はじめての仮想通貨
TOP 新着一覧 チャート 学習-運用
CoinPostで今最も読まれています

Coinbase Cloud「イーサリアム・マージに4つのリスク」

画像はShutterstockのライセンス許諾により使用

「マージ4つのリスク」

開発者向けにブロックチェーンインフラストラクチャーを提供する米Coinbase Cloudは12日、暗号資産(仮想通貨)イーサリアム(ETH)の大型アップグレード「マージ(The Merge)」に潜む、4つのリスクを指摘した。

大型イベントに際して想定される相場の変動とは別に、Coinbase Cloud以下の4点に関するリスクを解説した。

  1. 技術的リスク
  2. 運用リスク
  3. 経済的リスク
  4. クライアント多様性の欠如によるリスク

1つ目は技術的なトラブルが発生するリスクだ。

Coinbase Cloudは、コンセンサスレイヤーとエクスキューションレイヤーの2種類のクライアントがAPIを介して通信するマージは、「暗号技術的に最も複雑なアップグレード」だと考察。

マルチクライアントアプローチを採用したイーサリアムが、潜在的なバグや不具合の表面積が増加する可能性があると指摘した。

2つ目は運用上のリスク。イーサリアムの全てのノードオペレーターがアップグレードまでにソフトウェアを更新しておく必要があるが、対応忘れを含む人為的ミスが生じる余地がある。先週9日のイーサリアム開発者会議では、マージ直前のクライアントリリースについて議題として挙がっていた。

日本時間9月6日20時34分に完了したマージ前半の「Bellatrix」アップグレードでは、更新が間に合わないオペレーターの影響でブロック生成の失敗率が0.5%から9%に跳ね上がる事態も発生。

イーサリアムは3つのテストネットでマージをリハーサルしてきたが、Ropstenでは何者かが通常の20倍のハッシュを購入してBellatrixより先にTTD(Terminal Total Difficulty:期間中の合計難易度)に到達する事案も生じていた。そのため、クライアントをアップグレードした後、再起動して、新しいTTDを設定した経緯がある。

Coinbase Cloudは、莫大なTTDを要するメインネットではテストネットと同様の事態は起きないと留意しつつも、運用上のリスクについて以下のように指摘した。

関連:イーサリアムマージの完了時期を左右する「TTD」とは|Parisアップグレードの注目ポイントを解説

マージ成功のためには、クライアントチームとノードオペレーターが同じ段階にいることが重要だ。時間通りにアップグレードできなかった場合、Bellatrixのアップグレードで起こったような参加者の減少や、以前のTestnetマージ、シャドーフォーク(ストレステスト)中の事象が再現する可能性がある。

関連:イーサリアム、メインネットで10回目のシャドーフォークを実施

経済的リスク

3つ目の経済的リスクに関して、Coinbase Cloudはチェーン分岐により誕生するETHWを取得するために、イーサリアム(ETH)の借入需要が急激に高まった結果、レンディング市場のETHの金利が急激に高騰するリスクを指摘した。

融資ポジションの清算処理に使用するETHまでもが市場から借り上げられると、ETH価格の急落時に「不良債権が生まれる可能性を高める」。Coinbase Cloudは、こうした状況を予防するため、DeFi(分散型金融)大手AaveなどはETHの貸出を一時停止していると補足している。

また、ETHWチェーン上で発生するUSDCを含むトークンが実際には価値を持たなくなることが予想される。そのため、PoWフォーク上で唯一価値を維持しそうなETHWだけを獲得するために、マージ前に「トークン+ETH」の流動性プールではなく、ETH借入やstETHでレバレッジをかけることにユーザーが集中する可能性があると加えた。

4つ目のリスクは、クライアントの多様性が欠如している点である。仮に一定のコンセンサスレイヤーのクライアントが66%を超える多数を占め、そのクライアントが何らかの理由で誤ったブロックを提案した場合、そのブロックが正当とみなされる恐れがある。

clientdiversity.orgによれば、コンセンサスレイヤーのPrysmクライアントのシェアは44%程度、Lighthouseは34%、その他で構成されるが、Coinbase Cloudはクライアントの多様性を重視しているとして、「すべてのクライアントが33%未満であることが望ましい」と加えた。

イーサリアム財団(EF)でエグゼクティブ・ディレクターを務める宮口あや氏もまた、クライアントの多様性がイーサリアムネットワークの健全性と分散化の鍵を握るとしてその重要性を強調してきた。EFは、これまで8以上のクライアント開発チームに助成金を提供している。

関連:『コミュニティ拡大のカギは』イーサリアム財団 宮口あや氏とデジガレ伊藤穰一氏が対談

CoinPost App DL
厳選・注目記事
注目・速報 市況・解説 動画解説 新着一覧
07/03 木曜日
18:23
Aptos LabsがYellow Cardと提携、アフリカ20カ国で手数料無料のステーブルコイン送金開始 
Aptos LabsとYellow Cardが提携し、アフリカ20カ国で手数料無料のステーブルコイン送金サービスを開始した。USDT・USDC対応で即時決済を実現し、数百万人のユーザーがステーブルコインをより迅速かつ手頃な価格で利用できるようになった。
18:10
ストラテジー社のビットコイン財務戦略:価値創造と潜在リスクの両面
米国のストラテジー(マイクロストラテジー)などビットコイントレジャリー企業の財務モデルを軸に、株式を通じた投資の仕組みやレバレッジ効果、税務上のメリットなどを解説。日本のメタプラネットなど類似上場企業の動きも取り上げ、再現性の条件やリスク要因を多角的に考察する。
17:26
スイスFINMA規制のAMINA銀行、リップル社RLUSDを世界初サポート
スイス金融監督局(FINMA)規制下のAMINA銀行が、リップル社の米ドル建てステーブルコイン「RLUSD」の取扱いを開始。時価総額660億円超のRLUSDをサポートする世界初の銀行として、機関投資家向けに保管・取引サービスを提供。
16:14
米仮想通貨取引所コインベース、「LiquiFi」買収でトークン発行支援事業強化へ
米コインベースがトークン管理プラットフォーム「LiquiFi」を買収。トークン発行者を初期段階から支援するプラットフォームであり将来的に機関投資家向けサービスにも統合予定だ。
16:02
オルタナ信託設立とProgmat・ALTERNAの協業深化
三井物産デジタル・アセットマネジメントは、デジタル証券特化の信託会社「オルタナ信託」を設立。Progmatと協業し、ST発行・管理基盤を導入。ST市場の効率化と拡大を目指す。
12:04
ビットコイン反発で11万ドルに接近、Bitfinex分析ではQ3の季節性要因を警戒
仮想通貨取引所ビットコインは前日比+2.6%の108,733ドルまで上昇。Bitfinexレポートによると、4月安値から50%反発後は10-11万ドルのレンジ相場に移行し、第3四半期の季節性要因で平均リターン6%の「最弱四半期」を警戒する。一方、米国初のソラナステーキングETFが取引開始し初日3,300万ドルの好調なスタートを記録。
09:50
「ビットコイン保有者の大多数が含み益、HODLが主流に」Glassnode分析
Glassnodeの週次レポートによると、仮想通貨ビットコイン投資家の大多数が含み益状態で、長期保有(HODL)が市場の主要メカニズムになっている。
09:31
米SIFMA、証券トークン化の規制作りでSECに要望書簡送付
米SIFMAはSECに対し、RWAに分類される株などの証券のトークン化に対する規制整備について提案を行った。オープンで透明性の高いプロセスを通して、ルールを作るべきだと主張している。
08:55
米テック富豪ら、仮想通貨向け銀行「Erebor」設立を計画=報道
ピーター・ティール氏らテック投資家が仮想通貨企業向け銀行Erebor設立を計画。全米銀行免許を申請、シリコンバレー銀行の後継を目指す。
08:20
米上場の中国系アパレル企業アデンタックス、ビットコインを最大12000BTC買収へ
ナスダック上場の中国系企業Addentaxが最大1万2000BTCの買収で基本合意。約13億ドル相当を株式交換で取得予定、5月発表の8000BTCから規模拡大。
07:55
ブラックロックのIBIT、手数料収入が「S&P500ETF」超え
ブラックロックの仮想通貨ビットコインの現物ETF「IBIT」は、同社のS&P500のETFよりも手数料収入を生み出していることがわかった。IBITはビットコインETFの資金フローを主導している。
07:30
ドル指数が2022年以来の安値に、ビットコインや金に与える影響と今後の見通し=Cryptoquant分析
Cryptoquantが2日に発表した分析によると、ドル指数が2022年来安値を記録する中、ビットコインは膠着状態が続く。長期保有者の含み益減少も指摘。
06:55
ビットコイン、2025年後半に20万ドル到達目標を維持=スタンダードチャータード銀
スタンダードチャータード銀行のケンドリック氏がビットコイン20万ドル予測を維持。ETFや企業購入の拡大により2025年後半に史上最大の上昇を見込むか。
06:10
リップル、米国銀行ライセンス申請 サークルに続く動き
リップルが米通貨監督庁に国家銀行免許を申請。RLUSDステーブルコイン規制対象化とサークルとの競争激化が注目される。
05:50
オープンAI、ロビンフッドの株式トークン化サービスとの提携を否定 未承認でトークン発行か
OpenAIがロビンフッドの株式トークンサービスへの関与を公式否定。未上場企業トークン化における先買権問題が浮き彫りに。

通貨データ

グローバル情報
一覧
プロジェクト
アナウンス
上場/ペア
重要指標
一覧
新着指標
一覧