0196へと75%下落。これは2020年1月以来の最低水準であり、過去3,531取引日のうち500日未満しかこれより低い値を記録していない。今回の強気相場において、イーサリアムがビットコインを大きく上回るような期間が見られないことは極めて異例であり、過去の強気サイクルとは異なる展開となっているという。

投資家の行動は?

今週月曜日のような急落局面では、投資家の行動を分析することが重要である。Glassnodeによると、6時間ごとの実現損失を見ると、ビットコインでは最大2億4,000万ドル規模の損失確定が確認され、今サイクルで最も大きな投げ売りのひとつとなった。ただし、価格が下落するごとに実現損失の規模は縮小傾向にあり、この価格帯では短期的な売り圧力の消耗が始まっている可能性を示しているという。

出典:Glassnode

また、オンチェーンデータとテクニカル分析の両面から見ると、65,000〜71,000ドルの価格帯が長期的なサポートラインの再構築に向けた重要なゾーンとして浮上。ビットコインがこの水準を下回ると、アクティブ投資家の大多数が含み損を抱えることとなり、市場センチメントの悪化が一段と加速する恐れがある。

関連:ストラテジー社が大量保有するビットコインの売却リスク懸念について分析=beincrypto

一方で、93,000ドルは上昇トレンドを再構築する前に回復が求められる重要なレジスタンスとされている。さらに、アルトコイン市場も大幅に下落しており、2024年12月時点の評価額1兆ドルから現在は5,830億ドルへと大幅に縮小した。

出典:Glassnode

こうした市場の混乱は、トランプ米政権の政策スタンスの変化が背景にある。現在、米政権は弱いドル、低金利、原油価格の軟化、財政支出の縮小といった方向へと舵を切っており、これらの要因が重なった結果、米経済の明確な減速と市場全体の流動性低下が進行している。グローバル流動性に敏感な仮想通貨市場は、この圧力を特に強く受けていると、Glassnodeは指摘している。

関連:ビットワイズCIOが見解、トランプの関税政策がドル弱体化を促進しビットコイン価格の追い風に 

関連:仮想通貨用語まとめ|投資初心者向けのポイント解説一覧

厳選・注目記事
注目・速報 市況・解説 動画解説 新着一覧
13:50
IMF、エルサルバドルにビットコイン保有量維持を要請 追加融資も決定
国際通貨基金(IMF)がエルサルバドルとの融資審査で合意。政府が仮想通貨ビットコイン保有量を増やさないことを条件に約1億2000万ドルの追加融資を承認。
13:10
ソニー銀行、web3関連事業子会社の設立決定 秋事業開始予定
ソニー銀行がweb3関連事業を営む100%出資子会社の設立を決議。NFTや仮想通貨サービスを展開し、2025年6月設立・同年秋事業開始予定。
12:30
IPO発表、ステーブルコイン大手Circle
7200億円の評価額で ステーブルコイン大手Circle Internet Group(サークル)は5月28日、2,400万株の新規株式公開(IPO)を開始すると発表した。同社…
12:00
ビットコイン価格より割高? メタプラネット株に5倍のプレミアムがつく理由を専門家が解説
メタプラネット社の株式は現物ビットコインの5倍の価格というプレミアムで取引されている。識者がビットコイン財務戦略企業の株価高騰の背景と適正価格を分析した。
11:25
イーサリアムの処理能力強化案、賛否両論に
仮想通貨イーサリアムでガス上限を現在の倍程度に引き上げる提案の投票が行われている。この提案についてはコミュニティから賛否両論が上がっているところだ。
11:15
SBIのパートナー企業「R3」、ソラナ財団と戦略的提携
SBIグループのパートナー企業R3は、仮想通貨ソラナのソラナ財団と提携。パブリックネットワークとプライベートネットワークを結び、RWAトークン化技術を活用して、次世代の資本市場を構築する。
07:40
「BTCの資産証明発行は悪いアイデア」ストラテジー社のセイラー
仮想通貨ビットコインを大量保有するストラテジーのマイケル・セイラー会長は、同社のオンチェーン資産証明を公開することは悪いアイデアであると語った。その理由を説明している。
07:15
アルファ創出型ビットコイン戦略で差別化図る 米Strive、最大2200億円調達でBTC取得へ
米資産運用会社Striveが最大15億ドル調達を発表。Mt.Gox債権取得やバイオテック企業買収によるアルファ創出型ビットコイン戦略で従来企業との差別化図る。
06:55
ソラナ価格予測、4年後に500ドル到達も短期的にはETHに劣勢見込み=大手銀アナリスト
スタンダードチャータード銀行が仮想通貨ソラナの投資分析を開始。ミームコイン取引依存を懸念し短期的にはETHに及ばずと予測するも、2029年に500ドル到達を見込む。
06:15
メタマスク、SOL統合でソラナ基盤dApps対応開始
仮想通貨ウォレットメタマスクが5月27日、ブラウザ拡張機能でSolanaネットワークを統合。イーサリアムとSolanaを単一インターフェースで管理可能に。モバイル版も数週間内リリース予定。
05:58
株価一夜で5倍暴騰、米シャープリンク 600億円規模のイーサリアム財務戦略を始動
米ゲーミング関連企業SharpLink Gamingが5月27日、Consensys主導で600億の資金調達を実施。仮想通貨イーサリアムを主要財政準備資産として採用し、株価は400%以上急騰。
05:40
3600億円調達でビットコイン財務戦略を実行、トランプ・メディア
トランプ・メディアが機関投資家約50社と25億ドルの資金調達で合意。株式15億ドルと転換社債10億ドルでビットコイン財務戦略を実行し上場企業最大級の仮想通貨投資に。
05:25
米キャンター、ビットコイン融資事業で初回取引完了
ウォール街投資銀行キャンター・フィッツジェラルドが新設ビットコイン融資事業で初回取引を完了。機関投資家向けに最大20億ドルの融資提供を計画。
05:00
ハイリキが注目される理由│次のエアドロップ機会は?利用方法・リスクを解説
Hyperliquid(ハイパーリキッド:ハイリキ)のエアドロップ情報と特徴を解説。HYPEトークンの価格高騰要因、次回エアドロップの参加方法、流動性提供(HLP/Vaults)の仕組み、投資リスクまで詳しく紹介します。
05/27 火曜日
17:50
【ビットコイン・ドージコイン他】月1万円で今いくら?|ドルコスト平均法の実績シミュレーション
過去に仮想通貨を買い始めていたら今いくらになっているのか、積立投資の利益をシミュレーション。ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナ、ドージコインの利益を算出しました。

通貨データ

グローバル情報
一覧
プロジェクト
アナウンス
上場/ペア
重要指標
一覧
新着指標
一覧