ビットコインの25%下落は「浅い調整」と米投資銀行が分析、トム・リーはイーサリアムのスーパーサイクルを予測

「ビットコインの25%下落は浅い調整」

米投資銀行バーンスタインのアナリストは17日、ビットコインが10月6日の過去最高値約12万6,000ドルから約25%下落したことについて、大幅な下落の始まりではなく短期的な調整だと分析した。The Blockがレポートを報道した。

バーンスタインは、この下落は歴史的な4年サイクルパターンをめぐる投資家の不安を反映していると指摘した。2013年、2017年、2021年にピークを迎えたパターンから、多くの投資家が2025年も同様になるとの信念で第4四半期の弱さに対して先行的に売却し、ある種の自己実現的予言を生み出しているという。

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しかしアナリストは、現在の背景は根本的により強固だと主張した。証拠は過去のサイクルで見られた60%から70%の下落ではなく、「比較的浅い調整」から新たなローカルボトムへ向かっていることを示していると論じた。これは長期保有者供給の大幅な吸収によって支えられており、過去6カ月間で少なくとも1年以上保有する投資家が売却した約34万BTC（約380億ドル）は、現物ETFと企業財務への約340億ドルの流入によってほぼ吸収されたと指摘した。

ビットコインETFの機関投資家保有率は2024年末の20%から現在28%に上昇し、過去3週間で30億ドルの流出があったにもかかわらず、ETFの運用資産総額は1,250億ドルに達したとアナリストは述べた。この変化は「より高品質で一貫した保有」を反映しており、より深い売却の可能性を減少させていると主張。

また、ストラテジーがビットコイン資産価値付近で取引されており、価格が下落し続けた場合にビットコインの一部を清算しなければならない可能性があるという市場の懸念にも言及した。アナリストは、ストラテジー経営陣が1BTCも売却しておらず売却する意図もないと確認したことを強調し、610億ドルのビットコイン保有に対する80億ドルの負債は保守的だと述べた。

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さらに、構造的な追い風は引き続き健在だとアナリストは続けた。トランプ政権下での戦略的優先事項としての仮想通貨への強力な政治的支持、2025年後半から2026年初頭までにクラリティ法の市場構造法制化が進むとの期待、金利低下に伴う好ましい流動性環境を挙げた。

「イーサリアムのスーパーサイクル」予測

一方、ビットマイン・イマージョン・テクノロジーズの会長でファンドストラット・グローバル・アドバイザーズのリサーチ責任者トーマス・リー氏は、イーサリアム（ETH）がビットコインで100倍の利益を生み出したのと同じように、スーパーサイクルに乗り出していると述べた。

Xへの投稿で、ファンドストラットが2017年に顧客にビットコインを約1,000ドルで推奨して以来、過去8.5年間でビットコインは50%超の下落を6回、75%超の下落を3回経験したが、2025年時点でビットコインは最初の推奨から100倍になっていると指摘した。

リー氏は「その100倍のスーパーサイクルから利益を得るには、HODL（ガチホ）するために存亡の瞬間を乗り越えなければならなかった」とし、仮想通貨価格は膨大な将来を織り込んでいるため、疑念がボラティリティを生み出すと説明。また、現在の下落は魅力的なエントリーポイントを提供する可能性があると示唆した。

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